Arus Stablecoin Muncul sebagai Sinyal Utama untuk Kinerja Pasar L1: Riset

TLDR:

• Faktor stablecoin Artemis mencatatkan imbal hasil tahunan 83,6% dengan ketergantungan minimal pada arah Bitcoin.
• Strategi ini memperoleh keuntungan 6,8% bulanan selama bulan-bulan penurunan BTC, menunjukkan ketahanan selama kelemahan pasar kripto.
• Rantai berkapitalisasi menengah termasuk Polygon dan Sei menghasilkan 84% dari total imbal hasil faktor stablecoin selama lima tahun.
• Arus stablecoin tetap menjadi faktor alfa Artemis yang paling tidak berkorelasi dengan hanya 6,1% tumpang tindih varians.

Arus stablecoin muncul sebagai salah satu sinyal paling jelas kripto untuk rotasi pasar layer-1. 

Riset terbaru dari Artemis menunjukkan modal yang bergerak melalui stablecoin secara konsisten mendahului imbal hasil relatif yang lebih kuat di seluruh rantai utama. Uji balik lima tahun perusahaan menemukan strategi tersebut sebagian besar terlepas dari arah pasar kripto secara luas. 

Hasil juga menunjukkan faktor tersebut menghasilkan keuntungan selama bulan-bulan ketika Bitcoin mencatatkan kerugian.

Arus Stablecoin Memprediksi Imbal Hasil L1 di Seluruh Siklus Pasar

Artemis mengatakan faktor long-short yang diseimbangkan ulang mingguan menghasilkan rasio Sharpe 1,67 selama lima tahun. Model tersebut memberikan imbal hasil tahunan 83,6% selama periode pengujian.

Uji balik yang sama mencatatkan penurunan maksimum 43,9%. Overlay yang ditargetkan volatilitas menurunkan penurunan menjadi 31,9% sambil mengurangi Sharpe menjadi 1,17.

Data menunjukkan ketergantungan minimal pada tren Bitcoin yang lebih luas. Artemis melaporkan beta pasar -0,03 dan R² 0,1%.

Struktur tersebut menjadi lebih terlihat selama kondisi kripto yang lebih lemah. Selama 30 bulan BTC-negatif, faktor tersebut menghasilkan 6,8% bulanan sementara Bitcoin turun 10,9%.

Artemis juga mengukur alfa tahunan sebesar 73,8% setelah mengendalikan eksposur pasar. Statistik-t yang dilaporkan mencapai 3,31 dengan signifikansi pada tingkat 1%.

Perusahaan mencatat estimasi Sharpe di luar sampel strategi masih bertahan di 0,96 setelah menerapkan pemotongan derajat kebebasan. Hal itu menjaga arus stablecoin di antara sinyal kripto netral pasar terkuatnya.

Rantai Berkapitalisasi Menengah Mendorong Alfa Faktor Stablecoin

Sebagian besar keuntungan berasal dari sisi long. Artemis mengatakan 84% imbal hasil berasal dari eksposur long terhadap rantai yang menarik arus masuk stablecoin positif.

Jaringan berkapitalisasi menengah mendominasi profil imbal hasil. Polygon, Mantle, Optimism, BSC, dan Sei berkontribusi 84% dari total imbal hasil faktor.

Riset juga menunjukkan tumpang tindih terbatas dengan rangkaian faktor Artemis yang lebih luas. Korelasi berpasangan maksimum di seluruh tumpukan hanya mengukur 0,16.

Bahkan setelah regresi spanning terhadap semua faktor lain, sinyal stablecoin mempertahankan statistik-t 2,54. Artemis mengatakan hanya 6,1% varians yang tumpang tindih dengan model lain.

Kinerja juga tetap tangguh melalui fase pasar yang berbeda. Faktor tersebut menghasilkan 262% pada 2021, 47% pada 2022, dan 315% pada 2025.

Satu-satunya tahun negatifnya terjadi pada 2024 dengan penurunan 13%. Artemis mengaitkan periode tersebut dengan pertumbuhan pasokan stablecoin agregat yang stagnan sebelum pemulihan dilanjutkan.

Postingan Arus Stablecoin Muncul sebagai Sinyal Utama untuk Kinerja Pasar L1: Riset muncul pertama kali di Blockonomi.