GM, Ford dan Stellantis: Apa yang diharapkan dari pendapatan Q1 2026

DETROIT — Saat produsen mobil terbesar Amerika bersiap melaporkan hasil laba kuartal pertama pekan ini di tengah kenaikan biaya minyak dan komoditas akibat perang Iran, mereka mendapati diri mereka menavigasi medan yang berbeda-beda.

General Motors berada di jalur paling mulus, dan para analis Wall Street memperkirakan perusahaan ini akan terus melanjutkan jalurnya saat ini. Ford Motor berada di jalan yang bergelombang karena menyimpang dari rencana pemulihan CEO Jim Farley. Sementara Stellantis sedang off-road, melewati medan yang berat, namun merek Jeep dan Ram bertenaga mesin Hemi V8 terus membuatnya bergerak.

Kondisi masing-masing perusahaan diperparah oleh kondisi pasar saat ini, karena industri otomotif menghadapi kerugian besar dari kendaraan listrik penuh, permintaan konsumen yang melambat untuk kendaraan baru, serta kenaikan harga akibat masalah rantai pasokan dan perang Iran.

Ekspektasi kuartal pertama Wall Street menjadi bukti kondisi mereka saat ini: GM diperkirakan akan mengungguli para pesaingnya di kota yang sama dengan laba per saham yang disesuaikan, atau EPS, sebesar $2,61 selama tiga bulan pertama tahun ini, diikuti oleh 19 sen untuk Ford, menurut estimasi rata-rata yang dikompilasi oleh LSEG. Estimasi dari LSEG untuk Stellantis tidak memenuhi standar perbandingan CNBC untuk kuartal ini, namun rata-rata perkiraan untuk tahun ini adalah 73 sen euro (85 sen AS).

"GM memiliki rekam jejak kuat selama beberapa tahun dalam tiga hal yang menurut saya dituntut dari setiap perusahaan otomotif yang sukses: pangsa pasar yang stabil dan sedikit tumbuh; margin yang solid … dan kinerja margin yang solid tersebut diterjemahkan menjadi arus kas bebas yang kuat, yang pada akhirnya membiayai pengembalian pemegang saham yang kuat," kata James Picariello, analis senior BNP Paribas Equity Research dan kepala riset otomotif AS. "GM benar-benar telah, dan terus, memenuhi semua kriteria tersebut."

GM diberi peringkat overweight dengan target harga $94,71, menurut rata-rata peringkat yang dikompilasi dari para analis oleh penyedia data keuangan FactSet. Hal itu dibandingkan dengan Ford dan Stellantis yang mendapat peringkat hold dengan target harga masing-masing $13,67 dan $9,09.

Sementara banyak analis mengatakan mereka optimis tentang potensi kenaikan bagi perusahaan "Detroit Three", termasuk potensi rabat dari tarif dan ketahanan harga, yang lain lebih bearish, terutama karena perang Iran mendorong kenaikan biaya bahan baku, pengiriman, dan energi.

"[Para produsen mobil] pada akhirnya membayar tagihan-tagihan tersebut, dan oleh karena itu kami melihat risiko penurunan terhadap panduan," kata analis Wells Fargo Colin Langan dalam catatan investor tertanggal 31 Maret. "Kami memperkirakan semua D3 melewatkan konsensus EBIT Q1," kata Langan, merujuk pada laba sebelum bunga dan pajak.

GM dijadwalkan melaporkan hasil kuartal pertamanya pada hari Selasa, diikuti oleh Ford pada hari Rabu dan Stellantis pada hari Kamis.

Meskipun produsen mobil terbesar di negeri ini telah stabil, para investor terus memperhatikan langkahnya menjauh dari EV, dampak tarif, dan pembaruan yang tertunda pada truk pikap berukuran penuh yang krusial.

Picariello dan analis lainnya memperkirakan GM akan mempertahankan, atau bahkan sedikit menaikkan, panduan 2026-nya. CFO Paul Jacobson menggambarkan 2026 sebagai "awal tahun paling stabil yang pernah kami lihat dalam lima tahun terakhir," dan GM memiliki sejarah perkiraan yang konservatif.

"Sebagai sebuah tim, apa yang benar-benar kami lakukan selama beberapa tahun terakhir, dan saya pikir telah menjadi kisah ketangguhan kami yang luar biasa, adalah fokus pada mengatasi hambatan. Ini adalah tim yang berfokus pada pencapaian tujuan kami, dan kami melakukannya dengan lebih disiplin dan benar-benar menantikan lebih banyak hal seperti itu di 2026," kata Jacobson pada pertengahan Februari.

Panduan laba GM untuk 2026 lebih baik dari ekspektasi dan hasil tahun lalu. Panduan ini mencakup laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham antara $10,3 miliar hingga $11,7 miliar; EBIT sebesar $13 miliar hingga $15 miliar; dan EPS antara $11 hingga $13 untuk tahun ini.

Kuartal pertama GM bisa didorong oleh potensi rabat tarif, ketahanan harga, pertumbuhan kendaraan kelas entry-level, dan penarikan diri dari kendaraan listrik penuh, menurut analis Wall Street.

