Bank Menilai Strategy sebagai Beli saat Menghimpun $274 Juta untuk Pembelian Bitcoin

Bank-bank Wall Street terus memberikan rating beli untuk Strategy, sebelumnya MicroStrategy, meskipun perusahaan mengumpulkan ratusan juta dolar melalui penerbitan saham untuk mendanai pembelian Bitcoin tambahan, menimbulkan pertanyaan tentang hubungan antara perusahaan yang menjamin kesepakatan dan yang merekomendasikan saham tersebut.

Mengapa bank masih memberikan rating beli untuk Strategy

Texas Capital Securities memulai liputan pada Strategy dengan rating Beli dan target harga $200,00 pada 19 Maret 2026, mengutip eksposur Bitcoin perusahaan sebagai tesis inti.

Beberapa hari kemudian, Bernstein SocGen mengulangi rating Outperform dengan target harga $450,00 pada 24 Maret 2026. Perusahaan mencatat Strategy telah mengumpulkan $7,3 miliar untuk akuisisi Bitcoin pada tahun 2026 hingga saat ini.

Ketegangan ini sederhana: bank memperoleh biaya untuk menjamin program penerbitan saham Strategy sambil secara bersamaan memberi tahu investor untuk membeli saham tersebut. Peran ganda itu tidak membatalkan analisis, tetapi merupakan konflik yang patut dicatat bagi siapa pun yang mengikuti perdagangan ini.

Bagaimana penerbitan saham $274 juta mendukung lebih banyak pembelian Bitcoin

Menurut satu sumber, bank telah mengumpulkan sekitar $274 juta untuk memfasilitasi penerbitan saham untuk pembelian Bitcoin Strategy. Rincian pasti dari angka tersebut belum dikonfirmasi secara independen, meskipun pengajuan SEC menguraikan struktur biaya yang terlibat.

Pengajuan Strategy pada 10 Maret 2025 dengan SEC mengungkapkan perjanjian penjualan hingga $21,0 miliar saham preferen STRK. Perusahaan setuju untuk membayar komisi agen penjualan hingga 2,0% dari total hasil kotor berdasarkan perjanjian tersebut.

Penawaran at-the-market memungkinkan perusahaan menjual saham secara bertahap ke pasar terbuka daripada melalui satu kesepakatan blok besar. Untuk Strategy, mekanisme ini melayani satu tujuan: mengubah ekuitas menjadi Bitcoin.

Pengajuan SEC pada 6 April 2026 mengonfirmasi bahwa Strategy mengakuisisi 4.871 BTC seharga $329,9 juta antara 1 April dan 5 April 2026. Pengajuan tersebut secara eksplisit menyatakan bahwa pembelian tersebut dilakukan menggunakan hasil dari penjualan saham at-the-market, mirip dengan bagaimana pengaturan kustodian Bitcoin institusional menyalurkan modal keuangan tradisional ke dalam kepemilikan kripto.

Bitcoin diperdagangkan mendekati $71.254 pada saat publikasi, turun sekitar 3% dalam 24 jam, sementara sentimen pasar berada pada Ketakutan Ekstrem dengan pembacaan Indeks Ketakutan & Keserakahan sebesar 16.

Apa artinya ini untuk saham Strategy dan eksposur Bitcoin

Per 5 April 2026, Strategy melaporkan kepemilikan agregat 766.970 BTC yang diakuisisi dengan total harga pembelian $58,02 miliar. Itu menjadikan perusahaan sebagai pemegang Bitcoin korporat terbesar, dan setiap penggalangan ATM baru memperdalam konsentrasi tersebut.

Bagi pemegang saham, trade-off adalah dilusi sekarang versus potensi kenaikan Bitcoin nanti. Setiap penjualan saham meningkatkan float, tetapi jika Bitcoin mengapresiasi lebih cepat daripada tingkat dilusi, eksposur per saham terhadap BTC masih dapat tumbuh. Matematika itu adalah inti dari tesis investasi Strategy dan mengapa analis seperti Bernstein SocGen memproyeksikan target $450.

Dinamika yang lebih luas juga penting untuk pasar kripto. Pembelian konsisten Strategy melalui program ATM menciptakan penawaran institusional yang stabil untuk Bitcoin yang beroperasi secara independen dari pergeseran regulasi atau siklus sentimen ritel. Ketika Indeks Ketakutan & Keserakahan membaca 16, Strategy masih membeli.

Kesenjangan antara target Texas Capital sebesar $200 dan $450 Bernstein SocGen mencerminkan ketidakpastian yang nyata tentang cara menilai perusahaan yang berfungsi sebagai kendaraan Bitcoin yang dileveraged. Kedua bank melihat potensi kenaikan, tetapi kisaran tersebut menunjukkan bahkan bulls tidak setuju tentang seberapa banyak kredit yang harus diberikan pada lintasan pasar kripto yang lebih luas.

Pengajuan 8-K Strategy berikutnya akan menunjukkan apakah laju penjualan ATM dan akumulasi Bitcoin semakin cepat atau stabil. Dengan $7,3 miliar yang telah dikumpulkan pada tahun 2026 dan shelf STRK $21,0 miliar masih tersedia, program ini memiliki ruang yang signifikan untuk berjalan.

Penafian: Artikel ini hanya untuk tujuan informasi dan bukan merupakan nasihat keuangan atau investasi. Pasar cryptocurrency dan aset digital membawa risiko signifikan. Selalu lakukan riset Anda sendiri sebelum membuat keputusan.