Singapura Akan Menguji Tagihan MAS Tokenisasi Dengan Penyelesaian CBDC

Otoritas Moneter Singapura (MAS) telah mengumumkan rencana untuk menguji penerbitan surat berharga MAS yang ditokenisasi kepada dealer utama yang akan diselesaikan dengan mata uang digital bank sentral (CBDC).

Selama pidato di Festival FinTech Singapura, Direktur MAS Chia Der Jiun mengatakan bahwa tiga bank Singapura, DBS, OCBC, dan UOB, telah berhasil melakukan transaksi pinjaman antar bank overnight menggunakan uji coba langsung pertama penerbitan CBDC grosir dolar Singapura untuk penyelesaian.

"Sebagai langkah selanjutnya, MAS akan menguji penerbitan Surat Berharga MAS yang ditokenisasi kepada Dealer Utama dan diselesaikan dengan CBDC," katanya, menambahkan bahwa detail uji coba akan dirilis tahun depan. 

Masih Ada Pekerjaan yang Harus Dilakukan Sebelum Aset Tokenisasi Dapat Mencapai "Kecepatan Lepas"

Direktur MAS mengatakan bahwa aset yang ditokenisasi, yang ia sebut sebagai token "berbasis aset", "tanpa diragukan lagi" telah melewati fase eksperimen. 

"Obligasi telah diterbitkan secara native dan diselesaikan di blockchain. Dana pasar uang telah ditokenisasi. Bank-bank besar telah menawarkan layanan manajemen kas yang ditokenisasi kepada bendahara perusahaan," katanya. 

Namun, Direktur MAS menambahkan bahwa aset-aset ini belum mencapai "kecepatan lepas."  

Ia kemudian mengatakan bahwa para analis memprediksi pasar sedang menuju masa depan di mana "sebagian besar aset keuangan" akan ditokenisasi, diperdagangkan, dan diselesaikan di blockchain." Namun untuk mencapai masa depan ini, Direktur MAS mengatakan "kemajuan signifikan di beberapa bidang" diperlukan terlebih dahulu. 

Pertama, ia percaya bahwa peserta pasar harus menunjukkan kasus penggunaan yang mendemonstrasikan "nilai dan stabilitas bagi klien mereka." Perusahaan-perusahaan ini juga perlu membangun "partisipasi dan likuiditas" agar sektor ini mencapai potensinya, menurut direktur MAS. 

Ia juga menyebutkan tiga "perkembangan penting" yang perlu terjadi.

Perkembangan pertama adalah bahwa token berbasis aset harus distandarisasi dan jaringan yang menampung token ini perlu menjadi interoperabel. 

Selanjutnya, katanya, perlu ada "kumpulan aset penyelesaian yang aman dan andal yang dalam." Terakhir, jaringan tingkat institusional diperlukan untuk memfasilitasi aktivitas seputar token, tambahnya. 

Ia kemudian mengatakan bahwa industri perlu menghindari situasi di mana terjadi fragmentasi atau terlalu banyak sentralisasi di pasar.

Untuk mencapai itu, Direktur MAS mengatakan "ko-opetisi" diperlukan, di mana perusahaan bekerja sama untuk membangun pasar untuk token berbasis aset sambil bersaing untuk membawa produk baru ke pasar. 

MAS Singapura Telah Menyelesaikan Rezim Regulasi Stablecoin

Direktur tersebut juga mengatakan MAS telah membuat kemajuan dengan regulasi stablecoin yang diusulkan. Ia mengatakan bahwa MAS telah menyelesaikan rezim regulasinya untuk token-token ini dan sekarang akan bekerja untuk menyiapkan rancangan undang-undang.

"Di bawah rezim kami, kami telah memberikan pentingnya cadangan yang kuat dan keandalan penebusan," katanya.

MAS mengklasifikasikan stablecoin sebagai "token pembayaran digital" di bawah Undang-Undang Layanan Pembayaran. Lembaga ini memperkenalkan kerangka kerja pada Agustus 2023 untuk stablecoin mata uang tunggal yang dipatok pada dolar Singapura serta mata uang utama seperti dolar AS dan euro. 

Dalam pidatonya, Direktur memperingatkan bahwa stablecoin yang tidak diregulasi memiliki "catatan yang tidak konsisten" dalam mempertahankan patokan mereka terhadap aset yang mendasarinya. Ia juga mengatakan bahwa jika masalah ini tidak ditangani, hal itu dapat memicu penarikan sistemik serupa dengan kegagalan dana pasar uang 2008. 

Stablecoin AS Saat Ini Mendominasi Pasar

Upaya untuk mengatur stablecoin di Singapura muncul setelah AS menetapkan kerangka regulasi untuk token tersebut pada Juli ketika Presiden Trump menandatangani GENIUS Act menjadi undang-undang. Langkah ini sejak itu memulai perlombaan stablecoin global, dan juga melihat semakin banyak perusahaan keuangan tradisional mulai mengeksplorasi stablecoin. 

Saat ini, pasar didominasi oleh stablecoin yang dipatok pada dolar AS. Token terbesar dari ini adalah USDT dari Tether, yang memiliki kapitalisasi pasar lebih dari $184 miliar. Kedua adalah USDC dari Circle, dengan total kapitalisasi lebih dari $76 miliar.

Sisa dari sepuluh stablecoin terbesar semuanya adalah token yang dipatok pada dolar AS. 

Stablecoin terbesar berdasarkan kapitalisasi pasar (Sumber: CoinMarketCap)

Stablecoin non-USD terbesar adalah EURC dari Circle, yang memiliki kapitalisasi jauh lebih kecil dibandingkan dengan USDT yaitu lebih dari $298,7 juta. Setelah EURC, stablecoin non-USD terbesar berikutnya adalah EURS dengan kapitalisasi pasar lebih dari $139 juta.