Penulis: Aki Wu Membahas Blockchain Pada akhir Oktober 2025, harga saham Nvidia mencapai rekor tertinggi baru, mendorong kapitalisasi pasarnya melampaui angka $5 triliun, menjadikannya perusahaan pertama di dunia yang melewati ambang batas ini. Sejak kemunculan ChatGPT pada akhir 2022, harga saham Nvidia telah meningkat lebih dari 12 kali lipat. Revolusi AI tidak hanya mendorong S&P 500 ke level tertinggi baru tetapi juga memicu diskusi tentang gelembung valuasi teknologi. Saat ini, kapitalisasi pasar Nvidia bahkan melebihi ukuran total seluruh pasar cryptocurrency, dan dalam hal peringkat PDB global, kapitalisasi pasar Nvidia hanya kalah dari Amerika Serikat dan China. Luar biasanya, superstar AI ini juga pernah mengalami "masa bulan madu" di bidang cryptocurrency. Artikel ini akan mengulas sejarah bergejolak Nvidia dengan industri penambangan cryptocurrency dan mengapa perusahaan ini memilih untuk mundur dan mengalihkan fokusnya ke bisnis inti AI-nya. Kegilaan Pasar Bull Crypto: Kartu Grafis Gaming Berubah menjadi "Mesin Pencetak Uang" Melihat kembali sejarah Nvidia seperti membaca legenda narasi teknologi yang terus berkembang. Didirikan pada tahun 1993, Nvidia memulai dengan menciptakan GPU (Graphics Processing Unit) dan menunggangi gelombang booming PC gaming pada akhir 1990-an. Kartu grafis seri GeForce Nvidia sangat sukses, dan perusahaan ini dengan cepat naik menjadi raksasa kartu grafis. Namun, ketika pasar gaming secara bertahap jenuh dan pertumbuhan melambat, Nvidia juga menghadapi dilema inventaris yang tidak terjual. Untungnya, kesempatan selalu berpihak pada mereka yang siap—titik balik utama adalah booming cryptocurrency. Pada 2017, harga cryptocurrency seperti Bitcoin dan Ethereum melonjak, memicu kegilaan "penambangan". Karena GPU sangat cocok untuk komputasi paralel dalam penambangan, para penambang di seluruh dunia berebut kartu grafis, mengubahnya menjadi mesin pencetak uang dengan pasokan yang tidak mencukupi permintaan dan harga yang melambung tinggi. Nvidia muncul sebagai salah satu pemenang terbesar di balik pasar bull crypto ini, meraup keuntungan besar dari penjualan kartu. Mulai paruh kedua 2020, pasar cryptocurrency bangkit kembali setelah vakum dua tahun. Harga Bitcoin melonjak dari kurang dari $15.000 di pertengahan tahun hingga puncaknya lebih dari $60.000 pada awal 2021, sementara Ethereum naik dari beberapa ratus dolar menjadi lebih dari $2.000. Gelombang baru kenaikan harga ini menyalakan kembali kegilaan penambangan GPU. Para penambang menyerbu kartu grafis GeForce RTX 30 series generasi baru, menyebabkan kelangkaan kartu high-end yang awalnya ditujukan untuk para gamer, menjerumuskan pasar ke dalam kegilaan "pasokan yang tidak mencukupi permintaan." Sementara kartu grafis RTX 30 series NVIDIA awalnya mengejutkan para gamer dengan performa tinggi dan efektivitas biayanya, keuntungan yang melonjak dari penambangan Ethereum mendorong harga jual aktualnya ke level yang tidak masuk akal. RTX 3060, dengan harga eceran yang disarankan 2499 RMB, dijual kembali seharga 5499 RMB, dan flagship RTX 3090 bahkan dihargai mendekati 20.000 RMB. Namun, kelangkaan kartu grafis yang terus-menerus membawa konflik antara gamer dan penambang ke garis depan. Nvidia memilih pendekatan "dual-track", secara bersamaan menurunkan hash rate Ethereum untuk kartu GeForce yang berorientasi gamer (dimulai dengan RTX 3060). Namun, ini kemudian diketahui hanya sebagai pengalihan perhatian. Pada kenyataannya, para penambang menemukan bahwa dengan mencolokkan RTX 3060 dengan "kabel HDMI dummy," kartu tersebut akan menganggap kartu grafis lain