Perlombaan ETF Kripto Semakin Ketat saat JPX Jepang Menargetkan Jendela Listing 2027–2028

• JPX menyatakan ETF kripto dapat diluncurkan pada 2027 setelah Jepang menyelesaikan reformasi hukum dan pajak.
• Rencana pemotongan pajak kripto Jepang akan menurunkan keuntungan dari 55% menjadi tarif tetap 20%.
• Proposal TOPIX mungkin akan mengecualikan perusahaan-perusahaan dengan aset kripto besar, sehingga menimbulkan kekhawatiran arus keluar dana pasif.

Persaingan kripto terregulasi Jepang semakin cepat setelah Japan Exchange Group (JPX) mengisyaratkan kemungkinan peluncuran dana kripto yang terdaftar pada 2027. Menurut Bloomberg, CEO Hiromi Yamaji mengatakan JPX akan mempersiapkan pencatatan setelah reformasi hukum dan aturan pajak diselesaikan.

Jadwal ini menandai pergeseran dari ekspektasi pasar sebelumnya, yang memperkirakan peluncuran ETF Kripto tidak lebih awal dari 2028. Yamaji mengatakan para manajer aset telah menunjukkan minat yang kuat, memberikan Jepang jalur yang lebih jelas menuju produk investasi kripto yang terregulasi.

JPX Menghubungkan Dorongan ETF dengan Reformasi Hukum dan Pajak

JPX pertama kali menunjukkan minat pada produk terkait kripto sekitar Maret 2025, dengan fokus menarik modal global. Pernyataan terbaru Yamaji memajukan rencana tersebut dengan mengidentifikasi 2027 sebagai jendela waktu paling awal.

Namun, hambatan utama tetap ada pada kerangka regulasi Jepang. Pada November, Badan Jasa Keuangan berencana mengklasifikasikan aset kripto sebagai instrumen keuangan berdasarkan Undang-Undang Instrumen Keuangan dan Bursa pada 2026.

Reformasi pajak terpisah juga akan mengubah cara keuntungan kripto diperlakukan. Rencana tersebut akan memangkas tarif tertinggi dari 55% di bawah "pendapatan lain-lain" menjadi tarif tetap 20%. Tarif tersebut akan menyamai perlakuan pajak Jepang untuk saham dan reksa dana.

Secara keseluruhan, reformasi tersebut akan mengatasi hambatan hukum dan pajak yang disorot oleh Yamaji. Beberapa perusahaan keuangan sudah memposisikan diri untuk perubahan ini. Menurut laporan, Nomura Asset Management, SBI Global Asset Management, dan Daiwa Asset Management telah mempelajari atau mempersiapkan produk ETF.

SBI Holdings juga mengungkapkan rencana untuk dana yang melacak Bitcoin dan XRP. Perusahaan ini juga menguraikan kepercayaan campuran, mengalokasikan 51% untuk ETF emas dan 49% untuk ETF Bitcoin.

Proposal TOPIX Menambah Tekanan pada Perusahaan Perbendaharaan Kripto

Sementara rencana ETF Kripto membuka jalur terregulasi bagi investor, proposal JPX lainnya telah menimbulkan kekhawatiran dari perusahaan-perusahaan yang terdaftar dengan aset kripto besar. Saat ini, JPX sedang mencari masukan mengenai aturan yang akan mengecualikan perusahaan yang memegang lebih dari 50% aset dalam kripto dari TOPIX.

Konsultasi ditutup pada 7 Mei. Berbicara di Bitcoin 2026, kepala strategi Bitcoin Metaplanet, Dylan LeClair, mengatakan aturan tersebut akan mempengaruhi Metaplanet, Remixpoint, dan ANAP Holdings selama rebalancing Oktober 2026.

LeClair mendorong para pendukung untuk mendukung surat bersama yang diselenggarakan oleh Bitcoin for Corporations sebelum batas waktu konsultasi. Isu indeks ini penting, karena inklusi TOPIX dapat mendukung aliran dana pasif. Pengecualian dapat membalikkan aliran tersebut ketika dana yang melacak indeks menyesuaikan kepemilikannya.

Perdebatan serupa muncul di Amerika Serikat setelah MSCI mempertimbangkan untuk menghapus perusahaan perbendaharaan aset digital dari Indeks Pasar Investable Global-nya. Analis JPMorgan memperingatkan bahwa menghapus Strategy saja dapat memicu sekitar $2,8 miliar arus keluar pasif.

$8,8 miliar lainnya berisiko jika penyedia indeks lain mengikuti. MSCI kemudian memutuskan untuk tidak melanjutkan pengecualian tersebut dalam tinjauan Februari 2026-nya. Bagi JPX, dua jalur ini kini mendefinisikan uji pasar kripto berikutnya di Jepang.

Terkait: Brasil Menghentikan Penggunaan Kripto dalam Pembayaran Lintas Batas Terregulasi di Bawah Resolusi FX Baru