SpaceX semakin mendekati apa yang bisa menjadi IPO terbesar dalam sejarah, dan indikasi awal menunjukkan Robinhood dan SoFi mungkin tidak memainkan peran ritel yang diharapkan banyak orang. Menurut Reuters, E*Trade milik Morgan Stanley sedang dalam pembicaraan untuk memimpin penjualan saham SpaceX kepada investor kecil AS, sementara Fidelity juga mencari peran dalam distribusi ritel. Robinhood dan SoFi masih dalam diskusi, tetapi SpaceX mempertimbangkan untuk mengecualikan mereka dari penawaran tersebut.
Pergeseran tersebut penting karena SpaceX dilaporkan mempertimbangkan alokasi ritel yang luar biasa besar. Reuters mengatakan perusahaan dapat menyisihkan sebanyak 30% dari IPO untuk investor ritel, jauh di atas kisaran normal 5% hingga 10% yang terlihat di banyak pencatatan besar. Sebagian besar alokasi tersebut diperkirakan akan diberikan kepada klien kekayaan tinggi dan klien kekayaan pribadi yang dilayani oleh bank penjamin emisi, sementara sisa bagian ritel mandiri kini menjadi fokus persaingan di antara perusahaan pialang.
Keputusan tersebut tampaknya terkait dengan struktur kesepakatan daripada permintaan pelanggan saja. Morgan Stanley adalah penjamin emisi utama pada IPO SpaceX, dan ETrade adalah bagian dari platform pialang Morgan Stanley. Itu memberikan ETrade keuntungan langsung karena penjamin emisi sering mengarahkan permintaan ritel melalui saluran mereka sendiri. Reuters melaporkan bahwa struktur internal ini dapat menyingkirkan Robinhood dan SoFi, meskipun kedua perusahaan telah menjadi peserta reguler dalam IPO berprofil tinggi.
Mengapa E*Trade Memiliki Posisi Dalam
Posisi ETrade berasal dari hubungannya dengan Morgan Stanley, yang mengakuisisi platform tersebut pada tahun 2020. Reuters melaporkan bahwa Morgan Stanley diperkirakan akan mengarahkan sebagian besar pesanan ritel AS yang lebih kecil melalui ETrade, mengikuti model yang telah digunakan dalam kesepakatan sebelumnya. Pengaturan tersebut akan memungkinkan penjamin emisi utama untuk menjaga lebih banyak aliran ritel dalam jaringannya sendiri.
Fidelity juga memiliki basis ritel yang mapan dan masih dalam pembicaraan untuk peran distribusi, menurut Reuters. Itu menciptakan tekanan tambahan pada Robinhood dan SoFi, yang tidak terikat dengan bank penjamin emisi. Sementara perusahaan-perusahaan tersebut terus mencari tempat dalam penawaran, posisi mereka tampak lebih lemah karena SpaceX memprioritaskan pialang yang terhubung dengan kelompok perbankan inti kesepakatan.
Struktur ini membantu menjelaskan mengapa saham Robinhood mengalami tekanan setelah laporan tersebut. Jika Robinhood kehilangan akses ke peran ritel dalam pencatatan sebesar ini, mereka akan kehilangan peristiwa pasar yang terlihat yang dapat mendorong aktivitas perdagangan dan keterlibatan pelanggan. SoFi menghadapi tantangan yang sama, karena kedua perusahaan telah mencari tempat di salah satu penawaran umum yang paling dinantikan dalam beberapa tahun.
Skala IPO SpaceX Meningkatkan Taruhan
Pertempuran ritel terjadi dengan latar belakang pencatatan yang sangat besar yang diusulkan. Laporan menunjukkan bahwa SpaceX menargetkan penggalangan dana $75 miliar dengan valuasi sekitar $1,75 triliun. Jika diselesaikan dengan syarat tersebut, pencatatan tersebut akan melebihi IPO Saudi Aramco sebesar $29 miliar dan masuk di antara penawaran umum terbesar dalam sejarah keuangan.
Valuasi seperti itu juga akan menempatkan SpaceX di antara perusahaan publik paling berharga segera setelah pencatatan. Itu membuat akses ritel lebih penting dari biasanya karena partisipasi pialang dalam kesepakatan sebesar ini dapat mempengaruhi pertumbuhan klien, aliran pesanan, dan visibilitas merek. SpaceX juga diperkirakan akan menarik permintaan yang kuat karena pengikut ritel besar Elon Musk dan profil perusahaan di pasar peluncuran, satelit, dan pertahanan.
Perusahaan dilaporkan menargetkan pencatatan akhir tahun ini, dengan beberapa laporan menunjukkan kemungkinan pengajuan pada bulan April dan jendela debut Juni. Reuters mencatat bahwa rencana alokasi ritel belum final dan masih bisa berubah, sehingga Robinhood dan SoFi belum secara resmi dikecualikan.
Perubahan Aturan Nasdaq Dapat Menambah Lebih Banyak Permintaan
Faktor lain yang mendukung minat pada IPO adalah aturan Nasdaq baru yang dapat mempercepat pencatatan yang sangat besar ke dalam Nasdaq 100. Berdasarkan perubahan tersebut, perusahaan dengan kapitalisasi pasar yang masuk dalam 40 anggota teratas Nasdaq-100 dapat ditambahkan dalam 15 hari perdagangan setelah pencatatan. Itu jauh lebih cepat dari jadwal sebelumnya sekitar tiga bulan.
Untuk SpaceX, itu penting karena inklusi indeks dapat memicu pembelian paksa oleh dana indeks dan ETF yang melacak Nasdaq-100. Jika SpaceX terdaftar mendekati valuasi yang dilaporkan $1,75 triliun, kemungkinan akan memenuhi syarat dengan cepat di bawah aturan baru. Prospek tersebut menambah alasan lain mengapa peran pialang menarik perhatian yang ketat.
Robinhood dan SoFi belum secara resmi dikesampingkan, dan Reuters mengatakan rencana belum final. Kedua perusahaan masih dalam pembicaraan dengan SpaceX dan masih dapat menerima bagian dari penjualan ritel. Meskipun demikian, arah saat ini menunjukkan bahwa saluran yang terkait dengan penjamin emisi mungkin mendominasi alokasi tiket yang lebih kecil.
Sumber: https://coinpaper.com/15853/elon-musk-s-space-x-1-75-t-ipo-may-sideline-robinhood-and-so-fi-here-s-why
