Penulis: Centreless Pada tahun 2025, pasar cryptocurrency mencapai titik balik struktural: investor institusional menjadi kekuatan dominan, sementara investor ritel mengalami penurunan signifikan. Aishwary Gupta, Kepala Global Pembayaran dan Aset Riil di Polygon Labs, menunjukkan dalam wawancara terbaru bahwa dana institusional kini menyumbang sekitar 95% dari total arus masuk ke cryptocurrency, sementara investor ritel hanya menyumbang 5%-6%, menandakan pergeseran signifikan dalam dominasi pasar. Dia menjelaskan bahwa pergeseran oleh institusi tidak didorong oleh emosi, melainkan hasil alami dari infrastruktur yang semakin matang. Raksasa manajemen aset termasuk BlackRock, Apollo, dan Hamilton Lane mengalokasikan 1%-2% dari portofolio mereka ke aset digital, mempercepat penerapannya melalui ETF dan produk tokenisasi on-chain. Gupta mengutip contoh seperti kolaborasi Polygon, pengujian transaksi DeFi JPMorgan Chase di bawah pengawasan Otoritas Moneter Singapura, proyek obligasi pemerintah tokenisasi Ondo, dan staking teregulasi AMINA Bank, semuanya menunjukkan bahwa blockchain publik sudah dapat memenuhi persyaratan kepatuhan dan audit keuangan tradisional. Dua pendorong utama untuk masuknya institusi adalah kebutuhan akan pengembalian dan efisiensi operasional. Fase pertama terutama berfokus pada memperoleh pengembalian yang stabil melalui obligasi pemerintah tokenisasi dan jaminan tingkat bank; fase kedua didorong oleh peningkatan efisiensi yang dibawa oleh blockchain, seperti kecepatan penyelesaian yang lebih cepat, likuiditas bersama, dan aset yang dapat diprogram, yang telah mendorong institusi keuangan besar untuk bereksperimen dengan struktur dana on-chain dan model penyelesaian. Sebaliknya, keluarnya investor ritel terutama disebabkan oleh kerugian dan hilangnya kepercayaan yang disebabkan oleh siklus koin Meme sebelumnya. Namun, Gupta menekankan bahwa ini bukan kerugian permanen, dan investor ritel akan secara bertahap kembali seiring munculnya produk yang lebih teregulasi dan transparan risiko. Mengenai kekhawatiran bahwa partisipasi institusional mungkin merusak sifat terdesentralisasi cryptocurrency, Gupta berpendapat bahwa selama infrastruktur tetap terbuka, keterlibatan institusional tidak hanya gagal memusatkan blockchain tetapi sebenarnya akan meningkatkan legitimasinya. Dia menunjukkan bahwa jaringan keuangan masa depan akan menjadi sistem fusi di mana berbagai kelas aset, seperti DeFi, NFT, obligasi pemerintah, dan ETF, hidup berdampingan di blockchain publik yang sama. Mengenai apakah dominasi institusional akan menghambat inovasi, dia mengakui bahwa beberapa eksperimen akan terbatas dalam lingkungan yang lebih berorientasi pada kepatuhan, tetapi dalam jangka panjang, ini akan membantu industri membangun jalur inovasi yang lebih kuat dan dapat diskalakan, daripada mengandalkan uji coba dan kesalahan berkecepatan tinggi melalui "melanggar aturan." Melihat ke depan, dia menyatakan bahwa likuiditas institusional akan terus meningkatkan stabilitas pasar, volatilitas akan menurun seiring berkurangnya aktivitas spekulatif, dan tokenisasi RWA dan jaringan staking tingkat institusional akan berkembang pesat. Interoperabilitas juga akan sangat penting, karena institusi akan membutuhkan infrastruktur yang memungkinkan transfer aset yang mulus antar rantai dan lapisan agregasi. Gupta menekankan bahwa masuknya institusi bukanlah "pengambilalihan" crypto oleh keuangan tradisional, tetapi proses membangun infrastruktur keuangan baru bersama. Cryptocurrency secara bertahap berevolusi dari aset spekulatif menjadi teknologi dasar inti dari sistem keuangan