IPO Anthropic vs OpenAI: Apa yang Sudah Dikonfirmasi, Apa yang Masih Rumor, dan Siapa yang Listing Lebih Dulu

Dua perusahaan swasta terbesar di bidang kecerdasan artifisial masuk ke dalam antrean peninjauan Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) dengan selisih tujuh hari.

Anthropic mengajukan lebih dulu pada 1 Juni 2026, dan OpenAI mengonfirmasi pengajuannya sendiri satu minggu kemudian.

Yang membedakan keduanya sekarang bukan dokumen, melainkan waktu: satu perusahaan punya target bulan, satunya hanya punya target tahun.

Key Takeaways

• Per September 2026, Anthropic adalah pihak yang lebih dekat ke listing, dengan bursa yang dilaporkan media adalah Nasdaq dan jendela waktu pada akhir Oktober, sementara CEO OpenAI sudah menutup kemungkinan untuk tahun ini.
• Kedua dokumen S-1 belum bisa dibaca karena keduanya diajukan sebagai draf rahasia. Secara hukum, versi publik harus muncul paling lambat 15 hari sebelum roadshow apa pun, sehingga pengajuan publik itulah satu-satunya tanggal yang layak dipantau.
• Valuasi terakhir Anthropic yang sudah dikonfirmasi adalah US$965 miliar, ditetapkan pada Series H Mei 2026; angka sekitar US$852 miliar untuk OpenAI berasal dari laporan media, bukan konfirmasi perusahaan.
• Angka pendapatan yang biasa disandingkan sebenarnya bukan jenis angka yang sama, dan ketika disetarakan, selisihnya tetap ada tetapi jauh lebih sempit.
• Debut SpaceX pada Juni 2026 adalah satu-satunya kasus yang sudah selesai di kelompok ini: naik 19% pada hari pertama, lalu berayun tajam selama berbulan-bulan — dan itulah yang sesungguhnya didapat dari listing lebih dulu.
• Saham kedua perusahaan tidak tersedia bagi investor ritel biasa, dan Anthropic telah menyatakan bahwa pengalihan sahamnya tanpa persetujuan dewan direksi adalah tidak sah.

OpenAI atau Anthropic yang IPO Lebih Dulu?

Per September 2026, Anthropic lebih dekat.

Perusahaan ini mengajukan draf pernyataan pendaftaran Formulir S-1 secara rahasia pada 1 Juni 2026, sepekan lebih awal dari OpenAI, dan pemberitaan sejak itu mengarah ke listing di Nasdaq paling cepat pada akhir Oktober.

OpenAI tidak punya bulan yang menyertainya — hanya tahun.

Ada tiga hal yang menempatkan Anthropic di depan, dan tidak satu pun terkait dengan perusahaan mana yang lebih terkenal.

Pertama adalah kemajuan yang terlihat nyata, bukan urusan dokumen. Media melaporkan bahwa Anthropic sedang menjalankan langkah-langkah konkret pra-listing: menyiapkan fasilitas kredit revolving berukuran besar, menggelar pertemuan awal dengan investor, dan menyusun roadshow. Sementara itu, proses OpenAI tidak menghasilkan aktivitas publik yang sebanding sejak Juni.

Kedua adalah tingkat kejelasan. Rencana Anthropic menurut laporan media memiliki bursa, jendela roadshow, dan bulan target. Rencana OpenAI hanya punya satu tahun dan satu syarat.

Ketiga adalah apa yang dikatakan masing-masing perusahaan secara terbuka. CFO OpenAI memberi tahu karyawan pada Agustus 2026 bahwa perusahaan akan menjadi perusahaan publik pada 2027, atau lebih cepat jika bisnis terus berakselerasi, dan memosisikan penawaran ini sebagai penggalangan dana lain, bukan garis akhir. Pada September 2026, CEO OpenAI melangkah lebih jauh dan menyebut listing tahun ini sebagai langkah yang tidak bijaksana mengingat semua yang terjadi di sekitar isu keamanan AI.

Anthropic tidak menyampaikan pernyataan serupa.

