Versi terbaru dari undang-undang kripto Clarity Act menjadi sorotan utama karena aturan stablecoin-nya. Dalam praktiknya, dampak terberatnya mungkin menimpa decentralized finance (DeFi) dan token yang terkait dengannya, menurut laporan dari 10x Research.
Inti dari proposal ini adalah larangan menawarkan yield — atau apa pun yang menyerupainya seperti reward — pada saldo stablecoin. Hal ini secara efektif mengakhiri ide stablecoin sebagai produk tabungan onchain dan mendefinisikan ulang mereka sebagai jalur pembayaran murni.
"Ini merupakan re-sentralisasi yield yang jelas," tulis Markus Thielen, pendiri 10xResearch. Ini karena proposal tersebut menarik kembali yield ke bank, reksa dana pasar uang, dan wrapper yang diatur, meninggalkan platform crypto-native dengan ruang yang lebih kecil untuk bersaing dalam hal pengembalian.
Pergeseran tersebut juga dapat berdampak pada DeFi, meskipun awalnya ada harapan bahwa itu mungkin menguntungkan.
Logikanya adalah jika platform terpusat tidak dapat menawarkan yield, pengguna akan beralih ke onchain, kata Thielen.
Namun itu mengasumsikan DeFi terlepas dari aturan yang sama. Dalam praktiknya, kerangka kerja Clarity kemungkinan akan meluas ke antarmuka front-end dan model token, terutama di mana generasi biaya atau tata kelola mulai menyerupai ekuitas, katanya.
Hal itu menempatkan sebagian besar sektor ini menjadi fokus. Decentralized exchange seperti Uniswap (UNI), SUSHI$0.1896 dan dYdX (DYDX), serta protokol peminjaman seperti Aave AAVE$95.69 dan COMP$18.29, dapat menghadapi batasan yang lebih ketat terkait cara mereka beroperasi dan mendistribusikan nilai, menurut laporan tersebut. Hasilnya bisa berupa volume yang lebih rendah, likuiditas yang berkurang, dan permintaan token yang lebih lemah.
Di sisi lain, regulasi yang diusulkan bersifat "struktural bullish" untuk pemain infrastruktur seperti Circle (CRCL) karena menanamkan stablecoin lebih dalam ke jalur pembayaran, kata Thielen.
Sumber: https://www.coindesk.com/markets/2026/03/29/crypto-s-clarity-act-could-be-a-headwind-for-defi-tokens-ring-fencing-yield-analyst-says
