Kerugian Tidak Terealisasi Bitcoin Mencapai 15% Dari Kapitalisasi Pasar—Masih Di Bawah Level Kapitulasi FTX

Data menunjukkan Unrealized Loss pada jaringan Bitcoin telah meningkat baru-baru ini, tetapi kerugian investor masih berada di bawah peristiwa kapitulasi sebelumnya.

Bitcoin Telah Menunjukkan Nilai yang Signifikan pada Relative Unrealized Loss Baru-baru Ini

Dalam laporan mingguan terbarunya, firma analitik on-chain Glassnode telah membahas tren terbaru dalam Bitcoin Relative Unrealized Loss, sebuah indikator yang mengukur bagaimana total kerugian yang belum direalisasikan di jaringan dibandingkan dengan kapitalisasi pasar aset.

Metrik ini bekerja dengan menelusuri riwayat transaksi setiap token yang beredar untuk menentukan harga terakhir saat dipindahkan. Jika harga transfer terakhir ini lebih tinggi dari harga spot saat ini untuk token mana pun, maka koin tersebut dianggap mengalami kerugian hari ini. Jumlah kerugian yang dimiliki oleh token sama dengan selisih antara kedua harga tersebut.

Relative Unrealized Loss menjumlahkan selisih ini untuk semua koin jenis ini dan menghitung bagaimana jumlahnya dibandingkan dengan kapitalisasi pasar. Indikator lain yang disebut Relative Unrealized Profit melacak hal yang sama untuk token dengan basis biaya lebih rendah dari nilai BTC terbaru.

Sekarang, berikut adalah grafik yang dibagikan oleh Glassnode yang menunjukkan tren dalam rata-rata bergerak 7 hari (MA) dari Bitcoin Relative Unrealized Loss selama beberapa tahun terakhir:

Seperti yang terlihat dalam grafik di atas, MA 7 hari dari Bitcoin Relative Unrealized Loss mendekati nilai nol pada tahun 2025 ketika BTC mencapai rekor tertinggi sepanjang masa (ATH). Namun, dengan pergeseran bearish yang tiba di kuartal terakhir tahun itu, metrik mengalami peningkatan yang cepat.

Kelanjutan momentum bearish di awal tahun ini menyebabkan ekspansi lebih lanjut pada indikator dan karena BTC telah terjebak dalam konsolidasi sejak saat itu, jumlah kerugian yang belum direalisasikan yang tinggi tetap bertahan di jaringan.

"Selama dua bulan terakhir, metrik ini telah stabil di atas 15% dari kapitalisasi pasar, struktur yang sangat mirip dengan kondisi yang terlihat selama Q2 2022," catat firma analitik tersebut. Meskipun demikian, terlihat dari grafik bahwa level terbaru masih jauh lebih rendah dari beberapa peristiwa kapitulasi dari pasar bear 2022, termasuk keruntuhan FTX yang menandai dasar siklus tersebut.

Jadi, mengingat kondisi pasar saat ini, berapa lama waktu yang dibutuhkan untuk Bitcoin berbalik arah? Laporan tersebut menjelaskan bahwa menyelesaikan tingkat kerugian yang belum direalisasikan seperti itu secara historis memerlukan waktu, penurunan harga lebih lanjut, atau kombinasi keduanya. Laporan tersebut menambahkan:

Harga BTC

Pada saat penulisan, Bitcoin diperdagangkan sekitar $68.600, turun 3,5% selama seminggu terakhir.