juga berfungsi sebagai adapter tampilan, sehingga melewati batasan hash rate dalam skenario multi-GPU dan mencapai penambangan dengan kecepatan penuh. Andreas mendemonstrasikan ini di akun Twitter-nya. Di sisi lain, serangkaian Cryptocurrency Mining Processors (CMP) diluncurkan khusus untuk penambang, berupaya "membagi pasar." Blog resmi menyatakan secara eksplisit hari itu: "GeForce lahir untuk gamer, CMP lahir untuk penambang profesional." CMP akan menghilangkan output tampilan, menggunakan sekat terbuka untuk meningkatkan aliran udara di rak penambangan yang padat, dan menurunkan tegangan/frekuensi puncak untuk efisiensi energi yang stabil. Namun, justru karena CMP tidak memiliki output tampilan dan memiliki masa garansi yang pendek, keluar dari pasar menjadi lebih sulit bagi para penambang. GeForce, di sisi lain, dapat digunakan untuk penambangan dan dapat diperbaharui dan dijual kembali kepada penambang yang kesulitan, menawarkan nilai sisa dan likuiditas yang lebih baik. Oleh karena itu, proyek ini pada akhirnya menghasilkan banyak kehebohan tetapi sedikit substansi, akhirnya menghilang dari pandangan publik. Menurut laporan keuangan Nvidia, kartu grafis yang digunakan untuk penambangan menyumbang seperempat dari pengirimannya pada kuartal fiskal pertama 2021, dengan penjualan chip khusus cryptocurrency (seri CMP) mencapai $155 juta. Didorong oleh booming crypto, pendapatan Nvidia untuk seluruh tahun 2021 melonjak menjadi $26,9 miliar, peningkatan 61% year-over-year, dan kapitalisasi pasar perusahaan sempat melampaui $800 miliar. Namun, situasi yang menguntungkan ini tidak bertahan lama. Pada 21 Mei 2021, Komite Stabilitas dan Pengembangan Keuangan Dewan Negara China mengusulkan untuk menindak tegas penambangan dan perdagangan Bitcoin. Selanjutnya, tambang di Xinjiang, Qinghai, Sichuan dan tempat lain ditutup, dan bisnis penambangan dengan cepat terhenti. Pada bulan yang sama dan bulan berikutnya, hashrate dan harga Bitcoin keduanya mengalami tekanan, dan penambang terpaksa merelokasi atau melikuidasi peralatan mereka. Pada 24 September, Bank Rakyat China dan beberapa departemen mengeluarkan pemberitahuan bersama, mendefinisikan semua transaksi terkait mata uang virtual sebagai aktivitas keuangan ilegal dan mengusulkan "pembersihan industri penambangan yang teratur" di seluruh negeri, lebih lanjut "menutup celah" di tingkat kebijakan. Bagi mereka yang berada di industri mesin penambangan Huaqiangbei, siklus naik dan turun bukanlah hal baru. Mereka yang mengalami "crash" mesin penambangan awal 2018 masih mengingatnya dengan jelas; beberapa menarik diri dari pasar dengan putus asa, tetapi beberapa bertahan dan melewati badai, menginvestasikan mesin yang tidak terjual ke tambang mereka sendiri, menunggu booming berikutnya. Ternyata, pasar bull 2020-2021 sekali lagi memungkinkan mereka yang bertahan untuk membalikkan keadaan. Pada September 2022, peristiwa penting terjadi di industri crypto: blockchain Ethereum menyelesaikan upgrade "merge", beralih dari mekanisme Proof-of-Work (PoW) ke mekanisme Proof-of-Stake (PoS), menghilangkan kebutuhan sejumlah besar GPU untuk berpartisipasi dalam penambangan. Ini menandai berakhirnya era penambangan GPU yang sudah lama berlangsung. Tanpa kebutuhan spesifik dari penambang crypto, pasar GPU global dengan cepat mendingin, langsung berdampak pada kinerja Nvidia. Pada kuartal ketiga 2022, pendapatan Nvidia turun 17% year-on-year menjadi $5,93 miliar, dan laba bersih hanya $680 juta, penurunan year-on-year sebesar 72%. Harga saham Nvidia pernah jatuh ke sekitar $165 pada 2022, hampir setengah dari