Cryptocurrency: Arus keluar sebesar $1,9 miliar tetapi muncul tanda-tanda pembalikan sentimen

Investasi dalam produk kripto mengalami arus keluar yang signifikan, dipimpin oleh Bitcoin dan Ethereum, tetapi data terbaru dari laporan CoinShares menunjukkan tanda-tanda pertama potensi pembalikan tren pasar.

Secara Singkat

• Arus keluar mingguan sebesar $1,94 miliar dalam aset digital.
  
• Empat minggu berturut-turut dalam zona merah: hampir 4,92 miliar total arus keluar.
  
• Bitcoin dan Ethereum memimpin arus keluar, tetapi pada hari Jumat tanda-tanda pemulihan muncul.
  
• Solana berjuang (–156 juta), sementara XRP mengejutkan dengan +89,3 juta dalam arus masuk.
  
• Aktivitas kuat dalam ETP Bitcoin short (+19 juta).
  
• AS tetap menjadi pasar dengan arus keluar terbesar (–1,68 miliar).
  

Empat Minggu Arus Keluar: Gambaran Kompleks tetapi Tidak Mengkhawatirkan

Data CoinShares menyoroti minggu lain yang didominasi oleh arus keluar: $1,94 miliar, setara dengan 2,9% dari total aset dalam pengelolaan.
Ini menandai urutan terburuk ketiga arus keluar sejak 2018, hanya dilampaui oleh Maret 2025 dan Februari 2018.

Meskipun demikian, seluruh tahun 2025 terus menunjukkan tren yang secara struktural solid, dengan 44,4 miliar dolar dalam arus masuk YTD, menunjukkan bahwa siklus adopsi institusional yang lebih luas tetap utuh.

Sinyal Pembalikan Pertama

Data paling signifikan minggu ini, bagaimanapun, berasal dari hari perdagangan terakhir:
+258 juta dolar dalam arus masuk kecil, setelah tujuh hari berturut-turut dalam zona merah.

Detail yang bisa mengindikasikan awal pemulihan sentimen, setidaknya dalam jangka sangat pendek.

Bitcoin: arus keluar signifikan, tetapi juga pemulihan terkuat

Bitcoin terus berada di pusat tekanan penjualan institusional, dengan 1,27 miliar dalam arus keluar mingguan.
Namun, ini juga aset yang menunjukkan tanda-tanda pemulihan paling konkret:

• +225 juta dalam arus masuk hanya pada hari Jumat.
  
• ETP Bitcoin short terus menarik modal: +19 juta minggu ini, +40 juta dalam tiga minggu terakhir.
  
• AuM produk short meningkat sebesar 119%, menunjukkan aktivitas spekulatif yang kuat dan hedging.
  

Pergerakan ganda ini – arus keluar bersih dari BTC "long" dan arus masuk ke produk short – menunjukkan fase ketidakpastian tinggi, dengan investor terbagi antara pertahanan dan peluang pemulihan.

Ethereum: arus keluar signifikan, mencapai 7,3% dari AuM

Cryptocurrency terbesar kedua berdasarkan kapitalisasi pasar mengalami minggu yang menantang lainnya:

• 589 juta dolar dalam arus keluar.
  
• Dampak secara proporsional lebih tinggi daripada Bitcoin: 7,3% dari AuM.
  
• Namun, di sini pun terlihat mikro-pemulihan: +57,5 juta dalam arus masuk pada hari Jumat.
  

Dinamika ini mengkonfirmasi kerapuhan Ethereum yang lebih besar dalam fase pasar ini, karena:

• sentimen yang masih tidak pasti pada ETF spot,
  
• kinerja yang relatif lemah dibandingkan dengan Bitcoin,
  
• persaingan yang berkembang dari rantai alternatif seperti Solana dan Sui.
  

Altcoin: Solana Berjuang, XRP Mengejutkan

Lanskap aset alternatif menunjukkan perilaku yang berbeda:

Solana (SOL): –156 juta

Solana melanjutkan tren koreksi dalam yang dalam, meskipun arus masuk yang kuat tercatat pada awal tahun.
Arus keluar mencerminkan pengambilan keuntungan dan sentimen yang melemah setelah reli musim semi.