Perusahaan ini hanya terus bergerak mengikuti prosesnya. Ketidaksimetrisan itu — satu perusahaan menggambarkan tonggak dalam bentuk masa depan, satunya menjalankan rangkaian langkah — adalah sinyal paling jelas yang tersedia bagi siapa pun di luar kedua dewan direksi.

Meski begitu, urutannya belum pasti, dan bagian tentang apa yang masih bisa mengubahnya menjelaskan alasannya.

Rencana IPO OpenAI 2026 vs Rencana IPO Anthropic 2026: Apa yang Benar-Benar Sudah Pasti

Dari semua yang beredar tentang kedua penawaran ini, sangat sedikit yang dikonfirmasi oleh perusahaan atau regulator.

Ada dua fakta yang pasti: keduanya mengajukan draf pernyataan pendaftaran rahasia, masing-masing pada 1 dan 8 Juni 2026, dan keduanya menyampaikannya secara publik melalui satu pengumuman singkat.

Hampir semua hal lain — bank, bursa, tanggal, harga — berasal dari laporan media.

Tabel di bawah memisahkan keduanya per September 2026, karena perbedaan ini menentukan seberapa besar bobot yang layak diberikan pada tiap informasi. Setiap sel ditandai Dikonfirmasi ketika perusahaan atau regulator menyatakannya, Laporan media ketika informasinya berasal dari pemberitaan yang tidak didukung perusahaan, dan Belum diungkap ketika tidak ada pihak kredibel yang pernah menyatakannya.

Jika Anda membaca kolom yang sudah dikonfirmasi dari atas ke bawah, informasi yang diketahui tentang penawaran ini sebenarnya sangat tipis.

Ini bukan kelalaian pemberitaan. Begitulah cara proses ini dirancang bekerja pada tahap sekarang, dan bagian berikutnya menjelaskan aturan yang menghasilkannya.

Mengapa Dokumen S-1 Keduanya Belum Bisa Dibaca?

Karena belum ada satu pun dokumen yang diajukan secara publik.

Kedua perusahaan menggunakan jalur draf rahasia, yang memungkinkan perusahaan yang memenuhi syarat menyerahkan pernyataan pendaftaran kepada SEC untuk ditinjau secara tertutup sebelum apa pun masuk ke catatan publik. Mencari S-1 salah satu perusahaan di EDGAR hari ini tidak akan menghasilkan apa pun dari mereka — hanya dokumen perusahaan lain yang menyebut mereka sebagai pesaing.

Jalur ini tersedia berdasarkan Pasal 6(e) Undang-Undang Sekuritas AS, yang ditambahkan oleh JOBS Act pada 2012.

Jalur ini disertai tenggat yang jauh lebih berguna bagi pengamat luar dibandingkan sebagian besar spekulasi seputar kedua penawaran ini. Panduan resmi SEC menyatakan bahwa pengajuan rahasia awal beserta setiap perubahannya harus diajukan secara publik paling lambat 15 hari sebelum perusahaan menggelar roadshow.

Satu aturan itu mengubah rumor menjadi hitungan.

Sebuah perusahaan tidak bisa berkeliling menawarkan penawarannya sampai dokumennya sudah publik selama lebih dari dua pekan. Jadi urutannya: S-1 publik muncul lebih dulu, roadshow menyusul paling cepat 15 hari kemudian, lalu penetapan harga dan hari perdagangan pertama.

Jika dihitung ke belakang dari listing akhir Oktober, pengajuan publik harus jatuh pada paruh kedua September.

Jika kesenyapan terus berlanjut, tanggalnya bergeser. Siapa pun yang memantau kedua perusahaan bisa berhenti menunggu kebocoran dan cukup mengawasi pengajuan publik di EDGAR — itu peristiwa pertama yang pasti dan bisa diverifikasi dalam seluruh rangkaian ini.

Untuk OpenAI, pengajuan seperti itu belum muncul.

Bagaimana Perbandingan Linimasa IPO Keduanya?

