Pasar cryptocurrency kehilangan lebih dari $1,3 triliun dalam nilai hingga November 2025. Bitcoin turun dari $126.000 menjadi di bawah $85.000 dalam beberapa minggu. Tetapi bagaimana perbandingannya dengan keruntuhan yang dipicu FTX pada 2022, yang mengguncang fondasi ruang aset digital? Kerugian Kapitalisasi Pasar dan Penurunan Harga Analis pasar kini memperdebatkan apakah pembalikan tajam tahun ini lebih merusak daripada keruntuhan industri yang dipicu oleh kebangkrutan FTX tiga tahun lalu. Di atas kertas, penjualan bulan ini sangat besar. Dalam praktiknya, ini lebih merupakan koreksi tajam daripada krisis sistemik. Antara Oktober dan November 2025, total kapitalisasi pasar kripto turun sekitar 30%, jatuh dari rekor $4,2 triliun menjadi di bawah $3 triliun. Bitcoin kehilangan hampir 32% nilainya, sementara Ethereum kehilangan lebih dari 40%. Namun, angka-angka ini tidak sebanding dengan skala 2022. Setelah implosi FTX, pasar anjlok 73% dari level tertinggi 2021. Bitcoin mencapai titik terendah di $15.500, kehilangan lebih dari tiga perempat nilainya. Ethereum turun lebih dari 80% ke bawah $900. Likuidasi dan Perilaku Perdagangan Likuidasi pada 2025 melampaui rekor sebelumnya. Pada Oktober, lebih dari $19 miliar dalam posisi kripto berleverage dihapus dalam satu hari. Itu hampir sepuluh kali lebih banyak dari hari terburuk selama crash 2022. Namun, pada 2022, trader juga menghadapi guncangan sistemik. Kegagalan FTX, Celsius, Voyager, dan 3AC memicu serangkaian margin call dan pembekuan dana. Meskipun 2025 melihat lebih banyak likuidasi, dampaknya sebagian besar terbatas pada volatilitas harga dan tidak memicu insolvensi di seluruh platform. Dampak Institusional dan Pasar Publik Keruntuhan FTX menghancurkan kepercayaan di seluruh industri. Core Scientific mengajukan kebangkrutan. Pemberi pinjaman kripto menghilang. Perusahaan publik seperti MicroStrategy dan Coinbase kehilangan lebih dari 80% nilai saham mereka. Sebaliknya, crash kripto terbaru tidak melihat kebangkrutan besar di antara perusahaan terdaftar. ETF memang mengalami arus keluar rekor—lebih dari $3,7 miliar sejak Oktober. Tetapi mereka tetap berfungsi. Perusahaan seperti MicroStrategy bahkan menambah kepemilikan mereka, menandakan kepercayaan daripada krisis. Sentimen dan Latar Belakang Makro Kedua periode memicu ketakutan ekstrem. Pada November 2025, indeks sentimen turun ke level terendah dalam setahun. Namun, investor tidak terbutakan. Pada 2022, keruntuhan FTX datang sebagai kejutan. Miliaran dalam aset pelanggan menghilang. Ketakutan yang dihasilkan lebih dalam dan lebih korosif. Investor institusional membekukan aktivitas. Regulator meluncurkan penindakan global. Sementara itu, bulan ini, investor mundur—tetapi tetap terlibat. Arus keluar ETF teratur. Hedge fund melakukan lindung nilai daripada melarikan diri. Kondisi regulasi, meskipun tidak pasti, tidak didorong oleh krisis. Keruntuhan FTX Tetap Menjadi Raja Semua Pasar Beruang Kripto Crash kripto 2025 tajam, tetapi terkendali. Ini menghapus lebih dari satu triliun dolar dalam nilai dan memicu likuidasi rekor. Namun, struktur pasar bertahan. Keruntuhan 2022 lebih dalam, lebih lama, dan secara sistemik merusak. Ini menghancurkan perusahaan-perusahaan rapuh, membekukan aset pelanggan, dan hampir menghancurkan kepercayaan institusional. Meskipun menyakitkan, November 2025 tidak lebih buruk dari keruntuhan era FTX. Ini adalah koreksi berisiko tinggi—bukan krisis fundamental.Pasar