CIO Bitwise Memperingatkan Perbendaharaan Aset Digital Tidak Dapat Mempertahankan Premium

Postingan Perbendaharaan Aset Digital Tidak Dapat Mempertahankan Premium, Peringatan CIO Bitwise  pertama kali muncul di Coinpedia Fintech News

Perbendaharaan aset digital kembali menjadi sorotan karena analis pasar memperingatkan bahwa valuasi premium mereka yang sudah lama ada mungkin tidak akan bertahan dalam lanskap yang berubah. Dengan ETF spot yang menawarkan eksposur lebih bersih dan tekanan regulasi baru yang muncul, Chief Investment Officer Bitwise Matt Hougan mengatakan model DAT tradisional menghadapi "rintangan tinggi" yang akan sulit diatasi oleh sebagian besar perusahaan.

CIO Bitwise: Premium Adalah Pengecualian, Bukan Aturan

Hougan berpendapat bahwa mayoritas perbendaharaan aset digital secara struktural dirancang untuk diperdagangkan di bawah nilai kripto yang mereka miliki. Menurutnya, tiga kekuatan, yaitu illikuiditas, biaya, dan risiko operasional, secara konsisten mendorong valuasi ke bawah.

Dia menjelaskan bahwa investor biasanya memberikan diskon pada DAT karena mereka tidak menerima kepemilikan langsung atas aset yang mendasarinya. "Mengapa membayar harga penuh untuk bitcoin yang akan Anda terima dalam setahun?" tanyanya, mencatat bahwa setiap penundaan atau gesekan secara otomatis menekan nilai pasar.

Di luar illikuiditas, Hougan menyoroti biaya berkelanjutan. Biaya operasional, gaji, dan overhead administratif perlahan-lahan mengurangi kripto-per-saham seiring waktu. Sementara itu, risiko eksekusi, mulai dari kesalahan manajemen hingga kerugian yang tidak terduga, semakin memperlebar kesenjangan antara neraca DAT dan valuasi pasarnya.

Tekanan-tekanan ini, katanya, membentuk diskon dasar yang harus terus dilawan oleh DAT.

Alat Terbatas untuk Melawan Hambatan Struktural

Meskipun ada cara bagi perusahaan perbendaharaan untuk meningkatkan pengembalian, seperti menerbitkan utang, meminjamkan token, membeli aset di bawah nilai pasar, atau menjual opsi, Hougan menggambarkan ini sebagai pengungkit yang tidak pasti yang hanya berfungsi dalam kondisi tertentu. Yang lebih buruk lagi, mereka sering memperkenalkan risiko baru yang dapat merusak stabilitas jangka panjang perusahaan.

• Baca Juga :
•   Apakah Strategi dalam Masalah? Institusi Menjual $5,4B Menjelang Kemungkinan Delisting
•   ,

"Biaya dan risiko bertambah seiring waktu," Hougan memperingatkan, menambahkan bahwa bahkan DAT yang dikelola dengan baik menghadapi kesulitan yang semakin besar untuk mempertahankan premium melalui beberapa siklus pasar. Hanya beberapa pemain luar biasa, menurutnya, yang mampu mengungguli gravitasi struktural ini.

ETF Muncul sebagai Alternatif yang Disukai

Saat DAT menghadapi tantangan struktural yang semakin besar, sentimen pasar telah beralih ke dana yang diperdagangkan di bursa. Spesialis ETF Nate Geraci mengatakan ETF spot telah menjadi "pembunuh DAT," menawarkan eksposur yang sederhana dan tepat tanpa gesekan struktur gaya perbendaharaan. Analis Bloomberg Eric Balchunas setuju, mencatat bahwa ETF mencapai tujuan yang sama tetapi dengan pelacakan yang lebih bersih dan lebih sedikit bagian yang bergerak. Diskusi ini muncul tepat ketika MSCI mempertimbangkan untuk mengecualikan perusahaan dengan kripto berat dari indeks utama, penyesuaian yang dapat memicu miliaran dalam arus keluar pasif.

Menambahkan percakapan, Inspired Analyst mencatat bahwa CEO Bitwise baru-baru ini membeli Bitcoin pada harga $85.000 dan $89.000, sementara Hougan percaya proyek solid seperti ETH, XRP, dan UNI terus berkembang dengan tenang. Dia mengharapkan regulasi yang lebih jelas pada tahun 2026 untuk membuka nilai yang lebih besar lagi untuk aset-aset ini.

Dengan industri yang bersiap untuk perubahan struktural besar, perbendaharaan kripto mungkin memasuki bab paling menantang mereka.

Jangan Pernah Ketinggalan Berita di Dunia Kripto!

Tetap terdepan dengan berita terbaru, analisis ahli, dan pembaruan real-time tentang tren terbaru di Bitcoin, altcoin, DeFi, NFT, dan lainnya.

Berlangganan Berita

FAQ