Bitcoin Siap untuk Reli Eksplosif saat Cadangan Bank Fed Mencapai Ambang Kritis

TLDR

• Cadangan kas bank di Federal Reserve turun menjadi sekitar $2,93 triliun minggu lalu, mendekati level yang secara historis memicu respons kebijakan
• Penulis Adam Livingston percaya cadangan berada dalam lima minggu dari mencapai "zona bahaya" yang dapat mendorong perubahan kebijakan Federal Reserve
• Tiga faktor yang menguras likuiditas: Treasury membangun kembali saldo kas, program pengetatan kuantitatif Fed, dan pertumbuhan sirkulasi mata uang
• ETF Bitcoin mengurangi pasokan yang tersedia dengan menyerap koin dari pasar, menciptakan kondisi kelangkaan potensial
• Livingston berpendapat tekanan cadangan serupa pada 2019, 2020, dan 2023 mendahului reli bitcoin yang kuat ketika Fed melonggarkan kebijakan

Kas bank yang disimpan di Federal Reserve turun menjadi sekitar $2,93 triliun minggu lalu. The Kobeissi Letter melaporkan angka ini dalam postingan 25 Oktober yang melacak saldo cadangan.

Adam Livingston, seorang penulis dan komentator pasar yang fokus pada bitcoin, mengatakan level saat ini menempatkan cadangan mendekati ambang batas yang dapat memaksa perubahan kebijakan. Dia percaya cadangan berada "dalam lima minggu dari zona bahaya." The Kobeissi Letter adalah buletin pasar makro independen yang dijalankan oleh analis Adam Kobeissi.

Saldo cadangan mewakili kas yang disimpan bank sebagai deposito di Fed. Ketika angka ini turun, likuiditas dolar menjadi lebih ketat. Pasar pendanaan jangka pendek dapat menjadi lebih sensitif terhadap perubahan.

The Kobeissi Letter berfokus pada apa arti level cadangan bagi kebijakan Federal Reserve dan pengetatan kuantitatif. Livingston mengambil data yang sama dan menerapkannya ke pasar bitcoin. Dia telah menulis dua buku yang menghubungkan siklus moneter dengan aset digital.

Livingston mengidentifikasi tiga faktor yang menarik kas keluar dari sistem perbankan. Departemen Keuangan AS telah membangun kembali saldo kasnya di Fed. Ketika pemerintah menjual lebih banyak surat berharga Treasury untuk mengisi akun tersebut, ini menyerap kas swasta dan mengurangi cadangan bank.

Federal Reserve juga memperkecil portofolionya melalui pengetatan kuantitatif. Bank sentral membiarkan obligasi jatuh tempo tanpa menggantinya. Proses ini menghilangkan kas dari sistem.

Kewajiban Fed lainnya seperti mata uang yang beredar tumbuh seiring waktu. Ini mengambil ruang neraca dan menyisakan lebih sedikit ruang untuk kas bank kecuali kebijakan disesuaikan.

Dinamika Penawaran dan Permintaan

Livingston mengatakan dia telah mengamati pola dalam siklus sebelumnya. Ketika kas menjadi langka dan pasar pendanaan mengalami tekanan, pejabat biasanya memperlambat pengurangan neraca. Mereka mengambil langkah untuk menjaga stabilitas suku bunga overnight.

Dia berpendapat titik balik ini sering selaras dengan kinerja bitcoin yang lebih kuat. Livingston menunjuk pada tiga contoh historis. Krisis pasar repo 2019 melihat lonjakan suku bunga pendanaan sebelum Fed campur tangan.

Respons kebijakan darurat 2020 termasuk injeksi likuiditas besar-besaran. Masalah bank regional 2023 mendorong fasilitas pinjaman Fed baru. Livingston mengatakan setiap peristiwa bertepatan dengan kenaikan harga bitcoin yang besar.

Dampak ETF Bitcoin

ETF bitcoin spot adalah bagian kedua dari analisis Livingston. Dia mengatakan produk-produk ini menciptakan permintaan yang stabil untuk bitcoin. ETF mengurangi jumlah koin yang siap diperdagangkan.

Livingston percaya ini menciptakan latar belakang kelangkaan. Jika sinyal kebijakan bergeser dan likuiditas membaik, pasokan yang dapat diperdagangkan yang lebih kecil dapat memperkuat pergerakan harga. Pasokan yang tersedia lebih sedikit dikombinasikan dengan kondisi moneter yang lebih mudah dapat membuat reli lebih nyata.

Kas bank di Federal Reserve saat ini berdiri pada sekitar $2,93 triliun, turun dari level yang lebih tinggi pada awal tahun ini.

Postingan Bitcoin Siap untuk Reli Eksplosif saat Cadangan Bank Fed Mencapai Ambang Kritis pertama kali muncul di CoinCentral.