global.Penulis: Centreless Pada tahun 2025, pasar cryptocurrency mencapai titik balik struktural: investor institusional menjadi kekuatan dominan, sementara investor ritel mengalami penurunan signifikan. Aishwary Gupta, Kepala Global Pembayaran dan Aset Riil di Polygon Labs, menunjukkan dalam wawancara terbaru bahwa dana institusional kini menyumbang sekitar 95% dari total arus masuk ke cryptocurrency, sementara investor ritel hanya menyumbang 5%-6%, menandakan pergeseran signifikan dalam dominasi pasar. Dia menjelaskan bahwa pergeseran oleh institusi tidak didorong oleh emosi, melainkan hasil alami dari infrastruktur yang semakin matang. Raksasa manajemen aset termasuk BlackRock, Apollo, dan Hamilton Lane mengalokasikan 1%-2% dari portofolio mereka ke aset digital, mempercepat penerapannya melalui ETF dan produk tokenisasi on-chain. Gupta mengutip contoh seperti kolaborasi Polygon, pengujian transaksi DeFi JPMorgan Chase di bawah pengawasan Otoritas Moneter Singapura, proyek obligasi pemerintah tokenisasi Ondo, dan staking teregulasi AMINA Bank, semuanya menunjukkan bahwa blockchain publik sudah dapat memenuhi persyaratan kepatuhan dan audit keuangan tradisional. Dua pendorong utama untuk masuknya institusi adalah kebutuhan akan pengembalian dan efisiensi operasional. Fase pertama terutama berfokus pada memperoleh pengembalian yang stabil melalui obligasi pemerintah tokenisasi dan jaminan tingkat bank; fase kedua didorong oleh peningkatan efisiensi yang dibawa oleh blockchain, seperti kecepatan penyelesaian yang lebih cepat, likuiditas bersama, dan aset yang dapat diprogram, yang telah mendorong institusi keuangan besar untuk bereksperimen dengan struktur dana on-chain dan model penyelesaian. Sebaliknya, keluarnya investor ritel terutama disebabkan oleh kerugian dan hilangnya kepercayaan yang disebabkan oleh siklus koin Meme sebelumnya. Namun, Gupta menekankan bahwa ini bukan kerugian permanen, dan investor ritel akan secara bertahap kembali seiring munculnya produk yang lebih teregulasi dan transparan risiko. Mengenai kekhawatiran bahwa partisipasi institusional mungkin merusak sifat terdesentralisasi cryptocurrency, Gupta berpendapat bahwa selama infrastruktur tetap terbuka, keterlibatan institusional tidak hanya gagal memusatkan blockchain tetapi sebenarnya akan meningkatkan legitimasinya. Dia menunjukkan bahwa jaringan keuangan masa depan akan menjadi sistem fusi di mana berbagai kelas aset, seperti DeFi, NFT, obligasi pemerintah, dan ETF, hidup berdampingan di blockchain publik yang sama. Mengenai apakah dominasi institusional akan menghambat inovasi, dia mengakui bahwa beberapa eksperimen akan terbatas dalam lingkungan yang lebih berorientasi pada kepatuhan, tetapi dalam jangka panjang, ini akan membantu industri membangun jalur inovasi yang lebih kuat dan dapat diskalakan, daripada mengandalkan uji coba dan kesalahan berkecepatan tinggi melalui "melanggar aturan." Melihat ke depan, dia menyatakan bahwa likuiditas institusional akan terus meningkatkan stabilitas pasar, volatilitas akan menurun seiring berkurangnya aktivitas spekulatif, dan tokenisasi RWA dan jaringan staking tingkat institusional akan berkembang pesat. Interoperabilitas juga akan sangat penting, karena institusi akan membutuhkan infrastruktur yang memungkinkan transfer aset yang mulus antar rantai dan lapisan agregasi. Gupta menekankan bahwa masuknya institusi bukanlah "pengambilalihan" crypto oleh keuangan tradisional, tetapi proses membangun infrastruktur keuangan baru bersama. Cryptocurrency secara bertahap berevolusi dari aset spekulatif menjadi teknologi dasar inti dari sistem keuangan global.