Siklus Tradisional Bitcoin 'Pecah' saat Kepemilikan Berpindah ke TradFi

Wawasan Utama:

• Pemegang OG menjual BTC saat harga turun, menurut CEO CryptoQuant Ki Young Ju.
• Institusi dan dana menyerap pasokan tersebut, Strategy kini memegang sekitar 649.870 BTC setelah menambahkan 8.178 BTC.
• Ju memperingatkan arus masuk institusional cukup kuat untuk mengubah pasar: "tekanan penjualan mereda" dan dia mendesak analis untuk "membuang teori siklus itu."

CEO CryptoQuant Ki Young Ju mengatakan bahwa siklus naik-turun empat tahun Bitcoin secara efektif "rusak" karena arus masuk baru dari pemain institusional membentuk ulang pasar.

Ju mengakui dia salah memprediksi akhir siklus bull beberapa bulan lalu, mencatat bahwa "tekanan penjualan mereda, dan arus masuk besar datang melalui ETF... Di masa lalu, pasar cukup sederhana... paus lama, penambang, dan ritel saling mengoper tas."

Dia berpendapat bahwa dinamika ini telah berubah: pemegang Bitcoin asli, yang disebut investor OG, menjual saat harga turun, dan koin mereka dibeli oleh pembeli institusional jangka panjang.

Menurut Yu, arus masuk baru ini terus menguat meskipun harga turun, mengubah atau bahkan merusak struktur siklus pasar Bitcoin tradisional.

Permintaan Institusional Terus Mendukung Pasar

Permintaan institusional kini menyumbang bagian yang semakin besar dari kepemilikan BTC. Misalnya, Strategy (sebelumnya MicroStrategy) kini memegang sekitar 649.870 BTC setelah membeli tambahan 8.178 BTC senilai $835 juta, mencerminkan strategi akumulasi jangka panjangnya.

Poin Ju adalah bahwa cadangan institusional ini, dari kas perusahaan hingga dana pasif, mendorong harga sama banyaknya, jika tidak lebih, dibandingkan transaksi paus lama.

Masuknya likuiditas TradFi memaksa analis untuk merevisi narasi siklus lama. Baik investor institusional maupun ritel beralih ke Bitcoin untuk melindungi nilai terhadap kerentanan pasar Treasury dan devaluasi mata uang fiat yang berkelanjutan.

Melihat tren ini, Ju mengatakan sudah waktunya untuk "membuang teori siklus itu." Dia menulis, "Alih-alih khawatir tentang paus lama yang menjual, lebih penting untuk fokus pada berapa banyak likuiditas baru yang datang dari institusi dan ETF."

Dengan kata lain, fokus pasar telah beralih dari perilaku pemain lama ke pertanyaan tentang berapa banyak modal baru yang masuk.

Itu tidak berarti data on-chain tidak berguna – Ju menekankan bahwa "data hanyalah data, dan perspektif bervariasi." Tetapi analis mungkin perlu menyesuaikan kerangka kerja mereka.

Daya Tarik Bitcoin Versus Fiat

Narasi yang didorong institusi ini juga menggaungkan sentimen yang lebih luas bahwa daya tarik Bitcoin meningkat relatif terhadap aset keuangan tradisional.

Dalam berita Bitcoin lainnya, penulis keuangan Robert Kiyosaki baru-baru ini menyoroti mengapa dia lebih memilih kripto daripada fiat. Di X (sebelumnya Twitter) dia menulis, "Alasan saya adalah: saya tidak mempercayai Federal Reserve Bank, US Treasury, atau Wall Street."

Kiyosaki mengatakan dia menghindari aset kertas "palsu" dan sebagai gantinya berinvestasi dalam aset nyata "seperti emas, perak, dan kripto karena mereka tidak dapat dibuat atau dimanipulasi oleh pemerintah atau bank."

Dia menambahkan bahwa dia membeli Bitcoin dan Ethereum "dengan mengetahui mereka bisa naik dan turun, karena Fed, US Treasury, atau Buffett tidak dapat memproduksi Bitcoin atau kripto."

Dalam pemikirannya, uang pemerintah fiat adalah "Uang Palsu," sementara Bitcoin dan cryptocurrency lainnya adalah "Uang Rakyat."

Pernyataan Kiyosaki – meskipun berasal dari luar komunitas analitik on-chain – memperkuat pandangan bahwa kepercayaan pada aset tradisional yang rentan inflasi semakin memudar.

Secara keseluruhan, analisis Ju dan liputan berita Bitcoin lainnya menunjukkan pasar kripto yang semakin matang. Pergeseran dari ayunan yang didorong ritel ke kepemilikan institusional jangka panjang dapat membuat Bitcoin kurang volatil seiring waktu.

Bagi investor, ini berarti penurunan harga mungkin lebih baik dipandang sebagai peluang pembelian, dengan permintaan institusional menyerap sebagian besar penjualan, daripada sinyal keruntuhan yang akan datang.

Pada saat yang sama, memudarnya pola siklus lama berarti memperkirakan puncak dan dasar mungkin menjadi lebih sulit. Pedagang kemungkinan akan terus memperhatikan data dari CryptoQuant dan lainnya – melihat arus masuk bursa, arus ETF, dan aktivitas paus – untuk mengukur kapan tekanan penjualan mereda.