puncaknya, dan booming crypto sebelumnya seketika menjadi beban bagi kinerjanya. Menarik Garis: Perpisahan Nvidia dengan Industri Penambangan Menghadapi kegilaan di industri penambangan, keluhan dari gamer, dan masalah yang timbul dari keuntungan siklikal, Nvidia secara bertahap menyadari bahwa mereka perlu menemukan keseimbangan dalam booming penambangan cryptocurrency dan, pada waktu yang tepat, "menarik garis yang jelas" dengannya. Ketika kekhawatiran tentang gelembung muncul dari harga cryptocurrency yang melonjak, perusahaan juga mengalami masalah kepatuhan keuangan. Investigasi selanjutnya oleh Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) menemukan bahwa Nvidia telah gagal mengungkapkan secara memadai kontribusi penambangan cryptocurrency terhadap pertumbuhan pendapatan kartu grafis gaming selama dua kuartal berturut-turut pada tahun fiskal 2018. Ini dianggap sebagai pengungkapan yang tidak tepat. Pada Mei 2022, Nvidia setuju untuk menyelesaikan masalah dengan SEC dan membayar denda $5,5 juta. Insiden ini memaksa Nvidia untuk mengevaluasi kembali hubungannya yang rumit dengan industri crypto; sementara booming penambangan cryptocurrency membawa keuntungan yang cukup besar, volatilitas dan risiko regulasinya juga dapat merusak reputasi dan kinerja perusahaan. Setelah Ethereum beralih ke PoS pada 2022, permintaan penambangan GPU anjlok, dan bisnis kartu grafis gaming Nvidia dengan cepat kembali ke pasokan dan permintaan normal. Jensen Huang juga berulang kali menekankan bahwa pertumbuhan masa depan perusahaan terutama akan berasal dari bidang seperti kecerdasan buatan, pusat data, dan mengemudi otonom, daripada mengandalkan bisnis spekulatif seperti cryptocurrency. Dapat dikatakan bahwa setelah mengalami pasang surut "kegilaan kartu penambangan," Nvidia secara tegas menjauhkan diri dari industri yang sangat volatil ini, menginvestasikan lebih banyak sumber daya di lanskap komputasi AI yang lebih luas dan lebih bernilai sosial. Selain itu, situs web program Inception terbaru Nvidia untuk startup AI secara eksplisit mencantumkan "jenis organisasi yang tidak memenuhi syarat," termasuk "perusahaan terkait crypto," menunjukkan keinginan jelas Nvidia untuk menjauhkan diri dari rekan crypto lamanya. Jadi, setelah sepenuhnya merangkul industri AI, apakah bisnis chip Nvidia masih akan bersinggungan dengan industri crypto? Di permukaan, sejak Ethereum mengucapkan selamat tinggal pada "era penambangan," koneksi antara GPU dan penambangan crypto tradisional telah melemah secara signifikan. Cryptocurrency besar seperti Bitcoin telah lama menggunakan penambang ASIC khusus, dan GPU tidak lagi menjadi "angsa emas" yang sangat dicari oleh penambang crypto seperti dulu. Namun, kedua bidang ini tidak sepenuhnya tanpa tumpang tindih, dan titik-titik konvergensi baru muncul dalam bentuk yang berbeda. Beberapa perusahaan yang sebelumnya fokus pada penambangan cryptocurrency mengalihkan fokus bisnis mereka ke layanan daya komputasi AI, menjadi pelanggan baru Nvidia. Selain itu, perusahaan penambangan Bitcoin tradisional juga mengeksplorasi penggunaan surplus listrik dan sumber daya ruang untuk melakukan tugas komputasi AI. Beberapa perusahaan penambangan besar baru-baru ini mengganti sebagian peralatan mereka dengan perangkat keras GPU untuk melatih model AI, percaya bahwa pelatihan AI menawarkan sumber pendapatan yang lebih stabil dan andal dibandingkan dengan industri penambangan cryptocurrency yang volatil. Orang yang menghasilkan paling banyak uang dalam demam emas AI — Nvidia, perusahaan yang menjual "sekop" Pada November 2022, ChatGPT dari OpenAI