Bitcoin Terjebak dalam Kebuntuan Antara Akumulasi dan Kehati-hatian

Bitcoin ditarik ke dua arah yang berlawanan, dan ketegangan ini semakin sulit untuk diabaikan. Pembeli jangka panjang masuk dengan tenang, sementara kekuatan pasar jangka pendek secara aktif menekan momentum.

Hasilnya adalah harga yang menolak untuk membentuk tren, meskipun keyakinan dan infrastruktur terus bertumbuh.

Kebuntuan ini kurang menggambarkan fundamental Bitcoin dan lebih menunjukkan bagaimana struktur pasar saat ini.

Akumulasi Diam-diam Melawan Pasar yang Sangat Berhati-hati

Salah satu tanda kepercayaan yang paling jelas datang dari pemegang Bitcoin korporasi terbesar. Michael Saylor sekali lagi mengisyaratkan akumulasi tambahan, sinyal yang sudah dikenal bahwa Strategy melanjutkan strategi pembelian jangka panjangnya terlepas dari kondisi jangka pendek.

Posisi Bitcoin Strategy telah tumbuh menjadi kehadiran yang dominan, dibangun selama bertahun-tahun bukan berminggu-minggu. Basis biaya perusahaan berada jauh di bawah harga saat ini, menegaskan bahwa pembelian ini bukan perdagangan taktis tetapi ekspresi dari tesis jangka panjang.

Yang membuat waktu ini patut diperhatikan adalah suasana yang lebih luas. Indikator sentimen pasar menunjukkan pedagang tetap sangat gelisah, dengan ketakutan yang bertahan daripada cepat berbalik. Ketidaksesuaian ini menunjukkan bahwa tangan kuat dan tangan lemah beroperasi pada garis waktu yang sama sekali berbeda.

Ketakutan Tanpa Kapitulasi

Ketakutan ekstrem biasanya bersamaan dengan penjualan panik atau dislokasi harga yang tajam. Kali ini, keduanya tidak terjadi. Sebaliknya, Bitcoin telah menetap dalam rentang yang sempit, mencerminkan keraguan daripada kesulitan.

Pedagang tampak enggan mengejar reli, tetapi juga enggan keluar dari posisi secara agresif. Kebuntuan psikologis ini telah menguras momentum dari pasar, membuat pergerakan harga tetap tertekan bahkan selama periode permintaan yang stabil.

Pasokan Tersembunyi yang Tidak Dapat Diserap ETF

Pada pandangan pertama, kurangnya kenaikan tampak membingungkan. ETF Bitcoin spot terus menarik koin dari pasar, secara teoritis memperketat pasokan. Tetapi perilaku harga menceritakan kisah yang berbeda.

Menurut Jeff Park dari Bitwise Alpha, tekanan sebenarnya tidak datang dari pasar spot sama sekali. Tekanan itu datang dari derivatif. Pemegang Bitcoin awal semakin memonetisasi posisi mereka dengan menjual eksposur kenaikan melalui opsi call. Ini menciptakan bentuk pasokan sintetis yang aktif setiap kali harga mencoba naik.

Akibatnya, reli dijual sebelum dapat berkembang sepenuhnya.

Pasar Opsi Menetapkan Batas Atas

Ketidakseimbangan menjadi lebih jelas ketika membandingkan pasar opsi yang berbeda. Permintaan untuk eksposur kenaikan yang terkait dengan ETF Bitcoin BlackRock menunjukkan tanda-tanda optimisme, dengan pedagang yang bersedia membayar premi untuk perlindungan pada sisi kenaikan.

Namun, opsi Bitcoin asli menceritakan kisah yang lebih terkendali. Aliran di sana menunjukkan penjualan volatilitas yang konsisten, yang meredam ekspansi harga. Selama dinamika ini berlanjut, permintaan ETF saja mungkin kesulitan mengalahkan resistensi yang didorong derivatif.

Agar Bitcoin keluar dari rentangnya, selera untuk kenaikan harus mengatasi pasokan penjualan call yang stabil ini – sesuatu yang belum terjadi.

Data Futures Mencerminkan Penantian, Bukan Taruhan

Pasar futures memperkuat gambaran keraguan. Volume perdagangan telah menurun secara nyata, menunjukkan berkurangnya antusiasme spekulatif. Pada saat yang sama, open interest telah sedikit meningkat.

Kombinasi ini biasanya menandakan bahwa pedagang memposisikan diri dengan tenang daripada mengekspresikan keyakinan arah yang kuat. Ini adalah pasar yang mempersiapkan pergerakan, bukan memulainya.

Adopsi Jangka Panjang Tetap Bergerak Maju

Sementara pedagang memperdebatkan arah jangka pendek, integrasi institusional terus berlanjut sebagian besar tidak terpengaruh. Pemain keuangan besar memperluas akses kripto di balik layar, membangun infrastruktur yang sedikit bergantung pada pergerakan harga harian.

Kemajuan struktural yang lambat ini sangat kontras dengan ketidaksabaran yang terlihat di pasar derivatif.

Pasar yang Terbagi berdasarkan Horizon Waktu

Bitcoin tidak lagi diperdagangkan pada satu narasi. Alokator jangka panjang mengakumulasi selama kelemahan, sementara peserta jangka pendek secara aktif menetralisir kenaikan melalui instrumen keuangan.

Sampai kekuatan-kekuatan itu selaras kembali, Bitcoin mungkin tetap terikat dalam rentang – bukan karena permintaan tidak ada, tetapi karena keyakinan diekspresikan dengan cara yang secara fundamental berbeda.

Informasi yang disediakan dalam artikel ini hanya untuk tujuan pendidikan dan tidak merupakan saran keuangan, investasi, atau perdagangan. Coindoo.com tidak mendukung atau merekomendasikan strategi investasi atau cryptocurrency tertentu. Selalu lakukan penelitian Anda sendiri dan konsultasikan dengan penasihat keuangan berlisensi sebelum membuat keputusan investasi apa pun.

Related stories

Artikel berikutnya