CFTC Membuang Panduan Bitcoin yang 'Ketinggalan Zaman' – Apa Artinya untuk Regulasi Masa Depan

Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas A.S. secara resmi telah menghapus panduan "pengiriman aktual" tahun 2020 untuk Bitcoin dan mata uang virtual lainnya dan menyiapkan landasan untuk pergeseran yang lebih luas dalam cara lembaga tersebut mengawasi pasar kripto.

Ketua Sementara Caroline Pham mengumumkan penarikan tersebut pada 11 Desember, menyebut kerangka kerja lama sudah ketinggalan zaman dan tidak konsisten dengan tingkat kematangan pasar.

Sumber: CTFC

Dia mengatakan langkah tersebut mencerminkan dorongan administrasi tahun ini untuk menghapus aturan yang telah menjadi terlalu kompleks dan menghalangi perusahaan kripto beroperasi di A.S., menambahkan bahwa menghilangkan hambatan tersebut menunjukkan "kemajuan nyata dapat dibuat untuk melindungi warga Amerika dengan mempromosikan akses ke pasar A.S. yang aman."

CFTC Menarik Standar Pengiriman Kripto 28 Hari, Memudahkan Jalan untuk Produk Baru

Panduan yang kini ditarik mendefinisikan kondisi di mana pembelian kripto dengan leverage atau margin dapat dianggap sebagai "pengiriman aktual," standar yang dibangun di sekitar jendela 28 hari yang mengharuskan pembeli memiliki kepemilikan dan kendali penuh atas aset tersebut.

Panduan ini diperkenalkan pada saat regulator masih belum yakin bagaimana pasar mata uang virtual akan berkembang, dan menempatkan kripto dalam kategori terpisah dari komoditas lainnya.

Pham mengatakan pengalaman lembaga dengan daftar derivatif mata uang virtual, bersama dengan pertumbuhan pasar selama bertahun-tahun dan pengembangan praktik kustodi yang lebih kuat, membuat aturan lama tidak kompatibel dengan cara industri beroperasi sekarang.

Penarikan tersebut memungkinkan aset digital diatur di bawah kerangka kerja umum CFTC yang netral secara teknologi, pergeseran yang mengurangi beban kepatuhan bagi bursa yang ingin mencantumkan produk baru.

Ini juga menandai langkah menuju normalisasi Bitcoin dan Ethereum bersama komoditas tradisional.

Pembaruan ini terjadi pada saat regulator A.S. bergerak cepat dalam kebijakan kripto. Hanya beberapa hari sebelum menghapus panduan lama, CFTC membuka jalan bagi perdagangan kripto spot untuk terjadi langsung di bursa berjangka yang diatur secara federal, yang pertama untuk industri ini.

Ketua Sementara Caroline Pham menyebut langkah tersebut sebagai pergeseran besar, mengatakan bahwa ini membawa perdagangan spot ke platform yang telah beroperasi di bawah aturan federal selama beberapa dekade.

Ini juga memaksa perdagangan kripto ritel dengan leverage, yang sebelumnya terjebak dalam zona abu-abu, ke bursa yang sudah mengikuti perlindungan pasar yang ketat.

Langkah ini datang setelah berbulan-bulan koordinasi dengan lembaga lain, termasuk SEC. Awal tahun ini, kedua regulator mengkonfirmasi bahwa bursa terdaftar di bawah salah satu lembaga dapat mendukung produk kripto spot tertentu.

CFTC Memajukan Crypto Sprint Dengan Pilot Jaminan Tokenisasi Baru

Langkah-langkah ini adalah bagian dari upaya yang lebih luas terkait dengan "Crypto Sprint" CFTC, program yang memeriksa jaminan tokenisasi, penggunaan stablecoin di pasar derivatif, dan cara untuk memodernisasi aturan kliring dan penyelesaian melalui sistem blockchain.

Lembaga tersebut telah mulai menguji beberapa ide ini dalam praktik. Pada 8 Desember, mereka meluncurkan program percontohan yang memungkinkan Bitcoin, Ether, dan USDC digunakan sebagai jaminan di pasar derivatif, memberikan lembaga wawasan real-time tentang bagaimana aset tokenisasi berperilaku dalam kondisi yang diatur.

Untuk tiga bulan pertama pilot, pedagang komisi berjangka hanya dapat menerima ketiga aset digital tersebut dan harus menyerahkan laporan mingguan tentang kepemilikan mereka, struktur yang menurut lembaga akan membantu memantau risiko sambil tetap memperluas akses ke alat baru.

Divisi CFTC juga telah mengeluarkan panduan yang mengkonfirmasi bahwa aset dunia nyata yang ditokenisasi, seperti Obligasi Pemerintah A.S. dan dana pasar uang, dapat dievaluasi dalam kerangka peraturan yang ada.

Untuk memudahkan transisi, lembaga tersebut memberikan bantuan no-action kepada perusahaan yang ingin menerima aset digital non-sekuritas tertentu sebagai margin pelanggan.

Pham telah menekankan bahwa tujuannya adalah untuk memberikan pedagang A.S. alternatif yang lebih aman dari platform lepas pantai setelah bertahun-tahun kegagalan dan kerugian profil tinggi.

Pergeseran ini terjadi saat lembaga tersebut menjalani transisi kepemimpinannya sendiri. Pham telah menjabat sebagai ketua sementara sejak Januari dan diperkirakan akan mengundurkan diri setelah Senat mengkonfirmasi nominasi Presiden Donald Trump, Michael Selig.