RBI Menolak Bitcoin sebagai Mata Uang, Tetapi Siklus Likuiditas Mungkin Selaras dengan Reli BTC

• RBI menekankan mata uang berdaulat daripada cryptocurrency untuk stabilitas.

• Stablecoin menghadapi kritik karena memungkinkan aktivitas ilegal dan menghindari kontrol modal.

• Pergerakan harga Bitcoin berkorelasi dengan perubahan likuiditas RBI, menyoroti realitas pasar meskipun ada penolakan resmi.

Sikap RBI terhadap Bitcoin dan stablecoin memicu perdebatan di India. Pelajari mengapa pejabat mempertanyakan nilai mereka dan bagaimana pengguna kripto melawan dengan manfaat dunia nyata seperti pengiriman uang yang lebih murah. Jelajahi implikasi untuk ekonomi digital India saat ini.

Apa yang dikatakan RBI tentang Bitcoin?

RBI tentang Bitcoin telah menarik perhatian signifikan, dengan Deputi Gubernur T. Rabi Sankar mengklarifikasi bahwa cryptocurrency tersebut tidak memenuhi syarat sebagai uang. Dalam acara media baru-baru ini di Mumbai, dia menyoroti asal-usul Bitcoin sebagai inovasi teknologi daripada mata uang yang layak, menekankan bahwa nilainya berasal dari spekulasi daripada kualitas intrinsik. Perspektif ini sejalan dengan preferensi RBI untuk mata uang yang didukung negara yang didukung oleh institusi seperti Dana Moneter Internasional.

Sumber: X

Pernyataan Sankar menggarisbawahi kekhawatiran berkelanjutan RBI tentang cryptocurrency di India, di mana kehati-hatian regulasi telah membentuk lanskap sejak larangan perbankan 2018 dicabut pada 2020 oleh Mahkamah Agung. Bank sentral memandang Bitcoin dan aset serupa sebagai menimbulkan risiko terhadap stabilitas keuangan, termasuk potensi gangguan pada kebijakan fiskal dan sistem perbankan. Meskipun adopsi global berkembang, dengan lebih dari 20 juta orang India memegang aset kripto menurut laporan Chainalysis, RBI memprioritaskan inovasi digital terkontrol seperti Central Bank Digital Currency (CBDC) yang akan datang.

Bagaimana stablecoin memengaruhi stabilitas moneter?

Stablecoin, yang dipatok pada mata uang fiat seperti dolar AS, dipandang oleh RBI sebagai pengganti yang tidak memadai untuk uang tradisional karena mereka tidak memiliki jaminan kedaulatan untuk menebus nilai. Sankar menjelaskan bahwa tanpa janji ini, stablecoin memperkenalkan kerentanan seperti peristiwa pelepasan patok yang tiba-tiba, yang dapat merusak kepercayaan pada sistem keuangan. Misalnya, keruntuhan TerraUSD 2022 menghapus miliaran, menggambarkan risiko ketidakstabilan harga yang disoroti oleh RBI.

Data pendukung dari Financial Stability Board menunjukkan bahwa stablecoin dapat memperbesar risiko sistemik jika tumbuh tanpa kendali, berpotensi mengganggu transmisi kebijakan moneter. Di India, di mana pengiriman uang melebihi $100 miliar per tahun menurut angka Bank Dunia, stablecoin menawarkan efisiensi tetapi juga menimbulkan kekhawatiran tentang penghindaran arus modal. Sankar mencatat, "Di luar fasilitasi pembayaran ilegal dan penghindaran langkah-langkah modal, stablecoin menimbulkan kekhawatiran signifikan untuk stabilitas moneter, kebijakan fiskal, intermediasi perbankan, dan ketahanan sistemik." Pandangan ahli dari tokoh kunci RBI ini memperkuat sikap institusi, dengan mengacu pada analisis dari badan-badan seperti IMF, yang mengadvokasi regulasi yang kuat sebelum integrasi luas.

Posisi RBI mendorong pengembangan stablecoin yang didukung INR di bawah pengawasan ketat, berpotensi menjembatani keuangan tradisional dengan teknologi blockchain. Namun, tanpa kerangka kerja yang jelas, ketergantungan pada stablecoin berdenominasi asing tetap ada, seperti terlihat di platform seperti Binance dan WazirX, yang melaporkan volume tinggi dari pengguna India. Dualitas ini—utilitas praktis versus kewaspadaan regulasi—mendefinisikan wacana kripto saat ini di India.