muncul, menyebabkan sensasi besar di seluruh dunia dengan model AI skala besarnya. Bagi NVIDIA, ini tidak diragukan lagi merupakan kesempatan sekali seabad lainnya. Dunia tiba-tiba menyadari bahwa untuk menggerakkan monster AI yang intensif komputasi ini, dukungan perangkat keras GPU NVIDIA sangat diperlukan. Setelah popularitas eksplosif ChatGPT, perusahaan teknologi besar dan startup berbondong-bondong ke jalur "model besar", menyebabkan pertumbuhan eksplosif dalam daya komputasi yang diperlukan untuk melatih model AI. NVIDIA dengan cerdik mengenali kebenaran mendasar ini: terlepas dari kemajuan teknologi, daya komputasi akan selalu menjadi mata uang dasar dunia digital. Saat ini, Nvidia memegang lebih dari 90% pangsa pasar untuk chip pelatihan model skala besar. GPU A100, H100, dan generasi berikutnya Blackwell/H200 telah menjadi standar industri untuk komputasi akselerasi AI. Karena permintaan jauh melebihi pasokan, Nvidia memiliki kekuatan penetapan harga dan margin keuntungan yang luar biasa dalam chip AI high-end. Goldman Sachs memperkirakan bahwa dari 2025 hingga 2027, pengeluaran modal hanya dari lima penyedia layanan cloud utama—Amazon, Meta, Google, Microsoft, dan Oracle—diperkirakan akan mendekati $1,4 triliun, hampir tiga kali lipat dibandingkan dengan tiga tahun sebelumnya. Investasi besar ini telah meletakkan dasar untuk kapitalisasi pasar Nvidia yang astronomis. Namun, bidang AI pernah mengalami guncangan "pengurangan biaya dan peningkatan efisiensi"—popularitas eksplosif model besar open-source DeepSeek. Proyek DeepSeek mengklaim telah melatih model DeepSeek V3 dengan kinerja sebanding dengan GPT-4 dengan biaya yang sangat rendah hanya sekitar $5,576 juta, dan kemudian merilis model R1 dengan biaya inferensi yang sangat rendah. Industri gempar saat itu, dengan bPenulis: Aki Wu Membahas Blockchain Pada akhir Oktober 2025, harga saham Nvidia mencapai rekor tertinggi baru, mendorong kapitalisasi pasarnya melampaui angka $5 triliun, menjadikannya perusahaan pertama di dunia yang melewati ambang batas ini. Sejak kemunculan ChatGPT pada akhir 2022, harga saham Nvidia telah meningkat lebih dari 12 kali lipat. Revolusi AI tidak hanya mendorong S&P 500 ke level tertinggi baru tetapi juga memicu diskusi tentang gelembung valuasi teknologi. Saat ini, kapitalisasi pasar Nvidia bahkan melebihi ukuran total seluruh pasar cryptocurrency, dan dalam hal peringkat PDB global, kapitalisasi pasar Nvidia hanya kalah dari Amerika Serikat dan China. Luar biasanya, superstar AI ini juga pernah mengalami "masa bulan madu" di bidang cryptocurrency. Artikel ini akan mengulas sejarah bergejolak Nvidia dengan industri penambangan cryptocurrency dan mengapa perusahaan ini memilih untuk mundur dan mengalihkan fokusnya ke bisnis inti AI-nya. Kegilaan Pasar Bull Crypto: Kartu Grafis Gaming Berubah menjadi "Mesin Pencetak Uang" Melihat kembali sejarah Nvidia seperti membaca legenda narasi teknologi yang terus berkembang. Didirikan pada tahun 1993, Nvidia memulai dengan menciptakan GPU (Graphics Processing Unit) dan menunggangi gelombang booming PC gaming pada akhir 1990-an. Kartu grafis seri GeForce Nvidia sangat sukses, dan perusahaan ini dengan cepat naik menjadi raksasa kartu grafis. Namun, ketika pasar gaming secara bertahap jenuh dan pertumbuhan melambat, Nvidia juga menghadapi dilema inventaris yang tidak terjual. Untungnya, kesempatan selalu berpihak pada mereka yang siap—titik balik utama adalah booming cryptocurrency. Pada 2017, harga cryptocurrency seperti Bitcoin dan Ethereum melonjak, memicu kegilaan "penambangan". Karena GPU sangat cocok untuk komputasi