Pembelian Kembali Token Kripto Mencapai Rekor $640M: Apakah Pembelian Kembali Benar-Benar Menciptakan Nilai Masa Long?

Proyek Kripto telah menghabiskan jumlah rekor untuk membeli token mereka sendiri pada 2026.

Menurut data dari perusahaan analitik blockchain Allium Labs yang dilaporkan oleh Financial Times, grup kripto menghabiskan sekitar $638 juta — yang umumnya dibulatkan menjadi $640 juta — untuk pembelian kembali token hingga 25 Agustus 2026. Angka itu dibandingkan dengan sekitar $545 juta pada 2025 dan hanya $366.000 pada 2024.

Angka utama tersebut mencolok, tetapi komposisi pengeluaran itu bahkan lebih penting.

Hyperliquid dan Pump.fun bersama-sama menyumbang hampir 90% dari total, yang berarti ledakan yang tampak terjadi di seluruh industri masih sangat terkonsentrasi pada sejumlah kecil protokol.

Itu memunculkan pertanyaan yang lebih berguna daripada apakah buyback menjadi populer:

Kapan pembelian kembali token kripto merepresentasikan penciptaan nilai yang berkelanjutan, dan kapan itu sekadar tekanan beli sementara?

Ringkasan

Pembelian kembali token kripto mencapai rekor sekitar $640 juta pada 2026 hingga 25 Agustus, menurut data Allium Labs yang dikutip oleh Financial Times. Hyperliquid dan Pump.fun menyumbang hampir 90% dari aktivitas tersebut.

Pembelian kembali token terjadi ketika sebuah protokol, yayasan, atau entitas terkait menggunakan pendapatan atau dana perbendaharaan untuk membeli token native-nya dari pasar.

Buyback dapat menciptakan permintaan tambahan, sementara program buyback-and-burn juga dapat secara permanen mengurangi pasokan token. Namun, tidak ada mekanisme yang menjamin apresiasi harga.

Faktor yang paling penting adalah sumber pendanaan buyback, pendapatan protokol, pembukaan kunci token, emisi, valuasi, dan apa yang terjadi pada token yang dibeli kembali.

Ledakan pada 2026 menunjukkan tokenomik kripto semakin dievaluasi melalui kerangka arus kas dan alokasi modal, bukan hanya narasi kelangkaan.

Mengapa Pembelian Kembali Token Kripto Melonjak pada 2026

Pembelian kembali token bukan hal baru.

Proyek telah menggunakan berbagai variasi mekanisme buyback, burn, dan distribusi biaya selama bertahun-tahun. MEXC sebelumnya telah menjelaskan bagaimana model buyback-and-burn tradisional bekerja: sebuah proyek membeli tokennya sendiri dan secara permanen menghapusnya dari peredaran, biasanya menggunakan pendapatan protokol atau aset perbendaharaan.

Yang berbeda pada 2026 adalah skalanya.

Sumber: data Allium Labs yang dilaporkan oleh Financial Times.

Lonjakan ini mencerminkan pergeseran yang lebih luas dalam cara investor menilai ekonomi token.

Selama siklus kripto sebelumnya, proyek dapat menarik valuasi terutama berdasarkan narasi seperti adopsi di masa depan, utilitas tata kelola, atau pasokan tetap.

Semakin sering, investor mengajukan pertanyaan yang lebih sulit:

Apakah Protokol menghasilkan pendapatan?

Ke mana pendapatan itu pergi?

Apakah token mendapat manfaat dari peningkatan penggunaan?

Dapatkah hubungan ekonomi tersebut berlanjut selama pasar yang lebih lemah?

Apa Itu Buyback Token Kripto?

Buyback token terjadi ketika sebuah Protokol atau organisasi membeli tokennya sendiri dari pasar.

Pertimbangkan sebuah Protokol yang menghasilkan biaya tahunan sebesar $50 juta. Protokol tersebut dapat menggunakan uang itu untuk pengembangan, insentif likuiditas, cadangan treasury, distribusi kepada pemangku kepentingan, atau pembelian kembali token.

Jika $10 juta dialokasikan untuk membeli token native, proyek menciptakan sumber tambahan permintaan pasar sebesar $10 juta.

Apa yang terjadi selanjutnya menentukan dampak ekonominya.

Sebuah proyek mungkin:

Untuk penjelasan yang lebih mendalam tentang mekanismenya, panduan MEXC yang sudah ada tentang tokenomik buyback dan burn menjelaskan perbedaan antara menyimpan token yang dibeli kembali dan menghancurkannya secara permanen.

