Penurunan terbaru Bitcoin terjadi tepat ketika kondisi makro mulai terlihat kurang bermusuhan, dan Coinbase mengatakan ketidaksesuaian ini bukan kebetulan. Perusahaan tersebut menunjuk pada melemahnya dukungan teknis, arus keluar ETF, dan ekonomi yang miring dan dibentuk oleh AI yang membuat sekelompok kecil investor kaya mengendalikan sebagian besar pergerakan kripto.
Coinbase Menunjuk Sinyal Pasar di Balik Penjualan Bitcoin
Coinbase Institutional mengatakan beberapa kekuatan pasar menjelaskan penurunan terbaru Bitcoin, bahkan ketika kondisi yang biasanya menguntungkan untuk aset berisiko kembali. Dengan berakhirnya pengetatan kuantitatif dan Federal Reserve kembali ke pasar obligasi, perusahaan mencatat bahwa pengeringan uang tunai baru-baru ini dari pasar keuangan mungkin mereda.
Peta Panas Basis Biaya Bitcoin. Sumber: Coinbase di X
Namun, Bitcoin masih menembus pita dukungan pasar bull utama, yang Coinbase tandai sebagai peringatan teknis. Pada saat yang sama, posisi opsi telah menjadi lebih bearish, menunjukkan bahwa pedagang sekarang melindungi diri dari penurunan lebih lanjut daripada bertaruh pada pemulihan cepat.
Sementara itu, Coinbase mengamati bahwa paus "OG" yang sudah lama ada telah menjual dalam kelemahan, sementara dana yang diperdagangkan di bursa Bitcoin spot melaporkan arus keluar besar. Selain itu, pedagang aset digital (DAT) tampaknya memperlambat aktivitas, menambah tekanan pada harga.
Dalam lingkungan ini, Coinbase Institutional mengatakan pengaturan probabilitas yang lebih tinggi sekarang mendukung perdagangan breakout yang terkonfirmasi daripada mencoba "menangkap pisau yang jatuh" dengan membeli setiap penurunan.
Pemisahan Kekayaan dan Tren AI Membentuk Permintaan Kripto
Coinbase Research menghubungkan volatilitas kripto terbaru dengan perpecahan yang lebih luas di dalam ekonomi AS. Laporan tersebut mengatakan banyak dari "kemurungan dan kesuraman" terbaru dalam aset digital berasal dari kekhawatiran makro tentang inflasi, risiko resesi, dan langkah suku bunga Federal Reserve berikutnya pada 10 Desember. Namun ekonomi AS masih tumbuh pada tingkat tahunan 3,8 persen pada kuartal kedua 2025 setelah kontraksi ringan di awal tahun, yang menunjukkan bahwa data utama saja tidak menjelaskan tekanan pada aset berisiko.
Para analis sebaliknya menggambarkan pola "berbentuk K" di mana rumah tangga berpenghasilan lebih tinggi mengendalikan sebagian besar aset keuangan, termasuk kripto dan saham. Coinbase mengutip perkiraan bahwa 10 persen teratas rumah tangga AS memiliki hampir 89 persen ekuitas domestik, memperkuat gagasan bahwa pergerakan pasar sering mencerminkan perilaku basis investor yang relatif sempit.
Laporan tersebut juga menyoroti bagaimana kecerdasan buatan memainkan peran ganda. Di satu sisi, AI meningkatkan produktivitas tenaga kerja dan mengangkat keuntungan perusahaan, yang dapat mendukung harga saham dan, secara tidak langsung, permintaan untuk aset digital. Di sisi lain, berita utama tentang pemangkasan pekerjaan kerah putih dan tekanan pada manajemen menengah menciptakan kecemasan tentang pendapatan masa depan, yang dapat membatasi berapa banyak modal yang mengalir ke aset yang fluktuatif seperti kripto.
Karena ketegangan ini, Coinbase mengatakan masih terlalu dini untuk membuktikan hubungan statistik yang kuat antara kehilangan pekerjaan yang didorong AI dan pengembalian Bitcoin. Hanya ada beberapa tahun data, dan regresi sederhana menunjukkan daya penjelasan yang rendah. Untuk saat ini, perusahaan mencatat bahwa investor berpenghasilan tinggi yang mendapat manfaat dari pasar yang didorong AI mungkin masih mengalihkan sebagian keuntungan mereka ke instrumen seperti dana yang diperdagangkan di bursa BTC spot, terutama sementara triliunan dolar tetap diparkir di dana pasar uang AS.
Sumber: https://coinpaper.com/12842/coinbase-says-market-signals-and-wealth-divide-now-drive-bitcoin-s-slide