Produsen mobil tersebut, yang masih menganalisis portofolio listriknya, sejauh ini telah mengumumkan penurunan nilai sebesar $7,6 miliar terkait EV.

Ford, sementara itu, tidak sestabil pesaingnya di kota yang sama.

Perusahaan mengumumkan pergantian kepemimpinan dan restrukturisasi bisnis minggu lalu dan sedang menghadapi gangguan rantai pasokan serta kenaikan biaya aluminium, bahan utama untuk truk pikap F-Series-nya.

Ford mengatakan kehilangan 100.000 unit produksi F-Series tahun lalu akibat kebakaran di pabrik aluminium milik pemasok Novelis di New York. Ford telah menyatakan bahwa pemasok tersebut diperkirakan tidak akan beroperasi kembali hingga antara Mei dan September.

Ford berencana untuk merebut kembali setidaknya separuh dari unit-unit tersebut tahun ini, tetapi hal itu mungkin lebih sulit dilakukan dari yang diperkirakan. Berdasarkan angka produksi yang dilaporkan Ford, perusahaan perlu mencapai output mendekati rekor untuk sisa tahun ini, menurut Picariello.

"Ini adalah level yang hanya pernah dicapai Ford dalam satu bulan selama dua setengah tahun terakhir," katanya. "Saya tidak membunyikan alarm untuk Ford. Saya memiliki peringkat netral, tetapi itu adalah item pantauan yang sangat, sangat besar dalam jembatan laba tahun ini."

Ada juga kekhawatiran tentang harga aluminium, karena Ford telah mendapatkan bahan tersebut dari pemasok lain dengan biaya yang lebih tinggi selama paruh pertama tahun ini. Di tengah perang Iran, harga spot aluminium juga meningkat 13% secara kuartal ke kuartal, catat Deutsche Bank.

"Ford menyoroti stabilitas biaya pasokan aluminium untuk 2H26 sebagai faktor positif. Namun, setelah panduan 2026 Ford, krisis Timur Tengah telah berdampak signifikan pada harga aluminium dan baja," kata analis Deutsche Bank Edison Yu dalam catatan kepada investor tertanggal 17 April.

Panduan 2026 Ford mencakup EBIT yang disesuaikan antara $8 miliar hingga $10 miliar, naik dari $6,8 miliar tahun lalu; arus kas bebas yang disesuaikan antara $5 miliar hingga $6 miliar, naik dari $3,5 miliar pada 2025; dan belanja modal sebesar $9,5 miliar hingga $10,5 miliar, naik dari $8,8 miliar.

Pengiriman kendaraan global Stellantis selama kuartal pertama meningkat 12% dibandingkan tahun sebelumnya, saat produsen mobil tersebut menjalankan rencana pemulihan penjualan di bawah CEO Antonio Filosa.

Pengiriman meningkat di setiap wilayah, termasuk kenaikan 4% di AS, yang telah menjadi fokus perusahaan untuk merebut kembali pangsa pasar setelah bertahun-tahun mengalami penurunan di bawah pendahulu Filosa, Carlos Tavares.

Jeep menyumbang 47% dari penjualan AS perusahaan selama kuartal pertama, diikuti oleh Ram Trucks sebesar 37%, yang secara gabungan mencapai sekitar 84% dari volume penjualan Stellantis di AS pada awal tahun ini.

"2026 adalah tahun eksekusi kami. Apa yang telah kami komitmenkan untuk disampaikan adalah peningkatan kinerja secara progresif pada semua [indikator kinerja utama] bisnis kami," kata Filosa selama panggilan hasil kuartal keempat perusahaan. "2025 adalah tahun reset, dengan hasil yang mencerminkan biaya besar dari perubahan yang diperlukan."

Produsen mobil tersebut, yang terbentuk pada 2021, melaporkan kerugian tahunan pertama dalam sejarahnya sebesar 22,3 miliar euro ($26 miliar) pada 2025 setelah membukukan penurunan nilai yang substansial di tengah perubahan strategis besar yang menjauh dari EV, termasuk penurunan nilai sebesar 25,4 miliar euro.

Sementara para investor akan memperhatikan hasil kuartal pertama Stellantis untuk mencari tanda-tanda kemajuan dalam rencana pemulihan perusahaan, mereka dengan penuh harap menantikan acara pasar modal perusahaan bulan depan di mana Filosa mengatakan akan memaparkan rencana masa depan perusahaan.

Perkiraan 2026 Stellantis mencakup peningkatan persentase digit tunggal menengah dalam pendapatan bersih dan margin operasi yang disesuaikan digit tunggal rendah.

"Tolok ukurnya ditetapkan sangat rendah di semua metrik, dan kami melihat peluang tetapi juga risiko menuju 2026 karena peningkatan produk secara berurutan belum diterjemahkan menjadi kenaikan pangsa yang jelas, yang berpotensi berdampak pada tekanan harga, margin, dan [arus kas bebas]," kata analis Morgan Stanley Javier Martinez de Olcoz Cerdan dalam catatan investor tertanggal 3 Februari yang menurunkan peringkat saham tersebut.

— Michael Bloom dari CNBC berkontribusi pada laporan ini.