Felix Pinkston
19 Mar 2026 14:20
Circle meluncurkan Arc, jaringan validator berizin yang dirancang untuk membantu bank mencapai perlakuan modal yang menguntungkan untuk kepemilikan USDC di bawah standar Basel.
Circle membuat langkah langsung untuk adopsi perbankan institusional dengan Arc, jaringan blockchain berizin yang dirancang khusus untuk membantu bank menghindari persyaratan modal yang memberatkan saat memegang USDC. Waktunya sangat tepat—hadir hanya satu hari setelah SEC dan CFTC mengeluarkan panduan bersama yang memperjelas bahwa sebagian besar stablecoin bukan sekuritas.
Proposisinya sederhana: USDC yang sama, jalur yang berbeda, perlakuan regulasi yang lebih baik.
Masalah 1250% yang Dihadapi Bank
Inilah mengapa ini penting. Di bawah standar Komite Basel, eksposur kripto aset yang gagal memenuhi kriteria klasifikasi "Grup 1" dapat memicu bobot risiko 1250%. Dengan kata sederhana, memegang $1 dari eksposur kripto yang diklasifikasikan dengan buruk dapat memerlukan dukungan modal sekitar $1. Itu adalah penghalang bagi bank yang ingin mengembangkan operasi stablecoin.
Bank juga menghadapi batas eksposur—standar Basel mendorong regulator untuk membatasi kepemilikan kripto aset Grup 2 di bawah 2% dari modal Tier 1, dengan panduan yang menyarankan "umumnya harus lebih rendah dari 1%." Melanggar ambang batas itu dan perlakuan modal menjadi lebih buruk.
Arsitektur Arc menargetkan kendala ini secara langsung. Jaringan ini menggunakan set validator berizin—institusi yang telah diverifikasi dan diidentifikasi yang beroperasi di bawah aturan tata kelola yang jelas. Ini bukan hanya desain teknis; ini adalah strategi regulasi.
Apa yang Membuat Arc Berbeda
Tiga pilihan desain yang menonjol:
Validator yang dikenal menghilangkan masalah "pihak ketiga yang tidak dikenal". Tim kepatuhan bank dapat mendokumentasikan siapa yang memvalidasi transaksi, menyederhanakan analisis risiko pihak ketiga yang diminta oleh pengawas. Validator anonim pada blockchain publik menciptakan mimpi buruk dokumentasi.
Finalitas deterministik di bawah satu detik. Tidak seperti sistem finalitas probabilistik di mana transaksi secara teoritis dapat dibalik, Arc memberikan konfirmasi yang jelas ketika penyelesaian selesai. Ini selaras dengan persyaratan Prinsip 8 PFMI untuk penyelesaian "tidak dapat dibatalkan dan tanpa syarat".
Perimeter tata kelola yang jelas. Ketika regulator bertanya "siapa yang menjalankan jalur" dan "siapa yang dapat mengubah aturan," bank yang menggunakan Arc memiliki jawaban konkret. Kejelasan tata kelola itu mendukung klasifikasi Grup 1b—kategori yang menguntungkan untuk stablecoin dengan mekanisme stabilisasi yang efektif.
Konteks Pasar Menambah Urgensi
USDC saat ini memiliki kapitalisasi pasar $79,56 miliar, mempertahankan patokan dolarnya pada $0,9999 per 19 Maret. Pasar stablecoin memanas dengan cepat. Mastercard baru saja mengeluarkan $1,8 miliar untuk mengakuisisi perusahaan infrastruktur stablecoin BVNK pada 18 Maret, menandakan meningkatnya minat keuangan tradisional untuk jalur ini.
Sementara itu, SBI VC Trade meluncurkan produk pinjaman USDC di Jepang pada 19 Maret, memperluas akses institusional yang diatur ke hasil yang dipatok dolar.
Circle memposisikan Arc sebagai jembatan antara inovasi stablecoin dan persyaratan perbankan tradisional. Bank secara teoritis dapat menawarkan manajemen treasury berbasis USDC, penyelesaian lintas batas, dan produk yang menghadap pelanggan tanpa mengonsumsi ruang modal yang tidak proporsional.
Permainan Arbitrase Regulasi
Ini secara efektif adalah arbitrase regulasi melalui desain infrastruktur. USDC dan EURC adalah aset identik terlepas dari blockchain mana mereka berada—cadangan yang sama, mekanisme penebusan yang sama. Tetapi perlakuan modal sangat bergantung pada jalur yang mendasarinya.
Bank yang memegang USDC pada blockchain publik tanpa izin menghadapi pertanyaan yang lebih sulit tentang risiko operasional, akuntabilitas tata kelola, dan kepastian penyelesaian. USDC yang sama pada Arc, dengan validator berizin dan finalitas deterministik, menyajikan cerita yang lebih bersih untuk pengawas.
Apakah regulator pada akhirnya menerima kerangka ini masih harus dilihat. Arc saat ini dalam testnet, dan Circle secara eksplisit mencatat bahwa itu belum ditinjau oleh Departemen Layanan Keuangan Negara Bagian New York. Tetapi strateginya jelas: membangun narasi kepatuhan ke dalam lapisan infrastruktur sebelum bank bahkan memulai pilot mereka.
Untuk institusi yang menyaksikan adopsi stablecoin meningkat, pertanyaannya bukan apakah akan terlibat—tetapi jalur mana yang membuat keterlibatan itu layak secara ekonomi di bawah kerangka modal yang ada.
Sumber gambar: Shutterstock
Sumber: https://blockchain.news/news/circle-arc-network-banks-basel-usdc-rails