Linimasa Anthropic punya lebih banyak langkah yang sudah selesai dan lebih sedikit yang masih kosong.

Rangkaiannya bergerak dari putaran pendanaan yang dikonfirmasi pada Mei 2026, ke pengajuan yang dikonfirmasi pada Juni, lalu ke roadshow dan jendela listing Oktober menurut laporan media. Rangkaian OpenAI bergerak dari restrukturisasi korporasi yang selesai pada Oktober 2025, ke pengajuan yang dikonfirmasi pada Juni 2026, lalu ke niat yang dinyatakan untuk tahun berikutnya.

Rangkaian Anthropic, dengan penanda di setiap langkah:

• 28 Mei 2026 — putaran Series H sebesar US$65 miliar dengan valuasi post-money US$965 miliar. Dikonfirmasi perusahaan.
• 1 Juni 2026 — draf S-1 rahasia diajukan ke SEC. Dikonfirmasi perusahaan.
• Belum terjadi — pengajuan publik S-1 di EDGAR. Langkah inilah yang menentukan semua tanggal setelahnya.
• Laporan media — roadshow pada paruh kedua Oktober, dengan listing di Nasdaq paling cepat akhir bulan.

Rangkaian OpenAI:

• 28 Oktober 2025 — restrukturisasi selesai, dengan bisnis komersial menjadi perusahaan manfaat publik di bawah yayasan nirlaba yang memegang kendali. Diumumkan perusahaan.
• Maret 2026 — putaran pendanaan privat yang sangat besar, dilaporkan sekitar US$122 miliar. Laporan media.
• 8 Juni 2026 — pengajuan S-1 rahasia dikonfirmasi, dengan perusahaan menyatakan belum menentukan waktu untuk tindakan lanjutan apa pun. Dikonfirmasi perusahaan.
• 2027 — tahun yang disebut CFO perusahaan, dengan syarat yang dinyatakan secara tegas. Laporan media.

Ada satu detail yang perlu dibedakan dengan jelas, karena sebagian besar pemberitaan menyamakannya.

8 Juni adalah tanggal OpenAI mengonfirmasi pengajuannya, belum tentu tanggal perusahaan mengajukan. Beberapa laporan menempatkan pengajuan sebenarnya sekitar dua pekan lebih awal. Tanggal yang sebaiknya dipakai adalah yang sudah dikonfirmasi, dan tanggal yang lebih awal sebaiknya dianggap belum terverifikasi.

Mana yang Sebenarnya Bisnisnya Lebih Besar?

Semuanya bergantung pada angka mana yang dipakai, dan dua angka yang paling sering disandingkan tidak mengukur hal yang sama.

Angka utama Anthropic adalah pendapatan tahunan yang disetahunkan (run rate). Angka yang paling sering dikutip untuk OpenAI adalah total pendapatan yang benar-benar dibukukan sepanjang satu tahun penuh. Membandingkan yang satu dengan yang lain adalah kesalahan tunggal paling umum dalam pemberitaan tentang kedua perusahaan ini.

Perbedaannya secara sederhana adalah sebagai berikut.

Angka run rate mengambil pendapatan terkini — sering kali satu bulan saja — lalu mengalikannya menjadi angka setahun. Angka ini menggambarkan kecepatan bisnis saat ini. Pendapatan yang dibukukan untuk satu tahun yang sudah selesai menggambarkan apa yang benar-benar dicatat perusahaan selama dua belas bulan, dan sebagian besar bulan itu berjalan lebih lambat daripada bulan terakhir.

Untuk perusahaan yang tumbuh secepat kedua perusahaan ini, kedua angka tersebut bisa berbeda tiga kali atau lebih tanpa salah satunya menjadi keliru.

Dalam basis yang setara, Anthropic memimpin. Perusahaan menyatakan pada Mei 2026 bahwa pendapatan run rate-nya sudah melewati US$47 miliar pada awal bulan itu, angka yang sudah dikonfirmasi dan berasal dari sumber pertama. Pemberitaan sepanjang musim panas menempatkan pendapatan run rate OpenAI di sekitar US$40 miliar pada Agustus 2026, dan angka ini tidak dikonfirmasi perusahaan. Selisihnya nyata, tetapi jauh lebih sempit daripada yang tampak dari perbandingan yang beredar luas antara run rate Anthropic dengan pendapatan OpenAI yang dibukukan pada 2025, yaitu sekitar US$13 miliar menurut laporan media.

