Suku bunga T-bill dan obligasi mungkin beragam

SUKU BUNGA Surat Utang Negara (SUN) dan Obligasi Negara yang ditawarkan minggu ini diperkirakan akan bervariasi menjelang rilis data inflasi Maret yang dapat menunjukkan kenaikan akibat guncangan harga minyak yang disebabkan oleh konflik di Timur Tengah.

Bureau of the Treasury (BTr) akan menggelar lelang SUN senilai P27 miliar pada hari Senin, atau masing-masing P9 miliar untuk tenor 91, 182, dan 364 hari.

Pada hari Selasa, pemerintah menargetkan untuk menghimpun hingga P40 miliar dari penawaran Obligasi Negara dual-tenor, atau masing-masing P20 miliar hingga P30 miliar melalui penerbitan ulang Obligasi Negara tujuh tahun dengan sisa jangka waktu tiga tahun satu bulan dan penerbitan ulang surat berharga 25 tahun dengan sisa jangka waktu delapan tahun tujuh bulan.

Suku bunga lelang SUN dan Obligasi Negara dapat mencerminkan pergerakan imbal hasil mingguan yang bervariasi yang terlihat di pasar sekunder karena inflasi utama kemungkinan meningkat tajam bulan lalu di tengah harga energi yang lebih tinggi, kata Chief Economist Rizal Commercial Banking Corp. Michael L. Ricafort dalam pesan Viber.

Seorang pedagang mengatakan suku bunga pasar sekunder sebagian besar lebih rendah pada hari Rabu saat bulan baru dimulai dan di tengah harapan untuk de-eskalasi konflik yang melibatkan Amerika Serikat, Israel dan Iran.

Namun, sinyal dari semua pihak tetap beragam, menimbulkan keraguan tentang penyelesaian jangka pendek.

Harga minyak yang lebih tinggi karena gangguan perdagangan bahan bakar di tengah perang Timur Tengah dan kenaikan biaya beras mungkin telah mendorong inflasi Filipina ke laju tercepat dalam hampir dua tahun, kata para analis.

Jajak pendapat BusinessWorld terhadap 18 analis menghasilkan perkiraan median 3,8% untuk indeks harga konsumen Maret, lebih cepat dari 2,4% pada Februari dan 1,8% setahun lalu.

Ini mendekati ujung atas perkiraan Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) 3,1%-3,9% untuk bulan tersebut dan target tahunan 2%-4%.  Angka ini juga akan menjadi yang tercepat dalam 20 bulan atau sejak 4,4% yang terlihat pada Juli 2024.

Ini juga akan menandai bulan ketiga berturut-turut inflasi berada dalam target bank sentral.

Di pasar sekunder pada hari Rabu, imbal hasil SUN 91 dan 182 hari naik sebesar 0,42 basis poin (bp) dan 5,58 bps secara mingguan untuk ditutup pada 4,9897% dan 5,1253%, berdasarkan data PHP Bloomberg Valuation Service Reference Rates per 1 April yang dipublikasikan di situs web Philippine Dealing System. Sementara itu, tenor 364 hari turun 1,02 bps untuk ditutup pada 5,1803%.

Untuk bagiannya, tenor tujuh tahun turun 12,28 bps secara mingguan menjadi 6,7919%, sementara obligasi tiga tahun, yang paling dekat dengan sisa jangka waktu obligasi yang lebih pendek yang ditawarkan, turun 7,53 bps menjadi 6,2524%.

Sementara itu, imbal hasil Obligasi Negara 25 tahun naik 1,27 bps menjadi 7,0168%, sementara tenor 10 tahun, patokan yang paling dekat dengan sisa jangka waktu utang yang dilelang, turun 18,86 bps secara mingguan menjadi 6,8308%.

Pada 23 Maret, BTr hanya menghimpun P19,2 miliar melalui SUN yang dilelang, di bawah program P27 miliar meskipun total penawaran mencapai P36,78 miliar.

Secara rinci, pemerintah meminjam P9 miliar sesuai rencana melalui SUN 91 hari karena permintaan untuk tenor tersebut mencapai P16,613 miliar. Surat tiga bulan menghasilkan suku bunga rata-rata 5,004%, naik 10,4 bps dari imbal hasil yang terlihat pada minggu sebelumnya. Tawaran yang diterima memiliki imbal hasil mulai dari 4,945% hingga 5,004%.

Kementerian Keuangan juga menghimpun P9 miliar yang direncanakan melalui utang 182 hari karena penawaran mencapai P13,83 miliar. Suku bunga rata-rata SUN enam bulan adalah 5,032%, naik 8,4 bps dari lelang sebelumnya. Penawaran yang diterima memiliki suku bunga dari 4,999% hingga 5,125%.

Sementara itu, BTr hanya menghimpun P3,705 miliar dari surat berharga 364 hari, di bawah rencana P9 miliar karena tawaran hanya mencapai P6,305 miliar. Imbal hasil rata-rata surat satu tahun adalah 5,166%, naik 10 bps secara mingguan. Tawaran yang diterima memiliki suku bunga dari 5,1% hingga 5,25%.

Sementara itu, Obligasi Negara tujuh tahun yang diterbitkan ulang yang ditawarkan minggu ini terakhir kali diberikan pada 26 November 2024, di mana pemerintah menghimpun P15 miliar sesuai rencana dengan suku bunga rata-rata 5,954%, di bawah tingkat kupon 6,5%. Surat tersebut juga dilelang pada 24 Maret, tetapi semua tawaran ditolak oleh Kementerian Keuangan.

Di sisi lain, obligasi 25 tahun yang diterbitkan ulang yang akan dilelang minggu ini terakhir kali dijual pada 9 Desember 2022, di mana pemerintah menghimpun P35 miliar sesuai rencana dengan suku bunga rata-rata 7,189%, di bawah tingkat kupon 9,25%.

Untuk April, pemerintah berencana menghimpun P248 miliar dari pasar domestik, atau P140 miliar melalui SUN dan P108 miliar melalui Obligasi Negara.

Pemerintah meminjam dari sumber lokal dan asing untuk membantu mendanai defisit anggarannya, yang dibatasi pada P1,647 triliun atau 5,3% dari produk domestik bruto tahun ini. — Aaron Michael C. Sy