Crypto Winter Terdingin Sepanjang Masa? Teori Analis Bloomberg Memicu Perdebatan Panas

Bitcoin diperdagangkan di sekitar US$67.200 setelah turun 47% dari level tertinggi sepanjang masa di US$126.000, dan Joe Weisenthal dari Bloomberg berpendapat bahwa ini adalah crypto winter paling parah dalam sejarah, sehingga memicu perdebatan sengit di seluruh industri aset kripto.

Kami membedah argumen utamanya, kontra paling kuat, serta apa yang diungkapkan oleh kedua pihak soal kondisi pasar kripto saat ini.

Kenapa Weisenthal Menyebut Ini Crypto Winter Terdingin

Crypto winter merupakan penurunan berkepanjangan yang ditandai oleh harga yang terus merosot, minat ritel yang menurun, dan pendanaan venture yang makin surut. Joe Weisenthal, co-host podcast Odd Lots dari Bloomberg, menyebut crypto winter kali ini paling menonjol karena menimbulkan dampak psikologis dan struktural yang dalam.

Dalam newsletter terbarunya, Weisenthal memperluas daftar Februari miliknya menjadi 12 alasan kenapa periode sekarang layak disebut sebagai crypto winter paling dingin di sejarah. Banyak poin lama masih relevan, dan kini diperparah oleh tekanan struktural baru di pasar global.

Ikuti kami di X untuk mendapatkan kabar terbaru secara langsung

Penurunan pasar ini terjadi di tengah menguatnya Dolar AS, yang biasanya menekan aset berisiko. Aset kripto yang selama ini dipromosikan sebagai lindung nilai terhadap fiat justru menghadapi tekanan besar saat investor khawatir terhadap alternatif selain dolar.

Narasi “ini masih dini” sekarang terasa minim daya tarik. ETF spot menghadirkan adopsi institusional, regulasi makin baik, dan kondisi sudah sangat mendukung, sehingga makin sedikit katalis bullish tersisa.

Crypto Twitter justru jadi sangat sepi. Bitcoin sekarang juga dihubungkan dengan dokumen yang baru dirilis, sedangkan ancaman quantum computing kini dianggap sebagai risiko jangka panjang terhadap model keamanan utama jaringan.

Ledakan AI juga jadi faktor besar lainnya. Sektor ini menyerap listrik yang biasanya digunakan miner dan juga menyita perhatian pikiran serta pasar yang dulu diisi talenta, founder, engineer, hingga pekerja ambisius di bidang kripto.

Biaya peluang sangat terasa. Saham teknologi dan semikonduktor menghasilkan imbal hasil tinggi, sementara kripto masih lesu. Strategy (nama baru MicroStrategy), bahkan sempat mengurangi kepemilikan, menandakan ada potensi pergeseran di antara perusahaan yang sebelumnya rajin akumulasi aset kripto ini.

Kinerja juga hanya terpusat pada sedikit aset. Zcash yang berfokus pada privasi mampu bertahan, namun transparansi blockchain yang lebih luas justru memudahkan pelacakan yang canggih, sehingga narasi keuangan privat yang benar-benar tak bisa disensor jadi melemah.

Bagaimana Pakar Industri Memberi Tanggapan Balik

Argumen ini mendapat respons keras. Austin Campbell, pendiri Zero In dan mantan eksekutif Paxos dan JPMorgan, menilai banyak keuntungan blockchain justru menyebar ke konsumen atau akhirnya dikuasai lembaga keuangan tradisional.

Vassilis Tziokas memberikan kritik yang lebih tajam. Ia menyebut istilah “crypto winter” terlalu kabur, sebab mencampurkan harga token, adopsi teknologi, masuknya pengembang, aktivitas venture capital, dan partisipasi ritel di pasar global ke dalam satu keranjang.

Menurutnya, beberapa poin Weisenthal ada yang tidak akurat, ada yang hanya sebagian benar tapi justru menjadi sinyal positif menuju kedewasaan industri, atau hanya merupakan argumen ekonomi makro yang tidak unik untuk kripto. Ia melihat sektor ini tetap berkembang, meskipun ada kelebihan di masa lalu.

Bill Hughes, pengacara di Consensys, menyampaikan pendapat paling menyepelekan. Ia menyoroti prediksi suram seperti ini sebenarnya sering muncul setiap empat tahun, menandakan betapa siklikal dan repetitifnya sentimen kripto sepanjang siklusnya.

Para kritikus ini memiliki benang merah yang sama. Mereka menilai Weisenthal mencampurkan tekanan ekonomi makro yang valid dengan klaim struktural yang justru menyepelekan kematangan teknologi, adopsi stablecoin nyata, serta infrastruktur yang terus dibangun di masa bull maupun bear market.

Apa yang Sebenarnya Ditunjukkan oleh Konteks Pasar

Perbandingan dengan 2018 kini terasa berbeda. Saat itu, pasar global pun tengah lesu, namun hari ini sektor AI dan teknologi justru membukukan imbal hasil di atas rata-rata. Jurang itu makin menyakitkan secara psikologis bagi investor kripto yang menyaksikan kekayaan tercipta di tempat lain.

Masuknya talenta ke kripto menurun drastis. AI jadi primadona di jalur karier, pengalokasian modal, serta perhatian para pengembang, sehingga menguras salah satu mesin utama yang selalu memperkuat setiap siklus teknologi kredibel jangka panjang.

Stablecoin dan infrastruktur keuangan tradisional juga perlahan menyerap manfaat blockchain. Mereka mengambil banyak keunggulan seperti kecepatan dan kemampuan pemrograman, namun tidak memberikan potensi kenaikan harga token yang sama, sehingga mungkin membatasi daya tarik spekulatif bagi investor ritel.

Bagi industri kripto, musim dingin sudah membawa pemutusan hubungan kerja, pendanaan ventura yang menurun, dan antusiasme ritel yang melemah. Para pendukung menilai bear market menyingkirkan pihak yang lemah, sedangkan para kritikus menyoroti kurva adopsi yang semakin matang serta persaingan dari teknologi lain.

Weisenthal membahas tantangan ini secara jujur tanpa menyatakan bahwa saat ini merupakan titik terendah. Campuran tekanan makro, persaingan sumber daya, biaya peluang, dan keunikan yang mulai luntur menciptakan kondisi yang sangat berat bagi para pendukung maupun skeptis.

Ketika para pelaku mencari pemicu baru, termasuk pelonggaran ekonomi makro, perubahan kebijakan, atau konvergensi AI dan kripto, perdebatan terus bergulir. Dengan Bitcoin bergerak di kisaran US$67.200, suasana dingin pun terasa jelas, namun sejarah siklus menunjukkan pemulihan pada akhirnya masih bisa datang.

Langganan ke YouTube kami untuk menonton pemimpin dan jurnalis berbagi wawasan ahli