Skala bukan satu-satunya penentu keberhasilan sebuah penawaran, dan keunggulan OpenAI memang nyata.

Jika dinyatakan seperti cara para pendukungnya sendiri menyampaikannya: OpenAI memiliki jangkauan konsumen yang jauh lebih luas, nama produk paling dikenal di kategorinya, ekosistem developer dan enterprise yang lebih lebar, dan — setelah putaran Maret — modal yang cukup sehingga bisa memilih momennya sendiri, bukan dipilih oleh momen. CFO perusahaan menyampaikan poin terakhir itu secara langsung, dengan menyebut penggalangan dana tersebut sebagai hal yang menciptakan fleksibilitas waktu.

Keunggulan Anthropic berada di sisi lain buku besar.

Run rate yang lebih tinggi saat ini, bobot pendapatan yang lebih berat ke sisi enterprise dan developer, serta laporan yang menunjukkan perusahaan mungkin mencapai profitabilitas operasional lebih cepat. Kedua perusahaan sama-sama masih belum untung secara kumulatif. Setiap angka profitabilitas yang beredar untuk keduanya berasal dari laporan media atau estimasi, dan belum pernah dikonfirmasi.

Apa yang Masih Bisa Mengubah Urutannya?

Tiga hal bisa menunda Anthropic: peninjauan SEC yang lebih lama, jendela pasar yang tidak menerima, dan situasi janggal karena mengejar penawaran pemecah rekor sementara CEO-nya menyerukan agar industri melambat.

Dua hal bisa mempercepat atau memperlambat OpenAI: pertumbuhan yang lebih cepat, yang disebut CFO-nya sebagai pemicu, dan persoalan tata kelola yang belum selesai sebagai warisan restrukturisasinya.

Waktu peninjauan adalah faktor pertama dan paling biasa. Putaran tanggapan SEC atas pernyataan pendaftaran pertama bisa berjalan lebih lama dari rencana, dan setiap putaran yang melampaui target pengajuan publik akan menggeser roadshow dan listing bersamanya.

Kondisi pasar adalah faktor kedua.

Listing besar sebuah perusahaan teknologi swasta membutuhkan jendela pasar yang menerima, sementara sambutan terhadap debut-debut sebelumnya di kategori yang sama tahun ini beragam. Perusahaan dengan valuasi US$965 miliar yang harus dipertahankan punya lebih banyak alasan daripada kebanyakan untuk menunggu pekan yang lebih baik.

Faktor ketiga khusus melekat pada Anthropic, dan memang terasa janggal.

Beberapa pekan sebelum jendela roadshow yang diperkirakan, CEO perusahaan menerbitkan esai yang berargumen bahwa industri seharusnya memperlambat laju peningkatan kemampuan AI. Mengejar salah satu penawaran teknologi terbesar yang pernah tercatat sambil menyerukan perlambatan sektor adalah pertanyaan yang harus dijawab perusahaan saat roadshow — meski argumen itu tidak seterisolasi yang diperkirakan, karena CEO OpenAI dan Tesla sama-sama menyatakan setuju secara terbuka dalam hitungan jam.

Di sisi OpenAI, pemercepatnya adalah syarat yang dilekatkan CFO-nya sendiri: lebih cepat dari 2027 jika bisnis terus menanjak.

Sementara rem penahannya adalah tata kelola.

