Bob Savage dari BNY menyoroti bahwa Dolar Selandia Baru memasuki pertemuan RBNZ yang akan datang dalam posisi yang lemah, dengan minimnya aliran dana terkini yang signifikan dan arus keluar NZD yang besar terkait posisi swap yang tidak diperpanjang. Ia mencatat bahwa keraguan atas jalur suku bunga RBNZ dan carry NZD yang relatif lemah dibandingkan sejarah dapat menyebabkan pemangkasan posisi long jika risiko pertumbuhan terus berlanjut.
NZD tertekan oleh aliran dana dan carry
"NZD memasuki keputusan RBNZ besok dalam posisi yang sangat lemah. Memperburuk keadaan, hampir tidak ada aliran dana minggu lalu; arus keluar hari Jumat kemudian sangat luar biasa mendekati -2,5 skor aliran. Ini adalah arus keluar terbesar sejak April 2018, akibat posisi long bersih yang besar (dalam swap) yang tidak diperpanjang."
"Meskipun tidak menghasilkan dampak FX yang jelas, ukuran aliran tersebut signifikan dan menunjukkan pengurangan eksposur bersih yang besar. Jika posisi tersebut murni mengikuti perkembangan diferensial suku bunga, tidak akan mengejutkan jika pasar terus menyimpan keraguan atas lintasan suku bunga saat ini."
"Meskipun tiga penurunan lagi sudah diperhitungkan untuk sisa tahun ini, meningkatnya keraguan dari pihak RBNZ dapat menyebabkan pengurangan bertahap pada posisi long yang ada, terutama jika aset underlying tidak diperkirakan akan berkinerja baik mengingat risiko pertumbuhan saat ini."
"Mengingat tren aliran dana secara keseluruhan sejak awal Maret, NZD secara umum bertahan meskipun terjadi penghindaran risiko global, namun dua upaya untuk membangun tren pembelian yang baik pada akhir April dan pertengahan Mei keduanya gagal."
"Jika AS kini mulai mengubah arah pada suku bunga, akan sulit melihat nama-nama G10 dengan beta tinggi berkinerja baik, terutama karena carry NZD jauh lebih lemah dari norma historis."
(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)
Source: https://www.fxstreet.com/news/new-zealand-dollar-soft-footing-into-rbnz-decision-bny-202605261309
