Bank of America Mendukung Saham Nvidia dengan Target $350 Saat Kelipatan Forward Mencapai Terendah 7 Tahun

Potensi akhir dari booming AI telah menjadi pembicaraan utama di pasar belakangan ini. Investor seperti Michael Burry mengklaim bahwa reli AI akan berakhir.

Bank of America menyatakan bahwa kekhawatiran ini merupakan peluang beli baru bagi investor. Bank tersebut mengulang kembali rating Buy-nya dan mempertahankan target harga $350 untuk Nvidia. Mereka mengatakan bahwa valuasi saat ini tidak sepenuhnya mencerminkan potensi pertumbuhan jangka panjang perusahaan.

Valuasi Nvidia mencapai titik terendah multi-tahun

Menariknya, salah satu alasan terbesar Bank of America bersikap optimis adalah valuasi saham yang rendah. Perusahaan tersebut mencatat bahwa pembuat chip ini diperdagangkan sekitar 18 kali laba masa depan, level terendah yang terlihat dalam hampir tujuh tahun. Bagi analis bank, hal itu sangat murah untuk perusahaan yang diuntungkan oleh booming AI.

Bank of America menyebutkan bahwa investor terlalu fokus pada risiko potensial. Analis BofA Vivek Arya menyatakan bahwa pasar memasukkan penurunan 30% hingga 35% terhadap estimasi laba untuk tahun 2027 dan 2028. Ia mengatakan asumsi ini sama sekali keliru jika didasarkan pada kinerja bisnis Nvidia.

Bank tersebut juga menunjuk rasio PEG perusahaan untuk memperkuat argumennya. Berdasarkan estimasi 2027, saham diperdagangkan dengan rasio PEG hanya 0,3. Jika dibandingkan dengan perusahaan lain seperti Apple yang berada di 2,7, Microsoft di 1,0, dan Alphabet di 1,9. Ini menunjukkan bahwa investor mungkin meremehkan pertumbuhannya di tahun-tahun mendatang.

BofA juga memperkirakan pengeluaran cloud dan AI akan tumbuh menjadi sekitar $1,5 triliun. Ini berarti pertumbuhan tahunan sebesar 40% hingga 50%. Permintaan akan agen AI dan peningkatan penggunaan token diharapkan menjadi katalisator bagi pertumbuhan tersebut.

Selain itu, Nvidia memperkenalkan model pembagian pendapatan baru untuk penyedia cloud. Hal ini akan memungkinkan perusahaan cloud AI menawarkan layanan komputasi sambil membagikan sebagian pendapatan yang diperoleh. Ini juga akan menciptakan sumber pendapatan tambahan bagi perusahaan.

Analis Bank of America melihat kekuatan penetapan harga yang kuat

Bagian lain dari pandangan optimis bank adalah kekuatan penetapan harga perusahaan. Banyak investor khawatir bahwa biaya memori bandwidth tinggi (HBM) yang meningkat dapat merugikan margin keuntungan. Namun Bank of America mengatakan bahwa pasar mengabaikan pendapatan tambahan yang dapat dihasilkan oleh sistem terbaru Nvidia.

Menurut estimasi perusahaan, biaya memori untuk rak server AI di masa depan dapat meningkat sebesar $200.000 hingga $300.000. Selain itu, harga rak secara keseluruhan berpotensi meningkat dari sekitar $3 juta-$4 juta saat ini menjadi sebanyak $6 juta-$7 juta.

Bank tersebut juga menunjuk komitmen rantai pasokan senilai lebih dari $119 miliar. Ini dapat membantu meningkatkan posisi kompetitifnya dan mendukung margin kotor di kisaran pertengahan 70%.

Kekhawatiran persaingan mungkin berlebihan

Bank tersebut juga menanggapi kekhawatiran persaingan dari Google, Amazon, dan Meta. Menurut pandangan mereka, penjualan akselerator GPU Nvidia telah tumbuh 700x sejak chip TPU Google diluncurkan pada tahun 2015. 

Penjualan perusahaan kepada pelanggan hyperscale juga naik 115% year over year, yang merupakan 2x tingkat pertumbuhan pengeluaran cloud-nya. Berdasarkan tren tersebut, bank mengatakan mereka mengharapkan perusahaan untuk mempertahankan antara 65% dan 70% dari pengeluaran komputasi AI dalam jangka panjang.

Saham hanya naik sekitar 3% tahun ini, jauh tertinggal dari kenaikan 82% Indeks Semikonduktor Philadelphia. Analis di bank melihat kinerja yang kurang baik ini sebagai peluang beli.