Restrukturisasi OpenAI meninggalkan sebuah yayasan nirlaba yang mengendalikan entitas komersial, dan struktur itu sudah dinyatakan lolos oleh regulator, bukan dibiarkan menggantung: Jaksa Agung California menandatangani memorandum kesepahaman yang menetapkan syarat untuk tidak mengajukan keberatan pada Oktober 2025, dan Jaksa Agung Delaware mengeluarkan pernyataan tidak berkeberatan sehari setelahnya. Yang tersisa bukan risiko hukum, melainkan bentuk yang tidak biasa. Investor pasar publik yang membeli OpenAI akan masuk ke perusahaan yang dewan direksinya ditunjuk oleh sebuah yayasan nirlaba yang wajib menempatkan keamanan dan misi di atas imbal hasil pemegang saham, dan menjelaskan hal itu kepada pembeli institusional lebih sulit daripada menjelaskan kerugian besar.

Di Mana Posisi SpaceX dan Databricks dalam Antrean IPO yang Sama?

Keduanya muncul karena orang tidak sedang meneliti satu perusahaan — mereka sedang meneliti sebuah antrean.

Perilaku pencarian di sekitar penawaran-penawaran ini didominasi kueri multi-perusahaan yang menggabungkan Anthropic dan OpenAI dengan nama-nama teknologi swasta besar lainnya, paling sering SpaceX dan Databricks. Memperlakukan pertanyaan ini sebagai pertarungan dua kuda akan melewatkan apa yang sebenarnya ditanyakan pembaca.

Bagian yang berguna dari gabungan itu adalah SpaceX, karena ia sudah menjawab pertanyaan yang semua orang ajukan tentang Anthropic.

SpaceX menyelesaikan transisinya ke pasar publik pada Juni 2026, dan hari pertamanya jelas sukses: saham ditutup 19% di atas harga penawarannya dan perusahaan mengakhiri hari itu dengan nilai lebih dari US$2 triliun. Gejolaknya datang belakangan — saham naik sekitar dua kali lipat, lalu mengembalikan lebih dari separuh kenaikan itu pada awal Agustus, sebelum kembali pulih.

Itu preseden terdekat yang tersedia, dan dampaknya berjalan dua arah. Listing lebih dulu menetapkan kelipatan valuasi acuan yang akan dipakai untuk mengukur setiap penawaran berikutnya di kategori ini, dan itu sebuah keuntungan. Tetapi itu juga berarti menyerap reaksi pertama pasar yang paling minim informasi terhadap kelas aset yang sepenuhnya baru, dan itu bukan keuntungan.

Databricks muncul dalam pencarian yang sama tanpa punya pengajuan publik yang dikonfirmasi.

Kehadirannya adalah sinyal tentang niat pembaca, bukan tentang linimasanya sendiri. Kesimpulan praktis bagi siapa pun yang memantau kelompok ini: satu-satunya tanggal yang berarti adalah tanggal pengajuan publik di EDGAR, dan per September 2026 tepat satu dari empat perusahaan ini benar-benar sudah menyelesaikan listing.

Bisakah Anda Membeli Saham Anthropic atau OpenAI Sebelum IPO?

Tidak ada jalur ritel biasa untuk masuk ke saham kedua perusahaan sebelum mereka listing.

Keduanya masih swasta. Saham mereka dipegang pendiri, karyawan, dan investor institusional, dan kedua perusahaan membatasi apa yang boleh dilakukan pemegangnya atas saham itu. Setiap tawaran yang menjanjikan investor biasa akses langsung ke saham pra-listing salah satu perusahaan ini layak dianggap mencurigakan sampai terbukti sebaliknya.

Anthropic bersikap luar biasa tegas soal ini.

Perusahaan menyatakan dengan jelas bahwa setiap penjualan atau pengalihan sahamnya yang tidak disetujui dewan direksi adalah tidak sah dan tidak akan diakui dalam pembukuannya, serta bahwa pengalihan sahamnya kepada special purpose vehicle juga tidak sah berdasarkan pembatasan pengalihan yang berlaku.

Bacalah bagian itu dengan cermat, karena bobotnya lebih kuat daripada sebuah peringatan.

Artinya, pembeli kepemilikan yang tidak disetujui bisa berakhir hanya memegang kontrak yang tidak akan pernah diakui perusahaan sebagai kepemilikan atas apa pun. OpenAI juga menyampaikan posisi yang secara garis besar serupa soal pengalihan ekuitasnya tanpa izin.

