S&P: Filipina Berada di Landasan untuk Naik Taraf Penarafan

Filipina masih berada di landasan untuk kemungkinan peningkatan penarafan kredit, memandangkan peningkatan imbangan fiskal dan luaran yang mengatasi risiko daripada kontroversi pengawalan banjir oleh kerajaan, menurut Standard & Poor’s (S&P) Global Ratings.

“Kami juga melihat bahawa metrik kredit kedaulatan Filipina akan terus mengukuh dalam tempoh satu hingga dua tahun akan datang,” kata syarikat penarafan itu dalam laporan pada 3 Februari. “Sepanjang tempoh ini, kami menjangkakan bahawa pengurangan defisit fiskal dan akaun semasa dapat meningkatkan rizab kredit kedaulatan secara mencukupi untuk lebih baik menyokong penarafan yang lebih tinggi.”

S&P terakhir kali mengekalkan penarafan kredit jangka panjang Filipina pada “BBB+” dan penarafan jangka pendek pada “A-2” pada bulan November. Syarikat tersebut juga mengekalkan pandangan “positif” terhadap negara ini, menandakan bahawa peningkatan penarafan adalah mungkin dalam tempoh satu hingga dua tahun akan datang sekiranya penambahbaikan dalam asas-asas kredit dapat dipertahankan.

Pengawas hutang itu berkata bahawa ia masih optimis tentang prospek pertumbuhan jangka sederhana Filipina walaupun terdapat kesan politik akibat dakwaan rasuah yang dikaitkan dengan projek pengawalan banjir.

Namun, syarikat tersebut mengingatkan bahawa kontroversi tersebut boleh melambatkan usaha untuk mengukuhkan profil kredit negara.

“Kesan politik daripada dakwaan rasuah yang berkaitan dengan projek pengawalan banjir mungkin akan melambatkan peningkatan kredit,” kata S&P.

Syarikat itu menambah bahawa kerajaan telah memberi perhatian yang besar untuk menyiasat penyalahgunaan dana awam serta menangani aduan pemakzulan terhadap Presiden, sementara beberapa projek infrastruktur telah ditangguhkan sebagai hasilnya.

Walau bagaimanapun, S&P mengekalkan unjuran pertumbuhan produk domestik kasar (GDP) Filipina pada 5.7% tahun ini, iaitu hampir pada paras atas matlamat kerajaan yang berada antara 5% hingga 6%.

Ini menjadikan Filipina salah satu ekonomi yang paling pesat berkembang di rantau Asia-Pasifik, hanya ketinggalan di belakang India dan Vietnam, yang dijangka berkembang sebanyak 6.7%.

“Walaupun kemungkinan berlakunya penguncupan ekonomi, kami tetap menjangkakan bahawa Filipina akan terus menjadi pemain yang unggul berbanding rakan-rakan lain pada tahap purata pendapatan yang serupa,” kata S&P.

Ekonomi Filipina berkembang sebanyak 4.4% tahun lalu, prestasi terlemahnya dalam tempoh lima tahun. Pertumbuhan GDP suku keempat melambat kepada 3%, iaitu paras terendah dalam tempoh 16 tahun, tidak termasuk tempoh pandemik, apabila kelewatan dalam projek pengawalan banjir memberi impak kepada pelaburan, perbelanjaan isi rumah, dan pembayaran kerajaan.

Tekanan fiskal juga masih ketara. Menurut data Kementerian Kewangan, defisit bajet Kerajaan Persekutuan telah melebar kepada P1.26 trilion pada akhir November 2025, berbanding P1.18 trilion setahun sebelumnya. Ini mencerminkan pertumbuhan hasil yang lembap disebabkan oleh perbelanjaan yang terkawal sepanjang tempoh tersebut.

Hasil negeri mencapai P340.7 bilion pada bulan November, meningkat hanya sebanyak 0.72% berbanding tahun sebelumnya.

Meskipun begitu, S&P berkata bahawa pengurangan perbelanjaan modal kemungkinan besar akan menghadkan impak prestasi hasil yang lebih lemah terhadap defisit fiskal. Syarikat itu menjangkakan bahawa defisit akan terus berkurang dalam jangka sederhana seiring dengan usaha pengukuhan fiskal yang semakin mengambil tempat.

Bagi tahun 2027 dan 2028, S&P meramalkan pertumbuhan GDP pada 6.5%. Jawatankuasa Koordinasi Bajet Pembangunan pula menetapkan sasaran pertumbuhan ekonomi antara 5.5% hingga 6.5% pada tahun hadapan dan antara 6% hingga 7% pada tahun 2028.

S&P berkata bahawa peningkatan penarafan kredit Filipina boleh berlaku sekiranya kerajaan mengukuhkan usaha pengukuhan fiskal dan terus mengurangkan defisit akaun semasa, sekali gus menyokong kedudukan luaran yang stabil dalam jangka panjang.

Pengukuhan imbangan luaran bersih yang sempit untuk menyokong kedudukan aset bersih struktural akan memberi impak positif kepada penarafan.

Sebaliknya, S&P mengingatkan bahawa penurunan dalam metrik fiskal atau hutang, bersama-sama dengan prospek pertumbuhan jangka panjang yang lebih lemah, boleh menyebabkan syarikat tersebut mengubah pandangan negara kepada “stabil”.

“Kami juga boleh mengubah pandangan kepada ‘stabil’ sekiranya defisit akaun semasa yang berterusan besar menyebabkan kelemahan struktural dalam imbangan luaran Filipina,” kata syarikat tersebut.

Data daripada Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) menunjukkan bahawa defisit akaun semasa negara telah berkurang kepada 2.8% daripada GDP pada suku ketiga tahun lalu, berbanding 4.8% setahun sebelumnya.

BSP menjangkakan bahawa defisit akaun semasa akan menetap pada 3.2% daripada GDP pada akhir tahun 2025 dan akan terus berkurang kepada 3% tahun ini. — Katherine K. Chan