Minat terbuka Ether meningkat 26% saat pasar rally: Apakah trader kembali tertarik pada ETH?

Poin-poin penting:

• Akumulasi ETH institusional tetap kuat karena ETF Ether dan Bitmine Immersion memimpin pemulihan yang sehat dan didorong oleh spot.

• Pendapatan DApp yang lesu dan tingkat pendanaan ETH negatif menunjukkan bahwa trader skeptis terhadap rally.

Harga Ether (ETH) berhasil bertahan di atas $2.300 pada hari Rabu, menjauh dari posisi terendah $1.940 yang terlihat pada 29 Maret. Rally terkini telah menyebabkan open interest futures ETH mencapai $25,4 miliar, menunjukkan peningkatan permintaan untuk posisi leverage. Pergerakan ini menunjukkan potensi perubahan momentum untuk bulls ETH setelah 10 minggu upaya gagal untuk merebut kembali level $2.400.

Untuk menentukan apakah pergeseran posisi didorong oleh bulls, seseorang harus menilai tingkat pendanaan futures ETH. Tingkat pendanaan futures perpetual ETH gagal bertahan di atas 5% sejak Jumat, menunjukkan kurangnya kepercayaan di antara bulls. 

Metrik ini telah turun di bawah 0% beberapa kali, menunjukkan permintaan berlebih untuk posisi leverage bearish. Dalam kondisi netral, indikator harus berkisar antara 5% dan 10% untuk mengkompensasi biaya modal.

Namun, seseorang dapat berargumen bahwa data tersebut memperkuat bahwa rally Ether baru-baru ini ke $2.350 telah didukung oleh permintaan spot.

Dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) spot Ether yang terdaftar di AS mengakumulasi $248 juta dalam arus masuk bersih selama 10 hari terakhir, memvalidasi tesis momentum bullish Ether yang sehat dan didorong oleh spot. Secara paralel, perusahaan perbendaharaan aset digital Bitmine Immersion (BMNR US) mengumumkan akuisisi ETH senilai $312 juta. Bitmine sekarang memegang 4,87 juta ETH, setara dengan $11,46 miliar.

Meskipun akumulasi institusional umumnya merupakan tanda positif, kepemilikan ETH Bitmine diperdagangkan 13% di bawah biaya akuisisi mereka, menurut data CoinGecko. Demikian pula, aset yang dikelola ETF Ether yang terdaftar di AS mencapai $13,7 miliar pada hari Rabu, turun dari $20,5 miliar tiga bulan sebelumnya. Kegagalan Ether untuk merebut kembali $2.400 juga terjadi ketika indeks S&P 500 melompat ke rekor tertinggi baru pada hari Rabu.

Aktivitas jaringan Ethereum yang lemah, persaingan meningkat 

Sebagian dari berkurangnya selera investor untuk cryptocurrency dapat dikaitkan dengan menurunnya aktivitas dalam aplikasi terdesentralisasi (DApps). Hampir setiap sudut industri cryptocurrency telah terdampak negatif oleh pasar bear 2026, termasuk platform peluncuran token memecoin, perdagangan derivatif sintetis, pinjaman beragunan, koleksi digital, bursa terdesentralisasi, dan jembatan lintas rantai.

Beberapa sorotan positif, termasuk pasar prediksi dan aset dunia nyata, tidak berdampak pada aktivitas jaringan Ethereum. Investor mulai mempertanyakan apakah ETH diposisikan dengan baik untuk menangkap lonjakan permintaan untuk DApps, mengingat munculnya blockchain yang bersaing yang fokus pada penyelesaian masalah spesifik, seperti Hyperliquid dan Plasma.

Terkait: Rasio ETH/BTC mencapai tertinggi 10 minggu karena Ether melampaui Bitcoin–Apakah harga tertinggi baru selanjutnya?

Pendapatan mingguan DApps Ethereum telah anjlok menjadi $11 juta per minggu, turun dari $24 juta pada awal Februari. Alasan utama bagi investor untuk mengakumulasi ETH adalah ekspektasi permintaan pemrosesan onchain yang lebih tinggi dan mekanisme burn berikutnya, yang menciptakan insentif untuk holding jangka panjang. 

Meskipun peningkatan permintaan untuk futures ETH, metrik derivatif gagal berubah bullish. Di antara penyebab potensial adalah kerugian di perusahaan cadangan strategis Ethereum dan peningkatan persaingan dalam industri DApps.