paralel dalam penambangan, para penambang di seluruh dunia berebut kartu grafis, mengubahnya menjadi mesin pencetak uang dengan pasokan yang tidak mencukupi permintaan dan harga yang melambung tinggi. Nvidia muncul sebagai salah satu pemenang terbesar di balik pasar bull crypto ini, meraup keuntungan besar dari penjualan kartu. Mulai paruh kedua 2020, pasar cryptocurrency bangkit kembali setelah vakum dua tahun. Harga Bitcoin melonjak dari kurang dari $15.000 di pertengahan tahun hingga puncaknya lebih dari $60.000 pada awal 2021, sementara Ethereum naik dari beberapa ratus dolar menjadi lebih dari $2.000. Gelombang baru kenaikan harga ini menyalakan kembali kegilaan penambangan GPU. Para penambang menyerbu kartu grafis GeForce RTX 30 series generasi baru, menyebabkan kelangkaan kartu high-end yang awalnya ditujukan untuk para gamer, menjerumuskan pasar ke dalam kegilaan "pasokan yang tidak mencukupi permintaan." Sementara kartu grafis RTX 30 series NVIDIA awalnya mengejutkan para gamer dengan performa tinggi dan efektivitas biayanya, keuntungan yang melonjak dari penambangan Ethereum mendorong harga jual aktualnya ke level yang tidak masuk akal. RTX 3060, dengan harga eceran yang disarankan 2499 RMB, dijual kembali seharga 5499 RMB, dan flagship RTX 3090 bahkan dihargai mendekati 20.000 RMB. Namun, kelangkaan kartu grafis yang terus-menerus membawa konflik antara gamer dan penambang ke garis depan. Nvidia memilih pendekatan "dual-track", secara bersamaan menurunkan hash rate Ethereum untuk kartu GeForce yang berorientasi gamer (dimulai dengan RTX 3060). Namun, ini kemudian diketahui hanya sebagai pengalihan perhatian. Pada kenyataannya, para penambang menemukan bahwa dengan mencolokkan RTX 3060 dengan "kabel HDMI dummy," kartu tersebut akan menganggap kartu grafis lain juga berfungsi sebagai adapter tampilan, sehingga melewati batasan hash rate dalam skenario multi-GPU dan mencapai penambangan dengan kecepatan penuh. Andreas mendemonstrasikan ini di akun Twitter-nya. Di sisi lain, serangkaian Cryptocurrency Mining Processors (CMP) diluncurkan khusus untuk penambang, berupaya "membagi pasar." Blog resmi menyatakan secara eksplisit hari itu: "GeForce lahir untuk gamer, CMP lahir untuk penambang profesional." CMP akan menghilangkan output tampilan, menggunakan sekat terbuka untuk meningkatkan aliran udara di rak penambangan yang padat, dan menurunkan tegangan/frekuensi puncak untuk efisiensi energi yang stabil. Namun, justru karena CMP tidak memiliki output tampilan dan memiliki masa garansi yang pendek, keluar dari pasar menjadi lebih sulit bagi para penambang. GeForce, di sisi lain, dapat digunakan untuk penambangan dan dapat diperbaharui dan dijual kembali kepada penambang yang kesulitan, menawarkan nilai sisa dan likuiditas yang lebih baik. Oleh karena itu, proyek ini pada akhirnya menghasilkan banyak kehebohan tetapi sedikit substansi, akhirnya menghilang dari pandangan publik. Menurut laporan keuangan Nvidia, kartu grafis yang digunakan untuk penambangan menyumbang seperempat dari pengirimannya pada kuartal fiskal pertama 2021, dengan penjualan chip khusus cryptocurrency (seri CMP) mencapai $155 juta. Didorong oleh booming crypto, pendapatan Nvidia untuk seluruh tahun 2021 melonjak menjadi $26,9 miliar, peningkatan 61% year-over-year, dan kapitalisasi pasar perusahaan sempat melampaui $800 miliar. Namun, situasi yang menguntungkan ini tidak bertahan lama. Pada 21 Mei 2021, Komite Stabilitas dan Pengembangan Keuangan Dewan Negara China mengusulkan untuk menindak tegas penambangan dan perdagangan Bitcoin. Selanjutnya, tambang di