Analis Meragukan Strategi Akan Perlu Menjual Sebagian Bitcoin yang Dimilikinya Untuk Melunasi Utangnya

Strategy, pemegang Bitcoin korporasi terbesar secara global, kemungkinan tidak perlu menjual sebagian cadangannya selama penurunan pasar berikutnya, menurut analis Willy Woo.

"Likuidasi MSTR di pasar bearish berikutnya? Saya ragu," kata analis tersebut dalam postingan X lebih awal hari ini. 

Strategy Aman dari Likuidasi di Pasar Bearish Berikutnya

Strategy mulai mengakumulasi Bitcoin sejak 2020, dan secara konsisten membeli BTC selama bertahun-tahun. Data dari Bitcoin Treasuries menunjukkan Strategy kini memegang 641.205 BTC di neraca keuangannya. 

Pemegang BTC korporasi teratas (Sumber: Bitcoin Treasuries)

Cadangan perusahaan jauh lebih besar dibandingkan dengan perusahaan treasury BTC terbesar berikutnya, MARA Holdings, yang memiliki 53.250 koin di neraca keuangannya. 

Untuk membeli Bitcoin, Strategy telah beralih ke pembiayaan utang untuk mengumpulkan modal. Saat ini, sebagian besar utang perusahaan adalah surat utang senior yang dapat dikonversi. Perusahaan akan menyelesaikan konversinya saat jatuh tempo dengan membayar baik tunai, saham biasa, atau kombinasi keduanya.

Terkait dengan tanggal hak put pemegang 15 September 2027, Strategy akan memiliki sekitar $1,1 miliar utang yang jatuh tempo. 

Agar tidak perlu menjual Bitcoin untuk melunasi utang tersebut, saham Strategy harus diperdagangkan di atas $183,19, menurut Woo. Harga saham ini sesuai dengan harga Bitcoin sekitar $91.502, dengan asumsi multiple net-asset-value (mNAV) sebesar 1, kata analis tersebut.

Analis lain dengan nama pengguna X "The Bitcoin Therapist," mengatakan dalam komentar untuk postingan Woo bahwa akan perlu "pasar bearish berkelanjutan yang sangat parah untuk melihat likuidasi Strategy."

"Bitcoin harus berkinerja sangat buruk," tambah analis tersebut.  

Harga Saham Strategy Terus Menurun Saat Bitcoin Anjlok 

Postingan Woo muncul saat saham Strategy memperpanjang tren penurunan jangka menengah mereka. Dalam 24 jam terakhir, saham perusahaan (MSTR) anjlok lebih dari 6%, data dari Google Finance menunjukkan. 

Harga MSTR (Sumber: Google Finance)

Aktivitas penjualan berlanjut selama sesi perdagangan after-hour, mendorong MSTR turun sebagian kecil persentase lebih rendah selama periode ini. 

Melihat kerangka waktu jangka panjang menunjukkan bahwa MSTR telah anjlok lebih dari 13% dalam seminggu terakhir. Saham Strategy juga telah turun lebih dari 31% dalam sebulan terakhir dan lebih dari 36% dalam enam bulan terakhir.

Penurunan harga saham baru-baru ini telah menyebabkan mNAV Strategy turun lebih dari 5% juga. Akibatnya, metrik tersebut berada di 1,31.

Kinerja yang terlihat pada harga saham Strategy selama beberapa bulan terakhir juga dapat diamati pada harga saham perusahaan treasury aset digital (DAT) lainnya. Perusahaan seperti Metaplanet berbasis Jepang dan perusahaan treasury Ethereum terkemuka BitMine telah mengalami kinerja serupa. 

Menambah masalah perusahaan-perusahaan tersebut adalah penurunan terbaru di pasar kripto. Pada 10 Oktober, pasar mengalami flash crash yang mengakibatkan rekor $19 miliar dilikuidasi dari perdagangan. Ini terjadi setelah Presiden AS Donald Trump mengancam untuk mengenakan tarif 100% pada barang-barang impor dari Tiongkok. 

Pasar kripto sejak itu berusaha pulih dari koreksi tajam tersebut, tetapi terkena aksi jual lain dalam 24 jam terakhir. Selama periode ini, kripto terkemuka BTC turun di bawah $100K hingga serendah $98.962,06. Sejak itu telah pulih sedikit untuk diperdagangkan di $101.803,51 pada pukul 12:55 pagi EST, menurut CoinMarketCap. Meskipun pemulihan, BTC masih turun 4% dalam 24 jam terakhir. 

Strategy Terus Menambah Persediaan Bitcoin

Bahkan di tengah penurunan harga saham, mNAV yang jatuh, dan kemerosotan pasar, Strategy terus menambah cadangan Bitcoin-nya. 

Perusahaan mengumumkan pembelian terbarunya pada awal minggu ini, dan mengatakan bahwa mereka membeli 397 BTC dengan harga sekitar $45,6 juta dengan harga pembelian rata-rata sekitar $114.771 per Bitcoin.

Menurut pendiri perusahaan Michael Saylor, Strategy telah mencapai hasil BTC sebesar 26,1% year-to-date (YTD). Total kepemilikan perusahaan juga diperoleh dengan harga sekitar $47,49 miliar dengan harga beli rata-rata $74.057, tambah Saylor. 

Perusahaan juga meluncurkan penawaran baru yang disebut "Stream" (STRE), yang merupakan penawaran Saham Preferen Abadi berdenominasi Euro. Penawaran ini ditujukan untuk investor institusional Eropa dan global, dan perusahaan mengatakan akan menggunakan hasil dari penawaran ini untuk tujuan korporasi, yang termasuk pembelian lebih banyak Bitcoin.