cryptocurrency kehilangan lebih dari $1,3 triliun dalam nilai hingga November 2025. Bitcoin turun dari $126.000 menjadi di bawah $85.000 dalam beberapa minggu. Tetapi bagaimana perbandingannya dengan keruntuhan yang dipicu FTX pada 2022, yang mengguncang fondasi ruang aset digital? Kerugian Kapitalisasi Pasar dan Penurunan Harga Analis pasar kini memperdebatkan apakah pembalikan tajam tahun ini lebih merusak daripada keruntuhan industri yang dipicu oleh kebangkrutan FTX tiga tahun lalu. Di atas kertas, penjualan bulan ini sangat besar. Dalam praktiknya, ini lebih merupakan koreksi tajam daripada krisis sistemik. Antara Oktober dan November 2025, total kapitalisasi pasar kripto turun sekitar 30%, jatuh dari rekor $4,2 triliun menjadi di bawah $3 triliun. Bitcoin kehilangan hampir 32% nilainya, sementara Ethereum kehilangan lebih dari 40%. Namun, angka-angka ini tidak sebanding dengan skala 2022. Setelah implosi FTX, pasar anjlok 73% dari level tertinggi 2021. Bitcoin mencapai titik terendah di $15.500, kehilangan lebih dari tiga perempat nilainya. Ethereum turun lebih dari 80% ke bawah $900. Likuidasi dan Perilaku Perdagangan Likuidasi pada 2025 melampaui rekor sebelumnya. Pada Oktober, lebih dari $19 miliar dalam posisi kripto berleverage dihapus dalam satu hari. Itu hampir sepuluh kali lebih banyak dari hari terburuk selama crash 2022. Namun, pada 2022, trader juga menghadapi guncangan sistemik. Kegagalan FTX, Celsius, Voyager, dan 3AC memicu serangkaian margin call dan pembekuan dana. Meskipun 2025 melihat lebih banyak likuidasi, dampaknya sebagian besar terbatas pada volatilitas harga dan tidak memicu insolvensi di seluruh platform. Dampak Institusional dan Pasar Publik Keruntuhan FTX menghancurkan kepercayaan di seluruh industri. Core Scientific mengajukan kebangkrutan. Pemberi pinjaman kripto menghilang. Perusahaan publik seperti MicroStrategy dan Coinbase kehilangan lebih dari 80% nilai saham mereka. Sebaliknya, crash kripto terbaru tidak melihat kebangkrutan besar di antara perusahaan terdaftar. ETF memang mengalami arus keluar rekor—lebih dari $3,7 miliar sejak Oktober. Tetapi mereka tetap berfungsi. Perusahaan seperti MicroStrategy bahkan menambah kepemilikan mereka, menandakan kepercayaan daripada krisis. Sentimen dan Latar Belakang Makro Kedua periode memicu ketakutan ekstrem. Pada November 2025, indeks sentimen turun ke level terendah dalam setahun. Namun, investor tidak terbutakan. Pada 2022, keruntuhan FTX datang sebagai kejutan. Miliaran dalam aset pelanggan menghilang. Ketakutan yang dihasilkan lebih dalam dan lebih korosif. Investor institusional membekukan aktivitas. Regulator meluncurkan penindakan global. Sementara itu, bulan ini, investor mundur—tetapi tetap terlibat. Arus keluar ETF teratur. Hedge fund melakukan lindung nilai daripada melarikan diri. Kondisi regulasi, meskipun tidak pasti, tidak didorong oleh krisis. Keruntuhan FTX Tetap Menjadi Raja Semua Pasar Beruang Kripto Crash kripto 2025 tajam, tetapi terkendali. Ini menghapus lebih dari satu triliun dolar dalam nilai dan memicu likuidasi rekor. Namun, struktur pasar bertahan. Keruntuhan 2022 lebih dalam, lebih lama, dan secara sistemik merusak. Ini menghancurkan perusahaan-perusahaan rapuh, membekukan aset pelanggan, dan hampir menghancurkan kepercayaan institusional. Meskipun menyakitkan, November 2025 tidak lebih buruk dari keruntuhan era FTX. Ini adalah koreksi berisiko tinggi—bukan krisis fundamental.