SEC menyetujui perubahan aturan yang diusulkan Nasdaq pada 18 Maret 2026, membuka jalan bagi sekuritas yang terdaftar di bursa untuk diperdagangkan dalam bentuk token di bawah struktur pasar yang ada.
SEC Menyetujui Sekuritas Tokenisasi Nasdaq Di Bawah SR-NASDAQ-2025-072
Persetujuan tersebut, yang diajukan sebagai Release No. 34-105047, mengakhiri proses yang dimulai dengan pengajuan awal Nasdaq pada 8 September 2025. SEC menemukan proposal tersebut konsisten dengan Exchange Act setelah meninjau pemberitahuan yang telah diubah yang diajukan pada Januari 2026.
Di bawah kerangka kerja yang disetujui, saham tokenisasi harus sepenuhnya dapat dipertukarkan dengan sekuritas tradisional. Mereka membawa pengidentifikasi CUSIP yang sama dan memberikan hak serta hak istimewa material yang sama dengan rekan non-tokenisasi mereka.
Yang penting, sekuritas tokenisasi akan diperdagangkan di buku pesanan yang sama dengan saham tradisional. Preferensi untuk kliring dan penyelesaian dalam bentuk token tidak mengubah prioritas eksekusi, artinya pesanan dicocokkan secara identik terlepas dari jenis penyelesaian.
Persetujuan Memvalidasi Tokenisasi Di Dalam Rel Pasar Tradisional
Signifikansi keputusan tersebut terletak pada apa yang dipertahankan, bukan hanya apa yang dimungkinkan. Logika pencocokan Nasdaq tetap tidak tersentuh, dan seluruh model beroperasi dalam kerangka Exchange Act daripada menciptakan struktur pasar asli kripto yang terpisah.
Presiden Nasdaq Tal Cohen sebelumnya menggambarkan inisiatif ini sebagai langkah menuju "ekosistem keuangan yang selalu aktif," sementara Arjun Sethi dari Kraken membingkainya sebagai cara untuk "memperluas akses ke pasar publik." Kedua pernyataan tersebut muncul selama volatilitas pasar yang lebih luas yang telah mendefinisikan Q1 2026.
Reaksi industri telah konstruktif tetapi terukur. Perintah tersebut memvalidasi ekuitas tokenisasi di dalam infrastruktur yang telah ada, sebuah poin yang memiliki bobot karena kripto dan keuangan tradisional terus bersinggungan. Tetapi ada kesenjangan yang luas antara persetujuan regulasi dan adopsi pasar massal yang aktif.
Apa yang Tidak Dicakup oleh Persetujuan
Kliring dan penyelesaian pasca-perdagangan di bawah model yang disetujui sepenuhnya bergantung pada proses DTC (Depository Trust Company). Mesin pencocokan inti Nasdaq tidak dimodifikasi, dan lapisan penyelesaian tokenisasi berada di hilir dari eksekusi perdagangan.
Framing media kripto yang menunjukkan bahwa saham Nasdaq tokenisasi sekarang tersedia untuk perdagangan ritel 24/7 yang luas tidak didukung oleh perintah SEC saja. Persetujuan tersebut adalah perubahan aturan, bukan peluncuran produk, dan jadwal peluncuran akan bergantung pada kesiapan DTC, batasan pilot, dan adopsi penerbit.
Judul rekap mingguan asli juga mereferensikan item kedua yang dimulai dengan "Senators reach deal wi…" Klaim ini terpotong di sumber dan tidak dapat diverifikasi terhadap dokumentasi kongres atau Senat yang dapat diakses. Pembaca yang melacak perkembangan legislatif di samping pergerakan pasar baru-baru ini harus menunggu laporan lengkap dan bersumber tentang item tersebut.
Untuk saat ini, pencapaian regulasi yang dikonfirmasi sempit tetapi nyata: Nasdaq memiliki izin SEC untuk membiarkan sekuritas terdaftar diperdagangkan dalam bentuk token, dalam pagar pembatas infrastruktur pasar yang ada. Jadwal implementasi dan ruang lingkup partisipasi penerbit tetap menjadi variabel berikutnya yang harus diperhatikan.
Disclaimer: Artikel ini hanya untuk tujuan informasi dan bukan merupakan nasihat keuangan atau investasi. Pasar cryptocurrency dan aset digital membawa risiko yang signifikan. Selalu lakukan riset Anda sendiri sebelum membuat keputusan.
