Daripada Puncak $4.4T kepada Penutupan $3T: CoinGecko Menganalisis Pembalikan Crypto bagi Tahun 2025/

Tahun 2025 tidak berakhir seperti yang diharapkan oleh banyak penggemar kripto. Kapitalisasi pasar total turun menjadi sekitar $3,0 triliun, turun 10,4% dibandingkan tahun sebelumnya dan merupakan penurunan tahunan pertama sejak 2022, menurut laporan kripto terbaru dari CoinGecko. Kerusakan paling parah terjadi pada akhir tahun. Kuartal keempat mengalami koreksi brutal sebesar 23,7% setelah pasar sempat menyentuh rekor tertinggi sepanjang masa sebesar $4,4 triliun di awal kuartal. Puncak tersebut tidak bertahan lama. Likuidasi historis sebesar $19 miliar pada 10 Oktober, dipicu oleh kejutan pengumuman tarif 100% AS terhadap Tiongkok, memicu gelombang jual beli yang berlangsung hingga akhir November dan membuat pasar berada dalam kondisi stagnan menjelang akhir tahun.

Jika harga turun, aktivitasnya tidak. Volatilitas mendorong para pedagang kembali masuk ke bursa, mendorong volume harian rata-rata mencapai rekor tertinggi kuartal keempat sebesar $161,8 miliar. Dengan kata lain, orang-orang tetap aktif berdagang meskipun angka utama terlihat buruk. Lonjakan aktivitas ini membantu menjadikan 2025 sebagai tahun yang aneh: batas spot lebih kecil namun infrastruktur pasar di baliknya lebih besar dan lebih canggih.

Satu dari cerita pertumbuhan paling jelas adalah stablecoin. Kapitalisasi pasar gabungan mereka melonjak sebesar $102,1 miliar, naik 48,9%, mencapai rekor $311,0 miliar. Namun ekspansi itu tidak sepenuhnya tenang; pertengahan Oktober mengungkap risiko dari mengejar imbal hasil tinggi. USDe milik Ethena runtuh setelah depeg di Binance, turun sekitar 57,3% dari puncaknya dan menyusut hingga sekitar $6,3 miliar dalam pasokan, sebuah pengingat bahwa strategi "high-yield looping" yang rumit masih membawa risiko dampak serius. Di saat bersamaan, PYUSD milik PayPal naik ke lima besar stablecoin, didukung oleh kasus penggunaan baru seperti pembayaran kepada kreator di YouTube serta produk imbal hasil yang membuatnya semakin menarik untuk dimiliki.

Aset tradisional meninggalkan kripto jauh di belakang pada 2025. Emas menjadi pemain unggulan, melonjak 62,6% karena bank sentral membeli lebih banyak dan ketegangan geopolitik mendorong investor menuju tempat aman. Saham AS juga mencatat tahun yang kuat. Narasi AI membantu NASDAQ dan S&P 500, sementara Bitcoin berakhir turun sekitar 6,4%. Performa relatif BTC yang lebih lemah menunjukkan pemisahan yang jelas: beberapa aset makro melaju cepat sementara kripto kesulitan mengikuti laju tersebut.

Pengadopsian ala institusional terus berlanjut. Perusahaan Treasury Aset Digital, atau DATCos, mengalokasikan setidaknya $49,7 miliar pada 2025 untuk membeli kripto, dengan sekitar setengah dari pengeluaran tersebut terkonsentrasi pada kuartal ketiga ketika gelombang DATCos yang fokus pada altcoin muncul di pasar. Pada 1 Januari 2026, perusahaan-perusahaan ini secara kolektif memegang sekitar $134,0 miliar dalam kripto, lebih dari dua kali lipat dibandingkan satu tahun sebelumnya, termasuk lebih dari 1 juta BTC dan 6 juta ETH, yang mencapai lebih dari 5% dari pasokan masing-masing token. Akumulasi seperti ini mengubah struktur pasar: menciptakan pembeli besar yang sabar dan dapat membentuk pergerakan harga selama berbulan-bulan.

Pergerakan Pasar yang Menonjol

Pasar juga menjadi lebih kreatif. Pasar prediksi meledak, naik lebih dari 300% menjadi sekitar $63,5 miliar dalam volume karena platform dan produk baru menarik minat baru. Aktivitas derivatif melonjak ke level historis: kontrak perpetual di bursa terpusat mencapai $86,2 triliun sepanjang tahun, naik hampir 47,4%, sementara perdagangan perpetual di venue terdesentralisasi melonjak 346% menjadi $6,7 triliun. Insentif, airdrop farming, dan DEX perp inovatif mendorong sebagian besar pertumbuhan tersebut, dan beberapa platform yang sebelumnya kecil tiba-tiba menjadi pusat volume besar. Agustus dan Oktober adalah bulan tersibuk, sementara Desember melambat menjadi bulan terlemah sepanjang tahun.

Ada juga pergerakan pangsa pasar yang patut dicatat. MEXC melonjak ke posisi nomor 2 di antara bursa terpusat perp pada November dan Desember, melampaui pesaing lama. Di sisi terdesentralisasi, Hyperliquid dan Lighter menjadi pemain besar: Hyperliquid menyelesaikan tahun ini sebagai salah satu bursa perp terbesar berdasarkan volume tahunan, dan Lighter menyalipnya pada kuartal keempat, mencerminkan betapa cepatnya dinamika pasar bisa berubah ketika insentif dan fitur baru saling berpadu.

Digabungkan, laporan CoinGecko untuk 2025 menggambarkan gambaran yang beragam namun informatif. Harga berakhir lebih rendah dan volatilitas meninggalkan bekas luka, tetapi ekosistem di baliknya—stablecoin, derivatif, pasar prediksi, dan pembeli treasury institusional—berekspansi dengan cara yang menunjukkan industri ini semakin berguna dan semakin kompleks. Pasar mungkin mundur, tetapi infrastruktur yang mendukung perdagangan, lindung nilai, dan primitif keuangan baru semakin kuat.

Jika Anda ingin rincian lengkapnya, laporan lengkap CoinGecko mencapai 60 slide dengan data, grafik, dan pandangan mendalam tentang Bitcoin, Ethereum, DeFi, NFT, CEX, dan DEX. Ini bukan tahun yang menyenangkan bagi harga, tetapi bagi siapa pun yang memperhatikan bagaimana kripto berkembang, 2025 sama sekali tidak membosankan.