Xinjiang, Qinghai, Sichuan dan tempat lain ditutup, dan bisnis penambangan dengan cepat terhenti. Pada bulan yang sama dan bulan berikutnya, hashrate dan harga Bitcoin keduanya mengalami tekanan, dan penambang terpaksa merelokasi atau melikuidasi peralatan mereka. Pada 24 September, Bank Rakyat China dan beberapa departemen mengeluarkan pemberitahuan bersama, mendefinisikan semua transaksi terkait mata uang virtual sebagai aktivitas keuangan ilegal dan mengusulkan "pembersihan industri penambangan yang teratur" di seluruh negeri, lebih lanjut "menutup celah" di tingkat kebijakan. Bagi mereka yang berada di industri mesin penambangan Huaqiangbei, siklus naik dan turun bukanlah hal baru. Mereka yang mengalami "crash" mesin penambangan awal 2018 masih mengingatnya dengan jelas; beberapa menarik diri dari pasar dengan putus asa, tetapi beberapa bertahan dan melewati badai, menginvestasikan mesin yang tidak terjual ke tambang mereka sendiri, menunggu booming berikutnya. Ternyata, pasar bull 2020-2021 sekali lagi memungkinkan mereka yang bertahan untuk membalikkan keadaan. Pada September 2022, peristiwa penting terjadi di industri crypto: blockchain Ethereum menyelesaikan upgrade "merge", beralih dari mekanisme Proof-of-Work (PoW) ke mekanisme Proof-of-Stake (PoS), menghilangkan kebutuhan sejumlah besar GPU untuk berpartisipasi dalam penambangan. Ini menandai berakhirnya era penambangan GPU yang sudah lama berlangsung. Tanpa kebutuhan spesifik dari penambang crypto, pasar GPU global dengan cepat mendingin, langsung berdampak pada kinerja Nvidia. Pada kuartal ketiga 2022, pendapatan Nvidia turun 17% year-on-year menjadi $5,93 miliar, dan laba bersih hanya $680 juta, penurunan year-on-year sebesar 72%. Harga saham Nvidia pernah jatuh ke sekitar $165 pada 2022, hampir setengah dari puncaknya, dan booming crypto sebelumnya seketika menjadi beban bagi kinerjanya. Menarik Garis: Perpisahan Nvidia dengan Industri Penambangan Menghadapi kegilaan di industri penambangan, keluhan dari gamer, dan masalah yang timbul dari keuntungan siklikal, Nvidia secara bertahap menyadari bahwa mereka perlu menemukan keseimbangan dalam booming penambangan cryptocurrency dan, pada waktu yang tepat, "menarik garis yang jelas" dengannya. Ketika kekhawatiran tentang gelembung muncul dari harga cryptocurrency yang melonjak, perusahaan juga mengalami masalah kepatuhan keuangan. Investigasi selanjutnya oleh Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) menemukan bahwa Nvidia telah gagal mengungkapkan secara memadai kontribusi penambangan cryptocurrency terhadap pertumbuhan pendapatan kartu grafis gaming selama dua kuartal berturut-turut pada tahun fiskal 2018. Ini dianggap sebagai pengungkapan yang tidak tepat. Pada Mei 2022, Nvidia setuju untuk menyelesaikan masalah dengan SEC dan membayar denda $5,5 juta. Insiden ini memaksa Nvidia untuk mengevaluasi kembali hubungannya yang rumit dengan industri crypto; sementara booming penambangan cryptocurrency membawa keuntungan yang cukup besar, volatilitas dan risiko regulasinya juga dapat merusak reputasi dan kinerja perusahaan. Setelah Ethereum beralih ke PoS pada 2022, permintaan penambangan GPU anjlok, dan bisnis kartu grafis gaming Nvidia dengan cepat kembali ke pasokan dan permintaan normal. Jensen Huang juga berulang kali menekankan bahwa pertumbuhan masa depan perusahaan terutama akan berasal dari bidang seperti kecerdasan buatan, pusat data, dan mengemudi otonom, daripada mengandalkan bisnis spekulatif seperti cryptocurrency. Dapat dikatakan bahwa setelah mengalami pasang surut "kegilaan kartu penambangan," Nvidia secara tegas