IMF memperingatkan tokenisasi dapat membawa risiko kripto ke pasar keuangan global

Tokenisasi, representasi aset dunia nyata pada blockchain, dapat membentuk kembali pasar kripto dan keuangan tradisional, sekaligus memperkenalkan risiko baru yang belum dapat dikelola oleh regulator, menurut Dana Moneter Internasional (IMF).

Dalam laporan baru, IMF menggambarkan tokenisasi sebagai lebih dari sekadar peningkatan teknis untuk pasar. Dengan memindahkan aset seperti uang, obligasi, dan dana ke blockchain bersama, transaksi dapat diselesaikan secara instan, menghilangkan perantara dan mengurangi penundaan yang mendefinisikan pasar saat ini.

IMF mengatakan "penyelesaian atomik" yang dibawa tokenisasi ke dunia keuangan dapat menurunkan risiko counterparty dan memaksa perusahaan untuk mengelola likuiditas secara real time.

"Peristiwa stres kemungkinan akan berkembang lebih cepat, meninggalkan lebih sedikit waktu untuk intervensi diskresioner," bunyi laporan tersebut. "Oleh karena itu, memastikan stabilitas memerlukan manajemen aset tokenisasi tetap berlabuh pada aset penyelesaian yang aman, finalitas yang diakui secara hukum, dan pengaturan tata kelola yang kuat."

Laporan tersebut menunjuk stablecoin — token yang nilainya dipatok pada mata uang fiat — sebagai jembatan utama antara kripto dan keuangan tradisional. Ini dapat menjadi aset penyelesaian yang banyak digunakan di seluruh platform tokenisasi, kata laporan tersebut.

Namun, keandalan mereka bergantung pada cadangan dan sistem penebusan, membuat mereka terpapar pada penarikan massal di bawah tekanan.

IMF juga memperingatkan bahwa pasar yang lebih cepat dan otomatis dapat memperkuat volatilitas, sementara kontrak pintar yang memicu margin call atau likuidasi dapat mempercepat penjualan selama penurunan. Penurunan cepat seperti itu telah terlihat di pasar kripto,

Aset tokenisasi juga dapat bergerak secara instan melintasi yurisdiksi, memperumit pengawasan dan menimbulkan kekhawatiran tentang pelarian modal dan substitusi mata uang di pasar berkembang, tulis IMF.

Organisasi tersebut menyerukan kerangka hukum yang lebih jelas dan koordinasi global yang lebih kuat, dengan alasan bahwa tanpa itu, keuangan tokenisasi dapat memperdalam fragmentasi daripada meningkatkan efisiensi.

Tokenisasi telah menjadi tema yang berkembang di sektor kripto. Aset dunia nyata yang ditambahkan ke rel blockchain telah mencapai $23,2 miliar menurut data DeFiLlama. Tidak termasuk stablecoin, sebagian besar dari angka tersebut dalam bentuk emas tokenisasi atau dana pasar uang.