Trump meningkatkan tekanan pada Powell untuk memangkas suku bunga hingga 1% meskipun The Fed mempertahankan di 3,50%–3,75%, menaikkan proyeksi inflasi, dan memperingatkan guncangan minyak Iran berisiko stagflasi.

Presiden AS Donald Trump memperbaharui kampanye tekanan publiknya pada Ketua Federal Reserve Jerome Powell pada hari Kamis, menyatakan bahwa Powell harus memotong suku bunga — tuntutan yang bertentangan langsung dengan sikap The Fed hanya 24 jam sebelumnya, ketika bank sentral mempertahankan suku bunga tidak berubah dan memberi sinyal hanya mengharapkan satu pemotongan untuk seluruh 2026.

Pernyataan Trump, yang dilaporkan oleh Jinshi pada hari Kamis, mengikuti pola serangan yang meningkat pada ketua The Fed yang telah mengintensif sejak perang Iran dimulai pada 28 Februari. Baru-baru ini pada 12 Maret, Trump menulis di Truth Social: "Di mana Ketua Federal Reserve, Jerome 'Too Late' Powell, hari ini? Dia seharusnya menurunkan Suku Bunga, SEGERA, tidak menunggu pertemuan berikutnya!" Presiden dilaporkan telah menyerukan suku bunga serendah 1%, bahkan ketika harga minyak yang melonjak mendorong ekspektasi inflasi meningkat tajam.

Pasar kripto telah memperdagangkan pertarungan ini secara real time: Bitcoin telah tergelincir kembali di bawah $70.000 setelah sempat menyentuh pertengahan $73.000 minggu lalu, sementara Ethereum telah memudar menuju $2.200 rendah karena futures dana Fed hampir tidak memperhitungkan satu pemotongan untuk 2026 dan pasar mulai mempertimbangkan tahun "tanpa pemotongan". Itu membuat BTC terjebak di antara dua narasi — lindung nilai stagflasi jika Powell menyerah pada Trump dan membiarkan imbal hasil riil turun, atau hanya aset berisiko beta tinggi lainnya jika The Fed bertahan dan suku bunga yang lebih tinggi untuk lebih lama bertabrakan dengan guncangan minyak untuk menghancurkan likuiditas di seluruh TradFi dan kripto.

Powell Mempertahankan Sikap

The Fed memilih untuk mempertahankan suku bunga acuannya dalam kisaran 3,50%–3,75% pada pertemuan 18 Maret, mengutip ketidakpastian yang terus berlanjut di sekitar dampak ekonomi konflik Iran dan efek sisa dari rezim tarif global 15% Trump. Powell mengakui bahwa kenaikan suku bunga tetap tidak mungkin tetapi tidak mengesampingkannya, mencatat bahwa The Fed "perlu menilai seberapa tahan lama situasi ini" dalam referensi ke krisis energi global.

Proyeksi terbaru The Fed diperkirakan akan merevisi proyeksi inflasi ke atas, dengan banyak ekonom mengantisipasi bank sentral sekarang akan memperkirakan inflasi tetap setinggi 3% pada akhir 2026 — tingkat yang sulit untuk diselaraskan dengan pemotongan suku bunga. Nominasi Trump sendiri terhadap Kevin Warsh untuk menggantikan Powell ketika masa jabatannya berakhir pada bulan Mei diperkirakan akan mengantarkan era yang lebih dovish, tetapi konflik Iran mungkin menunda atau memperumit transisi tersebut.

Perangkap Stagflasi

Ketegangan inti sangat akut. Trump menginginkan suku bunga lebih rendah untuk merangsang ekonomi yang melambat dan mendukung pasar keuangan yang dipukul oleh ketidakpastian yang didorong minyak. Tetapi The Fed menghadapi dilema stagflasi klasik: memotong suku bunga berisiko memperkuat inflasi yang didorong minyak, sementara mempertahankan atau menaikkan berisiko memperkuat kehancuran permintaan yang sudah berlangsung karena biaya energi menekan konsumen dan bisnis.

Data CME FedWatch menunjukkan pasar memberikan probabilitas lebih dari 99% untuk tidak ada perubahan pada pertemuan saat ini, dan ekonom Wall Street semakin menyerukan tahun tanpa pemotongan. Ekonom AS utama Oxford Economics Lydia Boussour mencatat bahwa "mengingat proyeksi kami yang tinggi untuk inflasi PCE utama dan inti, kami telah menyesuaikan baseline kami untuk mencerminkan hanya satu pemotongan 25 basis poin di 2026 — tetapi sangat masuk akal jika The Fed tidak akan menerapkan pemotongan suku bunga apa pun tahun ini."​

Guncangan minyak telah menghapus penyangga inflasi yang disediakan harga energi lebih rendah lebih awal di 2026 dalam menghadapi tarif Trump. Dengan minyak mentah Brent di atas $110 dan serangan Iran terhadap infrastruktur energi Teluk meluas pada hari Kamis, ruang gerak The Fed menyempit — bahkan ketika tuntutan Trump semakin keras.