Hyperliquid Mendorong Porsi Besar dari Tren Ini

Hyperliquid telah menjadi salah satu contoh paling jelas dari pembelian kembali token yang terkait dengan pendapatan.

Dana Bantuan-nya mengalihkan sebagian besar biaya Protokol ke pembelian HYPE di pasar terbuka. Analisis sebelumnya dari MEXC tentang Hyperliquid menjelaskan bagaimana struktur tersebut menciptakan hubungan yang relatif langsung antara aktivitas perdagangan, pembentukan biaya, dan permintaan untuk HYPE.

Siklus ekonominya sederhana:

Lebih banyak aktivitas perdagangan → lebih banyak biaya → sumber daya Dana Bantuan lebih besar → lebih banyak pembelian HYPE.

Itu berbeda secara material dari proyek yang mengumumkan pembelian kembali satu kali yang dibiayai dari dana yang dihimpun bertahun-tahun sebelumnya.

Model pertama berpotensi meregenerasi daya belinya.

Model kedua menghabiskan perbendaharaan yang terbatas.

Mengapa Pump.fun Juga Penting

Pump.fun menyumbang porsi besar lainnya dari pengeluaran pembelian kembali tahun ini.

Jika digabungkan dengan Hyperliquid, kedua platform tersebut mewakili hampir 90% dari sekitar $640 juta yang dilacak pada 2026.

Konsentrasi ini mengubah cara rekor tersebut seharusnya ditafsirkan.

Tidak akurat untuk menyimpulkan bahwa ratusan Protokol kripto tiba-tiba telah mengembangkan model token penghasil kas yang kuat.

Sebaliknya, sejumlah kecil platform dengan aktivitas substansial menunjukkan seberapa agresif pendapatan Protokol dapat dialihkan menuju permintaan token native.

Perbedaan itu penting bagi investor yang mencoba menerapkan tesis yang sama pada token lain.

Pandangan Analis MEXC: Mengapa Sumber Modal Pembelian Kembali Lebih Penting daripada Angka Utama

Menurut Priya Sharma, analis industri Kripto senior MEXC, rekor $640 juta itu signifikan karena menandai pergeseran dari Tokenomik yang semata didorong narasi menuju model yang dapat dievaluasi investor menggunakan input ekonomi yang terukur. Namun, ia berargumen bahwa total pengeluaran pembelian kembali bukanlah metrik yang paling berguna jika berdiri sendiri. Protokol yang secara berkelanjutan mendanai pembelian kembali dari biaya berulang memiliki profil ekonomi yang secara fundamental berbeda dari yang menguras perbendaharaan yang terakumulasi selama siklus penggalangan dana sebelumnya.

Sharma mencatat bahwa investor sebaiknya semakin membandingkan buyback yield suatu Protokol dengan tingkat dilusinya. Sebuah token dapat menerima permintaan pembelian kembali tahunan senilai puluhan juta dolar dan tetap mengalami tekanan pasokan bersih jika vesting tim, pembukaan kunci investor, atau emisi insentif melepaskan nilai yang bahkan lebih besar ke pasar. Karena itu, pertanyaan yang relevan bukan sekadar “Berapa banyak yang dibeli proyek?” melainkan “Seberapa besar pembelian tersebut relatif terhadap pendapatan, market cap, dan pasokan yang masuk?”

Ia juga melihat tren 2026 sebagai bukti bahwa pasar kripto mulai menelaah alokasi modal dengan cara yang menyerupai pasar keuangan yang matang, sembari menekankan satu perbedaan penting: sebagian besar token kripto bukanlah saham dan tidak secara otomatis memberikan kepemilikan legal atas pendapatan Protokol. Pembelian kembali dapat memperkuat keterkaitan ekonomi antara penggunaan platform dan sebuah token, tetapi investor tetap perlu memahami secara tepat hak apa — jika ada — yang diberikan token tersebut.

Apakah Pembelian Kembali Token Kripto Meningkatkan Harga?

Hal ini dapat menciptakan tekanan beli.

Hal ini tidak dapat menjamin harga yang lebih tinggi.

Misalkan sebuah Protokol membeli tokennya senilai $20 juta selama sebulan.

Pada saat yang sama:

• investor membuka kunci token yang sebelumnya dibatasi senilai $40 juta;
• aktivitas pengguna menurun;
• pendapatan Protokol turun;
• pemegang besar menjual $30 juta;
• pasar Kripto yang lebih luas melemah.

