Pengajuan ETF Bitcoin 'After-Dark' Menargetkan Keuntungan Semalam saat Penerbit Mengejar Alpha Baru

Poin Utama:

• Proposal ETF baru bertujuan untuk memegang Bitcoin hanya pada malam hari, membeli setelah pasar AS tutup dan menjual saat pembukaan.
• Eric Balchunas dari Bloomberg mengatakan sebagian besar keuntungan BTC secara historis terjadi setelah jam perdagangan, membuat ide ini berpotensi menguntungkan.
• Pengajuan ini menandakan fase baru ETF kripto yang sangat terspesialisasi karena penerbit bereksperimen melampaui eksposur spot sederhana.

Pengajuan ETF baru yang dibangun berdasarkan kinerja bitcoin pada malam hari kini beredar di saluran regulasi AS, menandai salah satu strategi paling tidak konvensional yang diperkenalkan sejak ETF bitcoin spot diluncurkan awal tahun ini. Produk ini berusaha memanfaatkan pola yang telah lama diamati: bitcoin sering berkinerja lebih baik ketika pasar tradisional tutup.

Berikut adalah rincian strategi, konteks pasar, dan mengapa penerbit ETF semakin beralih ke desain berbasis waktu yang spesifik.

ETF Bitcoin Khusus Malam Hari Masuk Sorotan

Analis Senior ETF Bloomberg Eric Balchunas menandai pengajuan tersebut di X, mencatat bahwa ETF yang diusulkan akan membeli bitcoin setelah pasar ekuitas AS tutup dan keluar dari posisi tersebut sebelum pasar dibuka kembali. Pendekatan ini secara efektif membatasi eksposur pada jendela sempit yang secara historis telah menangkap kenaikan yang tidak proporsional.

Balchunas berkomentar bahwa penelitian dari tahun lalu menunjukkan sebagian besar keuntungan bitcoin terjadi pada malam hari. Dia menambahkan bahwa meskipun ETF memengaruhi perilaku harga, pola tersebut tetap bertahan di berbagai siklus, kemungkinan karena arus global, posisi derivatif, dan aktivitas yang terkonsentrasi pada tumpang tindih perdagangan Asia-Eropa.

Dia juga menekankan bahwa pengajuan ini adalah bagian dari tren yang lebih luas:

"Industri ETF akan mencoba segala hal yang bisa Anda bayangkan... Begitulah cara Anda mendapatkan hal besar berikutnya."

Strategi ini mencerminkan campuran rekayasa produk kreatif dan persaingan dalam lanskap ETF yang padat di mana penerbit mencari sumber alpha yang terdiferensiasi.

Baca Lebih Lanjut: Vanguard Terbuka untuk ETF Kripto, Membuka Akses bagi 50 Juta Investor dan Membalikkan Kebijakan yang Telah Lama Dipegang

Mengapa Eksposur Bitcoin Semalam Penting

Pola Struktural dalam Perdagangan Bitcoin

Bitcoin diperdagangkan 24/7, tetapi likuiditas dan perilaku perdagangan bergeser di berbagai wilayah. Dataset historis berulang kali menunjukkan:

• Sesi malam hari mengungguli sesi siang hari, terutama selama jam Asia dan awal Eropa.
• Jam perdagangan AS sering melihat konsolidasi atau pembalikan pergerakan sebelumnya.
• Aktivitas derivatif, terutama di bursa global, tetap lebih tinggi di luar jam pasar AS.

Analisis yang dikutip dalam pengajuan ETF sebelumnya menemukan bahwa pengembalian semalam bitcoin secara bermakna lebih tinggi daripada pengembalian selama jendela perdagangan AS standar. ETF yang diusulkan berusaha mekanisasi pola ini menjadi strategi sistematis.

Pendekatan ini mencerminkan struktur yang terlihat dalam ekuitas tradisional, di mana ETF "efek malam" berusaha mengisolasi pengembalian setelah jam kerja dalam indeks utama seperti S&P 500. Perbedaannya di sini adalah sifat bitcoin yang 24/7 membuat efek waktu bahkan lebih jelas dan berpotensi lebih menguntungkan.

Penerbit ETF Mendorong Melampaui Eksposur Spot Sederhana

ETF bitcoin spot diluncurkan pada awal 2024, dengan cepat mengumpulkan lebih dari $100 miliar dalam aset gabungan. Dengan sebagian besar penerbit sekarang menawarkan eksposur yang hampir identik, strategi mulai terpecah menjadi:

• ETF berbasis waktu (seperti konsep After-Dark)
• ETF bitcoin yang dikelola volatilitasnya
• Dana bitcoin yang dilindungi risiko ekor
• Model rotasi Bitcoin + Treasury
• ETF kripto gaya faktor yang terinspirasi oleh pasar ekuitas

Pengajuan baru ini sangat cocok dengan fase berikutnya dari apa yang digambarkan Balchunas sebagai "kapitalisme dalam tindakan," di mana penerbit beriterasi secara agresif untuk menemukan produk yang menarik minat investor.

Data pasar masih menunjukkan lebih dari $118 miliar dalam aset bersih di seluruh ETF bitcoin AS, meskipun arus masuk melambat di tengah penarikan BTC. Latar belakang ini mendorong penerbit untuk mengeksplorasi strategi yang menawarkan sesuatu di luar eksposur biasa.

Baca Lebih Lanjut: Bitwise Mengonfirmasi Tanggal Peluncuran ETF XRP untuk Perdagangan di NYSE dalam Tonggak Sejarah Kripto Utama

Bagaimana ETF After-Dark Akan Beroperasi

Meskipun pengajuan tidak merinci sepenuhnya campuran instrumen, ETF bitcoin semalam biasanya mengandalkan:

• Futures bitcoin yang terdaftar di AS untuk eksposur fleksibel
• ETF bitcoin spot sebagai aset yang dapat diperdagangkan yang mendasarinya
• Opsi pada indeks bitcoin untuk menyesuaikan eksposur
• Treasury jangka pendek selama jam siang untuk mempertahankan modal

Produk yang disarankan tidak akan pernah memegang bitcoin spot secara langsung, yang membuatnya sejalan dengan kerangka regulasi yang ada, yang lebih menyukai derivatif yang diatur daripada kustodi kripto langsung.

Karena rotasi posisi yang dilakukan oleh ETF setiap hari, perputaran akan tinggi. Hal ini menimbulkan risiko eksekusi, slippage dan menjadi efektif, yaitu kinerja sensitif terhadap seberapa efektif manajer dapat masuk dan keluar dari posisi berdasarkan siklus.

Pengajuan ini tiba selama periode ketika bitcoin diperdagangkan di sekitar kisaran $90.000 rendah setelah tekanan berkepanjangan pada Oktober dan November. Arus ETF telah melambat tetapi tetap positif bersih, menunjukkan minat institusional stabil bahkan ketika volatilitas terkompresi.

Postingan Bitcoin 'After-Dark' ETF Filing Menargetkan Keuntungan Semalam saat Penerbit Mengejar Alpha Baru pertama kali muncul di CryptoNinjas.