Konsensus yang lebih luas adalah bahwa pasar kripto mungkin mengalami penurunan lebih lanjut pada tahun 2026, sebelum pemulihan yang lebih kuat dan kokoh, mencerminkan pola siklikal masa lalu.
Dan dengan sebagian besar altcoin yang sudah turun 70%-90% dari puncak akhir 2024, hasil seperti itu bisa menghancurkan segmen tersebut.
Menurut Ki Young Ju, CEO CryptoQuant, satu-satunya token yang dapat bertahan dari kehancuran seperti itu adalah yang memiliki likuiditas baru melalui digital asset treasuries (DATs) atau ETF.
Dia menambahkan,
Sumber: X
Grafik yang dibagikan Young Ju menunjukkan aset kripto teratas dengan DAT dan ETF atau peluang yang lebih tinggi untuk mendapatkannya. Tetapi sebagian besar pengamat pasar terbagi mengenai apakah DAT dapat bertahan dari penjualan yang lebih dalam.
Menilai dampak DAT
Para kritikus telah berpendapat bahwa beberapa DAT adalah kendaraan yang digunakan oleh VC untuk melindungi posisi altcoin mereka dan dapat dengan mudah menjual jika pasar jatuh lebih keras.
Sementara perdebatan telah marak untuk beberapa waktu, data terbatas telah menunjukkan bahwa DAT dapat dengan cepat menjual untuk melindungi mNAV (market-to-net-asset-value), atau valuasi saham mereka relatif terhadap kepemilikan kripto.
SharpLink, misalnya, membuang kepemilikan ETH senilai jutaan dolar untuk membeli kembali sahamnya guna meningkatkan mNAV-nya.
Sebuah ketakutan serupa menggantung di atas Strategy, perusahaan publik terbesar yang memegang BTC di tengah mNAV yang tertekan.
Dan front ETF tidak sepenuhnya berada di sisi penawaran saja. Pada November, ETF BTC spot AS melihat arus keluar sebesar $3,5 miliar, semakin membatasi pemulihan aset tersebut.
Dengan kata lain, sementara DAT dan ETF dapat menjadi jalur permintaan yang penting, mereka juga dapat menjadi sumber tekanan penjualan, terutama selama kehancuran yang lebih luas.
Kinerja Altcoin
Sumber: Pilih kinerja altcoin (TradingView)
Tetapi kinerja akan bervariasi di seluruh papan. Misalnya, berdasarkan year-to-date (YTD), Solana [SOL] telah menurun sebesar 32%, sementara Ethereum [ETH] hanya turun 16%. Keduanya memiliki DAT dan ETF.
Di sisi lain, Cardano [ADA] turun hampir 60% tetapi Bitcoin Cash [BCH] naik 16% selama periode yang sama. Kedua aset tidak memiliki DAT maupun ETF.
Meski demikian, kehancuran kripto Q4 telah menghapus lebih dari $600 miliar dari pasar altcoin. Bahkan, pembacaan indeks musim altcoin telah turun menjadi 24, menunjukkan bahwa itu adalah musim BTC.
Sumber: CoinMarketCap
Pemikiran Akhir
- Meskipun ada keyakinan bahwa DAT dan ETF dapat mengurangi kerugian altcoin yang lebih luas, mereka juga dapat mempercepat penjualan.
- Lebih dari $600 miliar telah dihapus dari pasar altcoin, dan kerugian lebih lanjut mungkin terjadi jika kehancuran semakin dalam.
Sumber: https://ambcrypto.com/cryptoquant-ceo-altcoin-liquidity-is-drying-up-this-is-the-only-chance-of-survival/