Buyback masih ada, tetapi dapat kewalahan oleh sumber penjualan lainnya.

Financial Times menyoroti keterbatasan ini saat menelaah boom 2026, dengan mencatat bahwa kinerja token sangat bervariasi bahkan di antara proyek yang menggunakan mekanisme pembelian kembali.

Inilah alasan mengapa “proyek mengumumkan buyback” tidak seharusnya secara otomatis ditafsirkan sebagai sinyal investasi bullish.

Pembelian Kembali vs Pembakaran: Keduanya Tidak Sama

Sumber kebingungan yang umum adalah menganggap istilah-istilah tersebut dapat saling dipertukarkan.

Sebuah buyback menciptakan pembelian di pasar.

Sebuah burn secara permanen menghapus token dari suplai.

Sebuah proyek dapat membeli token dan menyimpannya.

Proyek dapat membakar token yang sudah dimilikinya tanpa membeli apa pun.

Atau proyek dapat menggabungkan keduanya.

Penjelasan terperinci MEXC tentang cara burn token dan cara kerja mekanisme buyback-and-burn juga menekankan bahwa burn yang asli harus dapat diverifikasi on-chain karena menghapus suplai secara permanen berbeda dengan sekadar memindahkan token ke Dompet terkontrol lainnya.

Buyback yang Didanai Pendapatan vs Buyback yang Didanai Treasury

Ini bisa dibilang merupakan pembedaan paling penting dalam seluruh pembahasan.

Bayangkan dua proyek masing-masing mengumumkan buyback token senilai $100 juta.

Proyek A

Pendapatan Protokol tahunan: $500 juta
Buyback: $100 juta
Sumber pendanaan: biaya berulang

Proyek B

Pendapatan Protokol tahunan: $15 juta
Buyback: $100 juta
Sumber pendanaan: treasury yang ada

Judul beritanya terlihat identik.

Ekonominya tidak.

Proyek A berpotensi dapat terus membeli token jika pendapatan tetap kuat.

Proyek B pada akhirnya akan menghabiskan treasury-nya kecuali ada sumber modal lain yang muncul.

Karena alasan ini, investor sebaiknya meninjau arus kas bebas atau pendapatan Protokol di balik buyback, alih-alih memberi peringkat proyek semata-mata berdasarkan jumlah pembelian kembali di judul berita.

Pembukaan Kunci Token Dapat Meniadakan Buyback

Salah satu kesalahan terbesar dalam analisis Tokenomik adalah melihat buyback tanpa meninjau dilusi.

Hyperliquid sendiri menunjukkan mengapa kedua sisi itu penting.

Analisis sebelumnya MEXC tentang HYPE mencatat bahwa buyback besar perlu dipertimbangkan terhadap jadwal pembukaan kunci token. Dampak ekonominya bergantung pada apakah permintaan pembelian berulang dapat menyerap pasokan yang baru tersedia.

Contoh yang disederhanakan menunjukkan masalahnya:

Oleh karena itu, buyback besar dapat berjalan berdampingan dengan tekanan dilusi bersih.

Bagaimana Buyback Kripto Berbeda dari Buyback Saham

Perbandingan keuangan tradisional memiliki keterbatasan.

Ketika sebuah perusahaan membeli kembali dan menarik saham, lebih sedikit saham yang tersisa yang belum dibayar. Setiap saham yang tersisa dapat mewakili kepentingan kepemilikan proporsional yang lebih besar di perusahaan.

Token kripto mungkin tidak bekerja seperti itu.

Bergantung pada desainnya, token dapat menyediakan:

hak tata kelola;

utilitas jaringan;

partisipasi staking;

diskon biaya;

atau sama sekali tidak ada klaim hukum langsung atas pendapatan Protokol.

Memiliki 1% dari pasokan token tidak secara otomatis berarti memiliki 1% dari organisasi yang mengembangkan Protokol.

Oleh karena itu, investor sebaiknya menghindari penerapan langsung logika laba-per-saham bergaya ekuitas pada setiap buyback token.

Token MX milik MEXC Memberikan Contoh Buyback-and-Burn Lainnya

MEXC sendiri telah menggunakan model buyback-and-burn yang transparan untuk Token MX.

Di bawah kerangka MX Token 2.0, MEXC sebelumnya mengalokasikan 40% dari laba platform kuartalan untuk buyback pasar dan burn. Program Q3 2025 melakukan burn 2,581 juta MX, dengan transaksi yang dapat diverifikasi secara publik di Ethereum.

