Ekonomi Inti Solana Menghadapi Pemeriksaan Realitas di Q3 Tetapi Stablecoin Melonjak

Solana mengalami perlambatan ekonomi yang signifikan dengan alamat aktifnya mengalami penurunan sebesar 30% dan efisiensi operasional anjlok lebih dari 40% pada kuartal ketiga tahun ini.

Namun data menunjukkan bahwa aktivitas stablecoin jaringan tersebut datang untuk menyelamatkan.

Kesehatan Jaringan Solana Q3

Aktivitas ekonomi di jaringan Solana menurun untuk kuartal kedua berturut-turut, menurut Laporan SOL Q3 2025 oleh The DeFi Report. Studi tersebut mengungkapkan kontraksi luas dalam fundamental on-chain, dengan Nilai Ekonomi Riil (REV) turun 18% kuartal-ke-kuartal menjadi $222,7 juta dan Hasil Onchain Riil anjlok 48% menjadi 0,47%. Total Hasil Onchain rata-rata 7,08% APY, turun 10,8% dari kuartal sebelumnya.

Meskipun monetisasi pengguna melemah, imbalan staking tetap sebagian besar didukung oleh penerbitan SOL, yang menyumbang 93% dari total pengembalian selama Q3.

Fundamental jaringan menunjukkan gambaran yang beragam. Sementara total SOL yang di-stake naik 3,13% dan total nilai terkunci (TVL) naik 33% menjadi $11,5 miliar, PDB jaringan Solana turun 6,8% menjadi $909 juta. Alamat aktif menurun tajam sebesar 30%, dan Kecepatan DeFi turun 18%, mencerminkan perputaran on-chain yang lebih lambat. Biaya untuk menghasilkan $1 nilai ekonomi riil naik 41% menjadi $5,74, menggarisbawahi penurunan efisiensi operasional dan throughput yang lebih lemah per unit modal yang dikerahkan.

Aktivitas stablecoin menjadi salah satu titik terang di Q3. Pendiri The DeFi Report, Michael Nadeau, menyatakan bahwa meskipun ada beberapa FUD, total pasokan stablecoin di Solana melonjak sebesar 37% menjadi $14,6 miliar dan terutama didorong oleh USDC, yang tumbuh 39,6% dan sekarang mewakili 69% dari semua stablecoin di jaringan. Volume transfer stablecoin harian rata-rata melonjak 50% menjadi $752 juta, sementara kecepatan efektif naik 42%, yang menunjukkan aktivitas transaksi yang lebih sehat. Sementara itu, stablecoin USX dari Solstice, dijuluki "Ethena di Solana," melihat pasokannya melonjak 235% hanya pada September menjadi $167,7 juta.

Aktivitas DeFi menunjukkan momentum yang beragam. Volume bursa terdesentralisasi (DEX) meningkat 7,2% menjadi $3,97 miliar per hari, meskipun pendapatan platform perdagangan turun 5% menjadi $214 juta dan peluncuran token baru menurun 19%. Pembuat pasar otomatis (AMM) swasta muncul sebagai pendorong pertumbuhan utama, dengan volume naik 69% dan sekarang menyumbang 37% dari total perdagangan DEX.

Dari sudut pandang tokenomics, penerbitan SOL turun 2,98%, sementara SOL yang dibakar menurun 9%, menghasilkan peningkatan 1,74% dalam pasokan beredar dan tingkat dilusi bersih tahunan 4,8%. Meskipun ada kenaikan kapitalisasi pasar dan penggunaan stablecoin yang meningkat, The DeFi Report juga mengungkapkan bahwa Solana terus menghadapi hambatan monetisasi di tengah aktivitas on-chain yang berkontraksi dan efisiensi yang melemah.

Kurva Pertumbuhan

Meskipun jaringan tampaknya mengalami kesulitan di beberapa metrik dalam jangka pendek, jaringan ini telah melampaui kurva pertumbuhan awal Ethereum dalam jangka waktu yang lebih panjang dan telah muncul sebagai salah satu mesin pendapatan yang paling cepat berkembang dalam sejarah blockchain.

Menurut 21Shares, Solana menghasilkan $2,85 miliar pendapatan antara Oktober 2024 dan September 2025, yang lebih dari 50 kali lebih tinggi dari output Ethereum pada tahap serupa. Dengan memonetisasi berbagai sektor seperti DeFi, AI, aset dunia nyata, dan kegilaan meme coin, manajer aset tersebut mengatakan bahwa Solana mencapai apa yang tidak bisa dicapai Ethereum pada tahun-tahun formatifnya.

Postingan Ekonomi Inti Solana Menghadapi Pemeriksaan Realitas di Q3 Tetapi Stablecoin Melonjak pertama kali muncul di CryptoPotato.