menjauhkan diri dari industri yang sangat volatil ini, menginvestasikan lebih banyak sumber daya di lanskap komputasi AI yang lebih luas dan lebih bernilai sosial. Selain itu, situs web program Inception terbaru Nvidia untuk startup AI secara eksplisit mencantumkan "jenis organisasi yang tidak memenuhi syarat," termasuk "perusahaan terkait crypto," menunjukkan keinginan jelas Nvidia untuk menjauhkan diri dari rekan crypto lamanya. Jadi, setelah sepenuhnya merangkul industri AI, apakah bisnis chip Nvidia masih akan bersinggungan dengan industri crypto? Di permukaan, sejak Ethereum mengucapkan selamat tinggal pada "era penambangan," koneksi antara GPU dan penambangan crypto tradisional telah melemah secara signifikan. Cryptocurrency besar seperti Bitcoin telah lama menggunakan penambang ASIC khusus, dan GPU tidak lagi menjadi "angsa emas" yang sangat dicari oleh penambang crypto seperti dulu. Namun, kedua bidang ini tidak sepenuhnya tanpa tumpang tindih, dan titik-titik konvergensi baru muncul dalam bentuk yang berbeda. Beberapa perusahaan yang sebelumnya fokus pada penambangan cryptocurrency mengalihkan fokus bisnis mereka ke layanan daya komputasi AI, menjadi pelanggan baru Nvidia. Selain itu, perusahaan penambangan Bitcoin tradisional juga mengeksplorasi penggunaan surplus listrik dan sumber daya ruang untuk melakukan tugas komputasi AI. Beberapa perusahaan penambangan besar baru-baru ini mengganti sebagian peralatan mereka dengan perangkat keras GPU untuk melatih model AI, percaya bahwa pelatihan AI menawarkan sumber pendapatan yang lebih stabil dan andal dibandingkan dengan industri penambangan cryptocurrency yang volatil. Orang yang menghasilkan paling banyak uang dalam demam emas AI — Nvidia, perusahaan yang menjual "sekop" Pada November 2022, ChatGPT dari OpenAI muncul, menyebabkan sensasi besar di seluruh dunia dengan model AI skala besarnya. Bagi NVIDIA, ini tidak diragukan lagi merupakan kesempatan sekali seabad lainnya. Dunia tiba-tiba menyadari bahwa untuk menggerakkan monster AI yang intensif komputasi ini, dukungan perangkat keras GPU NVIDIA sangat diperlukan. Setelah popularitas eksplosif ChatGPT, perusahaan teknologi besar dan startup berbondong-bondong ke jalur "model besar", menyebabkan pertumbuhan eksplosif dalam daya komputasi yang diperlukan untuk melatih model AI. NVIDIA dengan cerdik mengenali kebenaran mendasar ini: terlepas dari kemajuan teknologi, daya komputasi akan selalu menjadi mata uang dasar dunia digital. Saat ini, Nvidia memegang lebih dari 90% pangsa pasar untuk chip pelatihan model skala besar. GPU A100, H100, dan generasi berikutnya Blackwell/H200 telah menjadi standar industri untuk komputasi akselerasi AI. Karena permintaan jauh melebihi pasokan, Nvidia memiliki kekuatan penetapan harga dan margin keuntungan yang luar biasa dalam chip AI high-end. Goldman Sachs memperkirakan bahwa dari 2025 hingga 2027, pengeluaran modal hanya dari lima penyedia layanan cloud utama—Amazon, Meta, Google, Microsoft, dan Oracle—diperkirakan akan mendekati $1,4 triliun, hampir tiga kali lipat dibandingkan dengan tiga tahun sebelumnya. Investasi besar ini telah meletakkan dasar untuk kapitalisasi pasar Nvidia yang astronomis. Namun, bidang AI pernah mengalami guncangan "pengurangan biaya dan peningkatan efisiensi"—popularitas eksplosif model besar open-source DeepSeek. Proyek DeepSeek mengklaim telah melatih model DeepSeek V3 dengan kinerja sebanding dengan GPT-4 dengan biaya yang sangat rendah hanya sekitar $5,576 juta, dan kemudian merilis model R1 dengan biaya inferensi yang sangat rendah. Industri gempar saat itu, dengan b