JPMorgan meningkatkan peringkat Cipher dan CleanSpark, menurunkan target MARA dan Riot dalam penyesuaian penambang bitcoin

JPMorgan memperbarui pandangannya terhadap penambang bitcoin dan operator pusat data yang beralih ke komputasi daya tinggi pada hari Senin, meningkatkan peringkat Cipher Mining dan CleanSpark sambil menurunkan target harga untuk beberapa penambang tradisional terbesar.

Analis Reginald Smith dan Charles Pearce mengatakan sektor ini memasuki fase "keyakinan lebih tinggi" dalam transisi HPC dan komputasi awan setelah lebih dari 600 megawatt kesepakatan jangka panjang terkait AI ditandatangani sejak akhir September. Ini termasuk kontrak besar dengan AWS, Fluidstack yang didukung Google, dan Microsoft.

Mereka kini memperkirakan para penambang akan mengumumkan sekitar 1,7 gigawatt kapasitas IT-kritis tambahan pada akhir 2026, setara dengan sekitar 35% dari jejak daya yang disetujui.

Peningkatan peringkat Cipher dan CleanSpark

Cipher Mining ditingkatkan ke Overweight dari Neutral, dengan target harga Desember 2026 dinaikkan menjadi $18 dari $12. Analis menyoroti kontrak HPC 410 MW terbaru perusahaan dan penurunan harga saham sekitar 45% dari level tertinggi baru-baru ini, menyebutnya sebagai "titik masuk yang bagus."

Bank tersebut kini memperkirakan Cipher akan mengamankan sekitar 480 MW IT kritis pada 2026 — sekitar 64% dari kapasitas yang disetujui — dan menyatakan bahwa lokasi jangka panjang yang dijadwalkan untuk 2028-2029 dapat mendukung valuasi jauh lebih tinggi di bawah transisi HPC penuh.

CleanSpark juga ditingkatkan ke Overweight, dengan JPMorgan menegaskan kembali target $14. Analis memberikan kredit kepada perusahaan dengan potensi IT-kritis sekitar 200 MW di lokasi Texas 285-MW yang baru diakuisisi, menilai kapasitas tersebut sekitar $13 juta per megawatt.

Target IREN dinaikkan, peringkat tetap Underweight

JPMorgan meningkatkan target harga untuk IREN menjadi $39 dari $28, mencerminkan valuasi lebih tinggi untuk kapasitas cloud terintegrasi setelah kesepakatan Microsoft senilai $9,7 miliar awal bulan ini.

Namun, bank tersebut mempertahankan peringkat Underweight, dengan argumen bahwa harga saham sudah memperhitungkan proyek HPC-cloud masa depan di lokasi yang belum dikembangkan.

Bank tersebut kini memodelkan IREN mencapai 660 MW beban IT-kritis yang dikontrak pada 2026 — mewakili sekitar 250.000 GPU dan sekitar $6 miliar pendapatan layanan cloud tahunan.

Meskipun target lebih tinggi, estimasi baru $39 berada di bawah harga saham IREN saat ini, yang diperdagangkan sekitar $46,70 pada Senin pagi, menurut halaman harga The Block.

Target Marathon dan Riot dipotong

Target MARA Holdings dikurangi menjadi $13 dari $20 karena penurunan harga bitcoin, peningkatan hashrate jaringan, dan jumlah saham yang lebih tinggi terkait dengan penerbitan ATM dan obligasi konversi. JPMorgan juga memotong valuasi bisnis penambangan MARA dari sekitar $2,5 miliar menjadi $1,3 miliar.

Target Riot diturunkan menjadi $17 dari $19. Analis kini mengharapkan kesepakatan kolokasi 600-MW di pengembangan Corsicana — sekitar sepertiga dari portofolio daya yang disetujui — dan menurunkan nilai operasi penambangan menjadi sekitar $1 miliar.