Aktivitas On-Chain Bitcoin Mencapai Terendah 2 Tahun saat BTC Kembali Merebut Posisi

Aktivitas on-chain Bitcoin telah turun ke level terendah dalam dua tahun meskipun BTC kembali menembus $80.000, menciptakan kesenjangan yang signifikan antara kekuatan harga dan partisipasi jaringan yang telah menarik perhatian berbagai perusahaan analitik.

Platform analitik on-chain Santiment melaporkan pada 4 Mei bahwa penggunaan jaringan Bitcoin telah turun ke level terendah dalam dua tahun, dengan hanya 531K dompet yang melakukan transfer harian dan 203K dompet baru yang dibuat setiap harinya. Penurunan ini terjadi meskipun BTC kembali menembus $80K untuk pertama kalinya dalam tiga bulan.

Pemulihan harga itu sendiri cukup signifikan. Bitcoin telah naik sekitar 22% selama lima minggu terakhir, namun lapisan dasar jaringan menceritakan kisah yang berbeda. Biaya yang direkomendasikan saat ini hanya 2 sat/vB untuk konfirmasi tercepat, sementara jumlah transaksi harian berada di sekitar 572.197, keduanya konsisten dengan rendahnya permintaan terhadap ruang blok.

Pada saat berita ini ditulis, BTC diperdagangkan di $81.663 dengan kapitalisasi pasar sekitar $1,63 triliun dan volume 24 jam mendekati $41,8 miliar. Indeks Fear & Greed mencatat angka 46, menempatkan sentimen keseluruhan di wilayah "Fear" meskipun harga telah pulih.

Mengapa BTC Bisa Reli Sementara Jaringan Tetap Sepi

Aktivitas on-chain dan harga dapat berbeda arah dalam jangka waktu yang panjang. Reli yang didorong terutama oleh permintaan ETF spot, posisi derivatif, atau akumulasi terkonsentrasi oleh pemegang besar tidak selalu menghasilkan aktivitas tingkat dompet yang luas seperti yang dihasilkan oleh partisipasi ritel.

Glassnode mencatat dalam laporan mingguan terbarunya bahwa "permintaan ETF tetap kuat, sementara aktivitas on-chain mendingin, menandakan konsolidasi dengan sentimen yang membaik." Framing ini menunjukkan bahwa pergerakan saat ini didorong oleh saluran institusional yang melewati kustodian dan dana, bukan dompet on-chain individu.

Kesenjangan ini bukanlah hal yang belum pernah terjadi. Siklus sebelumnya telah melihat harga memimpin partisipasi on-chain, dengan metrik jaringan baru menyusul setelah kekuatan harga yang berkelanjutan menarik kembali pengguna baru. Namun, Santiment memperingatkan bahwa aktivitas jaringan yang rendah selama reli harga juga dapat menjadi sinyal pergerakan yang "kurang memiliki fondasi kuat," meskipun ini tetap merupakan penilaian interpretatif dan bukan hasil yang telah terkonfirmasi.

Situasi ini juga kontras dengan perkembangan di area lain pasar kripto. Migrasi KelpDAO ke Chainlink CCIP dan peluncuran GoBTC oleh GoMining keduanya mencerminkan deployment on-chain yang aktif, menegaskan bahwa dinamika jaringan yang sepi ini spesifik untuk lapisan dasar Bitcoin dan bukan fenomena yang melanda seluruh ekosistem kripto.

Sinyal Apa yang Akan Mengkonfirmasi atau Menantang Reli Ini

Agar pemulihan harga Bitcoin mendapat pijakan yang lebih kuat, para analis akan memantau pemulihan alamat aktif harian di atas level 531K saat ini dan peningkatan pembuatan dompet baru melampaui 203K per hari. Kembalinya tekanan biaya secara berkelanjutan di atas batas 2 sat/vB saat ini akan mengindikasikan permintaan nyata terhadap ruang blok.

Peluncuran futures volatilitas Bitcoin CME Group yang akan datang pada 1 Juni dapat memperkenalkan dinamika lindung nilai baru yang memengaruhi metrik harga maupun partisipasi. Apakah permintaan institusional terus mengkompensasi absennya ritel kemungkinan akan menentukan apakah divergensi ini terselesaikan ke atas atau terkoreksi.

Jika metrik on-chain tetap tertekan sementara harga bertahan, pasar mungkin memasuki fase di mana instrumen off-chain seperti ETF secara efektif memisahkan harga spot dari penggunaan lapisan dasar — sebuah pergeseran struktural yang akan mendefinisikan ulang cara analis menginterpretasikan sinyal kesehatan jaringan ke depannya.

Disclaimer: Artikel ini hanya untuk tujuan informasi dan tidak merupakan saran keuangan atau investasi. Pasar mata uang kripto dan aset digital membawa risiko yang signifikan. Selalu lakukan riset Anda sendiri sebelum mengambil keputusan.