Pedagang mata uang membayar biaya rekor untuk lindung nilai terhadap gejolak pound menjelang Anggaran Musim Gugur Inggris

Pedagang mata uang menghabiskan lebih banyak uang dari biasanya untuk melindungi diri mereka dari pergerakan mendadak pada pound Inggris saat Inggris bersiap untuk Anggaran Musim Gugurnya pada 26 November. Biaya asuransi jangka pendek terhadap gejolak ini telah melonjak ke tingkat yang tidak terlihat selama berbulan-bulan.

Kontrak opsi yang mencakup satu minggu kini menunjukkan pedagang mengharapkan lebih banyak gejolak di depan. Pasangan euro-pound mengalami lonjakan terbesar, dengan ukuran volatilitas satu minggu mencapai puncak enam bulan. Biaya perlindungan untuk perdagangan pound-franc Swiss naik mendekati level tertinggi empat bulan, sementara lindung nilai pound-dolar mencapai level yang terakhir tercatat pada awal September.

Kesenjangan antara volatilitas yang diharapkan dan pergerakan harga aktual dalam euro-pound kini berada pada titik terlebar sejak April. Ini menunjukkan pedagang siap membayar ekstra untuk cakupan jangka pendek.

Taruhan bearish meningkat terhadap sterling

Pola perdagangan selama sebulan terakhir mengungkapkan prospek suram bagi pound. Catatan dari Depository Trust & Clearing Corporation menunjukkan lebih banyak taruhan melawan mata uang tersebut daripada mendukungnya, dalam perdagangan yang melibatkan euro dan dolar.

Perdagangan euro meningkat kecepatannya dalam beberapa hari terakhir. Banyak pedagang memandang pasangan ini sebagai cara yang lebih sederhana untuk bertaruh pada masalah khusus Inggris, karena perdagangan dolar terjebak dengan berita dan laporan ekonomi Amerika.

Rabu membawa data yang menunjukkan inflasi Inggris turun pada Oktober, menandai penurunan pertama dalam tujuh bulan. Meskipun demikian, pasar uang meningkatkan ekspektasi mereka untuk pemotongan suku bunga Bank of England. Bagi pedagang mata uang, ini menandakan bahwa kekhawatiran anggaran sekarang lebih penting daripada kebijakan bank sentral.

Pasar Inggris jatuh ke dalam kekacauan baru pada hari Jumat karena rumor anggaran memicu kekhawatiran tentang kesehatan keuangan negara. Sinyal campuran tentang kebijakan pajak menyebabkan gejolak liar dalam obligasi pemerintah dan pound.

Pertanyaan meningkat tentang apakah pemerintah dapat mengatasi utang negara yang meningkat sambil menjaga janji kampanye kepada pemilih dan mempertahankan dukungan dari anggota parlemen mereka sendiri.

Imbal hasil 10 tahun naik 14 basis poin menjadi 4,58%, sementara imbal hasil 30 tahun melonjak 16 basis poin. Pound turun 0,5% menjadi $1,3131, meskipun sedikit pulih dari penurunan 0,6% sebelumnya.

Berita utama yang bertentangan memicu ketidakpastian

Kekacauan Jumat lalu dimulai dengan berita yang saling bertentangan. Biaya pinjaman pemerintah melonjak paling banyak sejak Juli, dan pound anjlok sementara indeks saham FTSE 100 menuju sesi terburuknya sejak April. Laporan semalam mengatakan Kanselir Keuangan Rachel Reeves berencana untuk menghapus kenaikan pajak penghasilan dari anggaran.

Pasar agak stabil setelah Bloomberg News melaporkan bahwa perkiraan ekonomi Inggris yang lebih baik mendorong keputusan tersebut.

Tetapi imbal hasil naik lagi ketika tersebar kabar bahwa Reeves mungkin memperpanjang pembekuan ambang batas pajak penghasilan daripada menurunkannya. Pendekatan ini akan membawa lebih sedikit uang ke rekening pemerintah, menimbulkan kekhawatiran tentang stabilitas keuangan.

"Kekhawatiran saya adalah bahwa anggaran mungkin didasarkan pada perkiraan pertumbuhan yang terlalu optimis," kata Mohit Kumar, kepala ekonom dan ahli strategi untuk Eropa di Jefferies. "Kita masih perlu menunggu dan melihat langkah-langkah apa yang akan diambil oleh kanselir."

Tidak semua orang khawatir tentang penjualan besar-besaran. Ales Koutny, kepala suku bunga internasional di Vanguard Asset Management Ltd., menyebut gerakan tersebut sebagai "reaksi berlebihan yang kuat" dan mengharapkan anggaran akan menenangkan pasar. Manajer dana Fidelity Mike Riddell berencana untuk mempertahankan posisi panjangnya dalam gilts.

Gejolak pasar obligasi menggema dengan pembalikan Juli pada reformasi kesejahteraan yang memicu pembicaraan tentang kemungkinan pengunduran diri Reeves, membuat investor tidak nyaman tentang keuangan Inggris.

Gejolak baru-baru ini sangat kontras dengan ketenangan sebelumnya. Gilts mencatat bulan terbaik mereka dalam hampir dua tahun selama Oktober, dibantu oleh ekspektasi lebih banyak pemotongan suku bunga Bank of England.

Ingin proyek Anda di hadapan pikiran terbaik kripto? Tampilkan dalam laporan industri kami berikutnya, di mana data bertemu dampak.