XRP: +89,3 juta

XRP adalah satu-satunya aset utama yang melawan tren.
Arus masuk menunjukkan:

• kepercayaan institusional yang diperbarui,
  
• potensi repositioning setelah perkembangan regulasi yang menguntungkan setelah kesimpulan gugatan SEC,
  
• peningkatan minat pada aset dengan profil risiko yang dianggap lebih defensif.
  

Arus berdasarkan penyedia: iShares memimpin arus keluar, Grayscale berubah positif

Data per penerbit mengungkapkan dinamika menarik:

• iShares (BlackRock): –1,65 miliar
  Arus keluar mendominasi, seperti yang terjadi pada minggu-minggu sebelumnya.
  
• Grayscale: +114 juta
  Tanda pertama masuk kembali setelah berbulan-bulan arus keluar, meskipun dampak negatif historis dari rebalancing GBTC.
  
• ProShares: +223 juta MTD
  Aktivitas signifikan pada produk short dan leverage.
  
• CoinShares European ETPs: –148 juta
  Tekanan penjualan yang meluas juga di Eropa.
  

Arus Regional: Amerika Serikat Menyeret Pasar ke Zona Merah

Geografi arus sangat jelas:

• AS: –1,68 miliar
  Mereka mewakili seluruh penyebab arus keluar global.
  Pengambilan keuntungan pada ETF spot dan peningkatan volatilitas regulasi memiliki dampak signifikan.
  
• Jerman: –118 juta
  
• Swiss: –80 juta
  
• Kanada: –27 juta
  

Satu-satunya area yang benar-benar positif adalah Brasil (+3,5 juta), mengkonfirmasi minat yang berkembang dari pasar Amerika Latin dalam produk kripto.

Equity Blockchain: Arus Keluar Moderat, Sektor dalam Konsolidasi

ETP ekuitas blockchain mencatat –15,5 juta, angka yang moderat dibandingkan dengan minggu-minggu sebelumnya.

Di antara produk yang paling tangguh:

• Invesco CoinShares Global Blockchain: +5,1 juta.
  
• iShares Blockchain Tech: +5,8 juta.
  

Sektor ini lebih mencerminkan rotasi pasar saham global daripada pergerakan internal dalam sektor kripto.

Analisis: Apa yang Sebenarnya Ditunjukkan oleh Data Ini?

1. Sentimen lemah tetapi tidak secara struktural negatif

Konsentrasi arus keluar di AS dan pemulihan hari Jumat menunjukkan bahwa kita tidak berada dalam fase keluar sistemik, melainkan:

• pengambilan keuntungan setelah level tertinggi Agustus,
  
• rebalancing portofolio,
  
• peningkatan leverage pada posisi short.
  

2. Bitcoin tetap menjadi barometer utama

Pemulihan akhir pekan BTC adalah titik data paling signifikan: secara historis, Bitcoin adalah yang pertama berbalik dalam fase pasca-koreksi.

3. Rotasi Sektor Sedang Berlangsung

Perilaku yang berbeda antara XRP (positif) dan Solana (negatif) menunjukkan bahwa investor institusional sedang menilai kembali risiko pada altcoin, mendukung aset yang dianggap lebih tangguh atau dengan katalis regulasi.

4. Tekanan pada AS bersifat Episodik

Arus keluar dari ETF AS sering diselingi dengan pemulihan yang kuat.
Fakta bahwa Eropa mencatat pergerakan yang lebih terkendali mengkonfirmasi sifat taktis dari keluar ini.

Kesimpulan

Laporan CoinShares terbaru menunjukkan minggu yang masih didominasi oleh arus keluar, dengan total 1,94 miliar dolar dan bulan yang menantang bagi pasar produk investasi kripto. Namun, tanda-tanda pertama pembalikan sentimen—terutama pada hari Jumat—menunjukkan bahwa tekanan mungkin mulai mereda.

Bitcoin mempertahankan peran sentralnya sebagai indikator sentimen institusional, sementara Ethereum terus menderita lebih dari yang diharapkan. Altcoin seperti Solana terpengaruh oleh pengambilan keuntungan, sementara XRP menonjol sebagai satu-satunya aset dengan arus masuk bersih.

Pasar tetap bergejolak dan sensitif terhadap makroekonomi, tetapi data menunjukkan bahwa investor tidak meninggalkan kelas aset: mereka hanya memposisikan ulang risiko dalam lingkungan yang tidak pasti.