Pada Q4 2025, MEXC melaporkan bahwa MX telah mencapai tujuan utama suplai beredar 100 juta dan mengalihkan fokus roadmap-nya ke nilai ekosistem yang lebih luas.

Contoh tersebut menggambarkan mengapa tiga detail penting saat menilai program apa pun: formula pendanaan, apa yang terjadi pada token yang dibeli kembali, dan apakah transaksi tersebut dapat diverifikasi secara independen.

Cara Mengevaluasi Buyback Token Kripto

Alih-alih hanya menanyakan apakah sebuah token memiliki mekanisme buyback, investor dapat meninjau serangkaian variabel yang lebih berguna:

Mengapa Rekor $640 Juta Penting di Luar Harga

Perkembangan yang paling bermakna mungkin bukan dampak langsung pada HYPE, PUMP, atau token individual lainnya.

Ini adalah standar yang berubah untuk menilai Tokenomik.

Proyek semakin harus menjelaskan bagaimana nilai bergerak melalui sistem:

Pengguna → aktivitas → biaya → pendapatan Protokol → ekonomi token.

Buyback menciptakan satu kemungkinan keterkaitan.

Staking yang didanai oleh pendapatan yang nyata adalah yang lain.

Distribusi biaya secara langsung bisa menjadi yang lain.

Pergeseran yang lebih luas adalah menuju model token yang ekonominya dapat diuji, bukan sekadar dideskripsikan.

Apa Selanjutnya untuk Buyback Kripto?

Aktivitas buyback dapat terus meningkat jika Protokol yang sukses menghasilkan lebih banyak pendapatan dan pesaing mengadopsi mekanisme serupa.

Namun, jumlah program yang lebih besar juga akan membuat perbandingan menjadi lebih penting.

Pasar perlu membedakan antara:

pembelian kembali berkelanjutan yang didanai pendapatan;

program sementara yang didanai kas;

buyback yang diimbangi oleh emisi token yang besar;

dan program yang benar-benar mengurangi Pasokan beredar long-masa.

Oleh karena itu, tahap berikutnya dari tren token-buyback kemungkinan akan lebih sedikit tentang apakah sebuah proyek mengumumkan pembelian kembali dan lebih tentang apakah ekonomi yang mendasarinya mampu bertahan dalam satu siklus pasar penuh.

FAQ

Apa itu buyback token kripto?

Buyback token terjadi ketika Protokol Kripto, yayasan, atau organisasi terkait membeli token native-nya dari pasar.

Berapa banyak yang telah dibelanjakan proyek Kripto untuk buyback token pada 2026?

Data Allium Labs yang dilaporkan oleh Financial Times menempatkan angka tersebut sekitar $638 juta hingga 25 Agustus 2026, yang sering dibulatkan menjadi $640 juta.

Proyek mana yang menyumbang sebagian besar buyback token Kripto pada 2026?

Hyperliquid dan Pump.fun bersama-sama menyumbang hampir 90% dari total yang dilacak.

Apakah buyback token meningkatkan harga Kripto?

Tidak selalu. Buyback menciptakan permintaan beli tambahan, tetapi kinerja harga juga bergantung pada unlock token, emisi, permintaan pengguna, pendapatan Protokol, valuasi, dan kondisi pasar yang lebih luas.

Apa perbedaan antara buyback token dan burn token?

Buyback membeli token dari pasar. Burn menghancurkan token secara permanen. Proyek dapat menggabungkan kedua mekanisme tersebut, tetapi keduanya pada dasarnya tidak sama.

Apakah buyback token Kripto sama dengan buyback saham?

Tidak. Saham umumnya merepresentasikan kepentingan kepemilikan legal dalam perusahaan, sedangkan hak legal dan ekonomi yang melekat pada token Kripto sangat bervariasi.

Apa yang membuat buyback token berkelanjutan?

Pendapatan Protokol yang berulang, aturan yang transparan, dilusi yang dapat dikelola, dan ukuran buyback yang tidak mengorbankan kebutuhan operasional Protokol termasuk faktor yang paling penting.

Penafian

Artikel ini hanya untuk tujuan informasi dan edukasi dan bukan merupakan saran keuangan atau investasi. Buyback token, burn, dan mekanisme Tokenomik lainnya tidak menjamin apresiasi harga atau imbal hasil investasi.