Qualcomm Menjangka Hasil Royalti Telefon Bimbit Akan Merosot, Mencetuskan Kebimbangan Pasaran

Saham Arm merosot tajam pada Rabu malam, jatuh sebanyak 7.48% selepas waktu dagangan, dan pada pagi Khamis, kejatuhan itu semakin meluas hingga mencapai 10%, walaupun syarikat tersebut mencatatkan hasil rekod.

Isu utama di sini ialah Wall Street mengharapkan hasil lesen sebanyak $519.9 juta, namun Arm hanya memperoleh $505 juta, lalu para pelabur di dewan dagangan agak kecewa.

Namun, itu bukan satu-satunya sebab para pedagang berundur. Mereka juga kurang berpuas hati dengan panduan yang lemah daripada syarikat serta berita buruk daripada Qualcomm, salah seorang pelanggan terbesar Arm.

Panduan Qualcomm Gugat Keyakinan Terhadap Royalti Telefon Bimbit

Qualcomm menyatakan bahawa kekurangan memori telah menjejaskan pengeluaran telefon pintar, dan harga sahamnya turun hampir 10% selepas waktu dagangan, seperti yang dilaporkan oleh Cryptopolitan. Keadaan ini turut menggemparkan mereka yang memantau Arm, memandangkan sebahagian besar perniagaan Arm masih bergantung kepada pembuat telefon.

Andrew Jackson dari Ortus Advisors mengulas apa yang sudah lama difikirkan ramai: “Arm sedang berusaha untuk menjana diversifikasi ke dalam cip AI yang digunakan untuk pusat data/pelayan, tetapi kejayaan usaha ini masih belum pasti, dan model perniagaan Arm masih sangat bergantung pada royalti daripada cip yang digunakan dalam produk pengguna seperti telefon bimbit.”

Ketergantungan ini kini menjadi masalah. Amaran Qualcomm mengenai bekalan memori telah menimbulkan persoalan serius. Jika pengeluaran telefon di China merosot tahun ini, pendapatan royalti Arm mungkin akan terjejas teruk. Malah, royalti merupakan komponen terbesar dalam hasil Arm bagi suku ini. Pendapatan royalti mencapai $737 juta, meningkat sebanyak 27% berbanding tahun lalu.

Walaupun terdapat kelewatan dalam hasil lesen, jumlah hasil bagi suku tersebut mencatat rekod sebanyak $1.242 bilion, meningkat 26% berbanding tahun sebelumnya. Angka ini melebihi anggaran SmartEstimates daripada LSEG, yang lebih mengutamakan analisis daripada penganalisis dengan rekod prestasi yang lebih baik. Ketua Pegawai Eksekutif, Rene Haas, cuba mengekalkan suasana positif.

“Arm mencatatkan suku hasil rekod apabila permintaan untuk komputasi AI pada platform kami terus meningkat,” katanya. Beliau turut menambah bahawa suku ketiga mencatatkan rekod hasil royalti, disebabkan lebih ramai pelanggan membina sistem menggunakan teknologi Arm.

Namun, nombor-nombor tersebut sebenarnya memberikan gambaran yang berbeza. Margin operasi Non-GAAP merosot kepada 40.7%, berbanding 45.0% pada tempoh yang sama tahun lalu. Aliran tunai bebas pula berkurang separuh, turun kepada $169 juta. Walaupun Arm melabur besar-besaran dalam penyelidikan dan pembangunan, tampaknya langkah tersebut tidak cukup untuk menenangkan para pelabur.

Pembekal Mengambil Cip CSS Siap Sedia Sebagai Penyelesaian Apabila Kos Reka Bentuk Meningkat

Satu bidang di mana Arm semakin mendapat tempat ialah Subsistem Komputasi, juga dikenali sebagai CSS. CSS merupakan templat cip siap pakai yang membantu syarikat mengurangkan masa dan kos. Arm menyatakan bahawa 21 lesen CSS telah ditandatangani, dan semakin ramai pelanggan memilih model ini kerana reka bentuk cip dari awal memerlukan masa yang panjang.

Program Total Design Arm turut menyokong perubahan ini. Kini, program tersebut melibatkan lebih daripada 35 rakan kongsi dalam bidang perisian, chiplet, perkhidmatan backend, dan ASIC. Syarikat-syarikat besar dalam industri telefon pintar, pusat data, malah automotif turut menggunakan CSS untuk mempercepatkan pembangunan cip. Arm berkata, semakin lama masa yang diperlukan untuk menghasilkan cip kompleks, semakin tinggi tekanan untuk memendekkan kitaran reka bentuk. CSS membantu menyelesaikan masalah ini.

Selain itu, program lesen Total Access Arm mencapai 50 perjanjian aktif, meningkat daripada 40 pada tahun lalu. Lesen-lesen ini tertumpu pada produk dalam telefon pintar, AI, automotif, komputasi terbenam, dan banyak lagi. Program Flexible Access, yang lebih fokus kepada startup, mencatat 318 lesen, meningkat 23% berbanding tahun sebelumnya.

Namun, pertumbuhan tersebut tidak menghalang kos daripada meningkat dengan pantas. Perbelanjaan R&D Non-GAAP melonjak 46%, mencecah $512 juta. Perbelanjaan am dan pentadbiran pula meningkat 19%, mencapai $204 juta. Secara keseluruhan, perbelanjaan operasi meningkat 37%, mencapai $716 juta bagi suku tersebut.

Pendapatan Bersih Menyusut Akibat Pengurangan Tempahan dan Kenaikan Perbelanjaan

Walaupun hasilnya melebihi jangkaan, metrik keuntungan tidak begitu kukuh. Pendapatan bersih GAAP merosot 12% kepada $223 juta, manakala pendapatan bersih setiap saham turun daripada $0.24 kepada $0.21. Pendapatan bersih Non-GAAP mencapai $457 juta, meningkat 10%, namun sekali lagi, margin keuntungan berada di bawah tekanan.

Pendapatan operasi GAAP berada pada $185 juta, sementara pendapatan Non-GAAP mencapai $505 juta, meningkat 14%. Margin operasi GAAP merosot kepada 14.9%, berbanding 17.8% pada tahun lalu. Walaupun kadar cukai rendah pada 2.2%, aliran tunai operasi turun 14%, mencapai $365 juta.

Cash dan pelaburan jangka pendek mencapai $3.54 bilion, memberikan Arm ruang untuk bernafas. Namun, tempahan masa depan menurun. Tanggungan prestasi Arm yang masih belum direalisasikan merosot 8%, turun kepada $2.15 bilion. Ini mungkin bermaksud lebih sedikit kontrak yang ditandatangani atau diperbaharui.

Ada satu statistik yang menyerlah: Nilai kontrak tahunan meningkat 28%, mencapai $1.62 bilion. Ini menunjukkan nilai purata kontrak yang lebih besar, walaupun jumlah tanggungan secara keseluruhan menurun. Namun, dalam pasaran hari ini, para pedagang lebih mengutamakan hasil jangka pendek. Dan mereka tidak berpuas hati dengan apa yang mereka lihat.

Arm, yang tersenarai pada tahun 2023, kini susut 4% setakat tahun ini. Dengan pengeluaran telefon yang masih goyah dan pendapatan AI yang belum stabil, para pedagang tetap berwaspada.

Jika anda sedang membaca artikel ini, anda sudah pun berada di hadapan. Teruslah mengikuti perkembangan bersama newsletter kami.