Pertanyaan yang Sering Diajukan

Apa risiko Bitcoin di India menurut RBI?

RBI mengidentifikasi sifat spekulatif Bitcoin sebagai risiko utama, berpotensi menyebabkan kerugian finansial dan ketidakstabilan. Pejabat memperingatkan penggunaannya dalam aktivitas ilegal dan kurangnya dukungan dari pemerintah mana pun, yang dapat memperburuk volatilitas. Tanpa status alat pembayaran yang sah, Bitcoin tetap tidak diatur di luar aturan anti pencucian uang, mendesak kehati-hatian bagi investor.

Mengapa stablecoin kontroversial untuk kebijakan moneter RBI?

Stablecoin menantang kontrol RBI atas pasokan uang dan suku bunga dengan beroperasi di luar saluran perbankan tradisional. Penjelasan bahasa alami: Jika Anda bertanya tentang bagaimana token digital ini memengaruhi ekonomi India, anggap saja sebagai mata uang paralel yang mungkin mengalirkan dana ke luar negeri atau memicu inflasi tanpa pengawasan pusat—sesuatu yang RBI bertujuan untuk mencegah melalui kebijakan yang waspada.

Sumber: X

Pasar kripto India telah berkembang di tengah pengawasan regulasi, dengan volume transaksi mencapai $6,4 miliar pada awal 2024 menurut wawasan KPMG. Tanggapan komunitas terhadap komentar Sankar, yang dibagikan secara luas di platform sosial, menekankan keuntungan praktis. Pengguna menyoroti peran stablecoin dalam pengiriman uang, mengurangi biaya dari layanan tradisional seperti Western Union, yang mengenakan biaya hingga 6%, dibandingkan dengan kurang dari 1% pada jaringan blockchain.

Para pendukung berpendapat untuk stablecoin yang dipatok pada INR untuk memperkuat peran global rupee, mencegah dominasi oleh alternatif berbasis USD seperti USDT, yang memegang pangsa pasar lebih dari 70% menurut data CoinMarketCap. Pembayaran yang dapat diprogram melalui stablecoin dapat meningkatkan Unified Payments Interface (UPI) India, memperluas jangkauannya ke transaksi internasional. Pada tahun 2025, UPI memproses lebih dari 13 miliar transaksi bulanan secara domestik, tetapi keterbatasan lintas batas tetap ada.

Poin Penting

• Penolakan RBI terhadap Bitcoin: Berfokus pada nilai spekulatifnya dan risiko terhadap stabilitas, lebih memilih mata uang digital berdaulat.
• Kekhawatiran stablecoin: Menyoroti ancaman terhadap kebijakan moneter, dengan seruan untuk alternatif INR yang diatur untuk mengurangi dominasi asing.
• Korelasi pasar: Harga Bitcoin selaras dengan tren likuiditas RBI, mengungkapkan dinamika keuangan yang saling berhubungan meskipun ada retorika resmi.

Sumber: Alphractal

Menariknya, pengamatan empiris menunjukkan kinerja Bitcoin mencerminkan ekspansi dan kontraksi neraca RBI. Selama periode peningkatan likuiditas, seperti langkah-langkah pasca-pandemi 2020, harga BTC melonjak bersama tren global tetapi dengan sensitivitas yang nyata terhadap pergeseran kebijakan India. Analisis dari pengamat ekonomi seperti Alphractal mengungkapkan koefisien korelasi melebihi 0,75 dalam beberapa tahun terakhir, menunjukkan pengaruh tidak langsung meskipun RBI tidak berpartisipasi dalam pasar kripto.

Keselarasan ini memunculkan pertanyaan tentang batas antara keuangan tradisional dan terdesentralisasi. Sementara RBI mengadvokasi pilot CBDC, yang telah memproses jutaan transaksi sejak 2022, ketahanan Bitcoin tetap ada. Preseden global, termasuk kerangka MiCA UE, menawarkan model bagi India untuk menyeimbangkan inovasi dengan stabilitas.

Kesimpulan

Sikap tegas RBI terhadap Bitcoin dan stablecoin mencerminkan komitmen untuk melindungi ekosistem keuangan India, memprioritaskan stabilitas moneter di tengah adopsi kripto yang berkembang. Saat perdebatan berlanjut antara regulator dan penggemar, jalan ke depan kemungkinan melibatkan aset digital yang diatur yang selaras dengan kepentingan nasional. Investor dan pembuat kebijakan sama-sama harus memantau perkembangan, memposisikan India sebagai pemimpin dalam integrasi blockchain yang aman untuk masa depan.