Pergeseran kustodi berlanjut saat 87.464 Bitcoin lagi meninggalkan dompet berlabel institusi dalam 24 jam

Pendiri Timechain Index Sani melaporkan 87.464 BTC mengalir keluar dari dompet berlabel institusi antara 21 Nov. dan 22 Nov., menambahkan bahwa dia belum melihat pergerakan seperti itu selama berbulan-bulan.

Data mentah menunjukkan lebih dari 15.000 BTC meninggalkan kelompok yang dilacak hanya pada 21 Nov., arus keluar terbesar dalam satu hari sejak 26 Juni.

Namun, seperti yang dijelaskan Sani dalam catatannya, angka utama tersebut melebih-lebihkan tekanan penjualan sebenarnya. Sebagian besar pergerakan mewakili pengaturan ulang internal daripada institusi yang keluar dari posisi Bitcoin.

Sani menjelaskan bahwa data yang telah diproses sebelumnya dapat menunjukkan volatilitas ekstrem ketika pemegang besar memindahkan koin antara kustodian atau dompet, tetapi setelah rekonsiliasi, arus bersih sering mendekati nol.

Strategy menyumbang 49.907 BTC dari arus keluar yang dilacak, tetapi CEO Michael Saylor mengkonfirmasi perusahaan tidak menjual Bitcoin minggu itu. Bahkan, Strategy menambahkan 8.178 BTC minggu lalu, menurut data Bitcoin Treasuries.

Penilaian Sani menunjukkan bahwa Strategy mentransfer kepemilikan ke kustodian baru untuk mendiversifikasi risiko, dengan beberapa koin muncul di alamat yang terkait dengan Fidelity Custody. Selain itu, itu adalah kedua kalinya perusahaan melakukan pergerakan seperti itu.

Ini tidak unik untuk Strategy. Sani membagikan bahwa BlackRock juga memindahkan Bitcoin keluar dari alamat mereka yang diketahui dua kali. Pertama kali terjadi tahun lalu, dan yang kedua terjadi beberapa minggu lalu, ketika mereka memindahkan hampir 800.000 BTC ke alamat baru. Selain itu, Coinbase juga mengatur ulang jumlah serupa akhir pekan ini dalam latihan konsolidasi UTXO.

Kembali ke lebih dari 15.000 BTC dalam arus keluar, ETF Bitcoin menanggung beban terbesar pada 21 Nov., melepaskan 10.426 BTC karena penerbit memproses penebusan terkait dengan $903 juta dalam penarikan bersih yang dilaporkan pada 20 Nov.

Arus keluar ETF langsung diterjemahkan menjadi likuidasi, karena manajer dana harus menjual Bitcoin yang mendasarinya untuk memenuhi permintaan keluar pemegang saham. Namun, skalanya masih dalam batas normal mengingat aktivitas penebusan hari sebelumnya.

Timechain Index melacak 16 kategori entitas, termasuk pertukaran terpusat, penambang, ETF, perusahaan publik, kustodian, pemerintah, meja OTC, dan pemroses pembayaran.

Platform ini mengumpulkan alamat yang diketahui untuk setiap kelompok dan memantau perubahan saldo secara real time.

Data "LiveChangesSummary" Sani menunjukkan arus keluar 49.907 BTC Strategy, arus keluar 11.762 BTC Coinbase, dan arus keluar 6.973 BTC ETC Group sebagai pergerakan terbesar, dengan arus lebih kecil di seluruh kustodian, pertukaran, dan penambang.

Operasi kustodi rutin vs. taruhan direktional

Perbedaan ini penting karena transparansi on-chain Bitcoin membuat pergerakan dompet terlihat sebelum konteks tiba.

Ketika 87.464 BTC tampak meninggalkan alamat yang dilacak institusi dalam jendela 24 jam, pembacaan langsung dapat menunjukkan penjualan panik atau penarikan terkoordinasi dari eksposur kripto.

Pemrosesan pasca menunjukkan sebaliknya: kepemilikan institusi bersih tetap stabil setelah memperhitungkan transfer internal dan mekanisme ETF standar.

Diversifikasi kustodi Strategy selaras dengan praktik terbaik manajemen treasury untuk pemegang besar.
Mengkonsentrasikan hampir 650.000 BTC dengan satu kustodian menciptakan risiko operasional, dan menyebarkan kepemilikan di beberapa kustodian yang memenuhi syarat mengurangi eksposur terhadap satu titik kegagalan.

ETF Bitcoin beroperasi di bawah kendala yang berbeda. Ketika investor menebus saham, peserta resmi mengembalikan unit kreasi ke penerbit dan menerima Bitcoin yang mendasarinya, yang kemudian mereka jual di pasar untuk menutup posisi arbitrase.

Angka arus keluar 20 Nov. sebesar $903 juta sesuai dengan sekitar 10.400 BTC pada harga yang berlaku, cocok dengan arus keluar kelompok ETF yang dicatat Timechain Index pada hari berikutnya. Lag mencerminkan waktu penyelesaian daripada penjualan diskresioner.

Postingan Pengacakan kustodi berlanjut saat 87.464 Bitcoin lagi meninggalkan dompet berlabel institusi dalam 24 jam pertama kali muncul di CryptoSlate.