Cara Mengenali Tawaran Pre-IPO Palsu

Polanya berulang di setiap penawaran berprofil tinggi, dan bisa dikenali.

• Tawaran saham pra-listing langsung kepada investor perorangan tanpa pemeriksaan status investor terakreditasi.
• Akses yang dibungkus melalui special purpose vehicle — cara yang menurut Anthropic tidak sah berdasarkan pembatasan pengalihannya sendiri.
• Menyebut kode saham tertentu, padahal tidak ada perusahaan yang mengungkapkannya.
• Menyajikan tanggal listing tertentu sebagai fakta, padahal belum ada pengajuan publik.
• Tekanan untuk memutuskan sebelum sebuah "alokasi" ditutup.

Poin terakhir adalah petunjuk yang paling dapat diandalkan.

Transaksi pra-listing yang asli berjalan lambat, terdokumentasi, dan membosankan. Tidak ada transaksi asli yang menuntut keputusan siang ini juga.

Frequently Asked Questions

Apakah Anthropic akan IPO sebelum OpenAI?

Berdasarkan catatan publik per September 2026, Anthropic berada di jalur untuk listing lebih dulu: perusahaan mengajukan sepekan lebih awal dan jendela targetnya menurut laporan media ada di tahun ini, berbanding 2027 yang dinyatakan OpenAI.

Kapan tanggal IPO Anthropic?

Belum ada tanggal yang dikonfirmasi; laporan media mengarah ke akhir Oktober 2026 sebagai yang paling cepat, dan sinyal pertama yang bisa diverifikasi adalah pengajuan S-1 publik di EDGAR.

Kapan IPO OpenAI?

OpenAI belum menetapkan tanggal, dan CFO-nya mengarahkan ke 2027 dengan syarat bahwa waktunya bisa lebih cepat jika pertumbuhan berakselerasi.

Apakah salah satu perusahaan sudah tercatat di bursa?

Belum — keduanya masih swasta, dan pengajuan draf rahasia bukanlah listing.

Apa kode sahamnya nanti?

Tidak ada perusahaan yang mengungkapkan kode saham, dan simbol apa pun yang beredar untuk keduanya hanyalah dugaan.

Perusahaan mana yang nilainya lebih tinggi?

Valuasi terakhir Anthropic yang dikonfirmasi sebesar US$965 miliar lebih tinggi daripada sekitar US$852 miliar yang dilaporkan untuk OpenAI, meski angka OpenAI tidak dikonfirmasi perusahaan dan keduanya mendahului penetapan harga penawaran mana pun.

Mengapa OpenAI menunggu?

CFO-nya menunjuk fleksibilitas yang tercipta dari putaran privat yang sangat besar, CEO-nya menyebut kondisi seputar keamanan AI, dan persoalan tata kelola yang belum selesai terkait restrukturisasinya masih berada dalam perhatian regulator.

Bisakah investor ritel membeli saham kedua perusahaan sebelum listing?

Tidak melalui kanal ritel biasa, dan Anthropic telah menyatakan bahwa pengalihan sahamnya tanpa persetujuan dewan direksi adalah tidak sah.

Apakah listing lebih dulu benar-benar berpengaruh?

Hal itu menetapkan acuan valuasi yang dipakai untuk mengukur sisa kategori ini, dan juga berarti menyerap reaksi pertama pasar — SpaceX naik 19% pada hari pertamanya pada Juni 2026 lalu berayun tajam selama berbulan-bulan setelahnya, dan itulah contoh terdekat untuk kedua efek tersebut.

Kesimpulan

Salah satu perusahaan ini punya bulan dan satunya punya tahun, dan keduanya masih berupa laporan media, bukan fakta.

Satu tanggal yang akan menuntaskannya adalah pengajuan S-1 publik di EDGAR, yang harus muncul paling lambat 15 hari sebelum roadshow apa pun.

Pantau pengajuan itu, dan perlakukan semua hal sebelumnya sebagai perkiraan.