Permainan Jangka Panjang Bitcoin Sedang Menang, Meskipun Jangka Pendek Terlihat Berantakan—CEO

ETF Bitcoin spot yang terdaftar di AS telah menunjukkan arus keluar bersih dalam beberapa hari terakhir, dan penarikan uang tersebut telah menambah tekanan pada pasar yang sudah dalam tekanan. Menurut CoinMarketCap, Bitcoin diperdagangkan sekitar $88.750 pada saat laporan terbaru, turun sekitar 27% dari rekor tertinggi sepanjang masa sebesar $125.100 yang dicapai pada 5 Oktober.

Laporan telah mengungkapkan bahwa kedaluwarsa opsi Bitcoin berukuran rekor terjadi pada Jumat, 26 Desember, dan beberapa analis mengatakan bahwa peristiwa tersebut secara efektif "memaku" harga ke dalam kisaran sempit — setidaknya sampai volatilitas kembali.

Arus Pasar Dan Tekanan Opsi

Menurut berbagai sumber, arus keluar dari ETF spot utama menghilangkan dukungan kunci untuk harga yang membantu mendorong Bitcoin lebih tinggi di awal tahun ini. Indeks Crypto Fear & Greed telah berada di "Extreme Fear" sejak 12 Desember, yang menunjukkan betapa rapuhnya sentimen meskipun ada kemajuan produk dan kebijakan.

Kedaluwarsa opsi dengan ukuran ini dapat memusatkan taruhan dan mendorong harga menuju kluster strike. Ketika kontrak-kontrak tersebut berakhir, pasar sering membutuhkan katalis baru untuk bergerak melampaui kisaran yang telah terjebak.

Fundamental Yang Kuat

Para eksekutif yang mengelola perbendaharaan Bitcoin besar berpendapat fundamental tetap solid meskipun harga turun. CEO Strategy Phong Le mengatakan kepada sebuah podcast bahwa gambaran jangka panjang pasar terlihat kuat dan bahwa pergerakan jangka pendek "melakukan apa yang mereka lakukan."

"Fundamental pasar untuk Bitcoin tidak bisa lebih baik tahun ini," kata Le, menunjukkan bahwa dia tidak terlalu peduli tentang kinerja jangka pendeknya.

Laporan mencatat bahwa nilai pasar Strategy relatif terhadap kepemilikan Bitcoin-nya, mNAV, telah turun di bawah 1 dan berada di 0,93 menurut Saylor Tracker. Neraca perusahaan menunjukkan 671.268 Bitcoin, dengan nilai estimasi sekitar $58 miliar. Angka-angka tersebut menggarisbawahi bagaimana penurunan harga spot dapat dengan cepat mengubah perhitungan untuk perusahaan yang memegang Bitcoin di pembukuan mereka.

Le dan ketua eksekutif Strategy Michael Saylor telah bertemu dengan bank-bank di seluruh AS dan UEA, berdasarkan komentarnya, karena institusi mencari cara untuk menyesuaikan dengan permintaan klien yang berkembang dan jenis produk baru.

Menurut laporan, peneliti Galaxy Digital Alex Thorn telah mengatakan di awal tahun bahwa ada "kemungkinan besar" pemerintah AS akan menandakan langkah cadangan formal. Presiden AS Donald Trump menandatangani perintah eksekutif pada bulan Maret yang menetapkan Strategic Bitcoin Reserve dan US Digital Asset Stockpile, meskipun rencana terperinci belum dirilis.

Dukungan kebijakan adalah hal positif yang jelas, namun pasar tidak selalu merespons segera terhadap pergeseran regulasi. Sinyal dapat menurunkan risiko hukum dan memperluas akses, tetapi tidak selalu menciptakan pembelian instan. Pembacaan mNAV di bawah 1, ditambah arus keluar ETF dan pembacaan ketakutan yang terjebak di "Extreme Fear," menunjukkan ada skeptisisme tentang kapan permintaan itu akan datang. Beberapa pemain tetap metodis, membangun perbendaharaan dolar dan Bitcoin serta mengandalkan aturan berbasis model daripada emosi.

Berdasarkan laporan dan indikator pasar, gambarannya beragam. Komitmen jangka panjang dari perusahaan dan bahasa kebijakan yang lebih jelas menunjukkan dukungan struktural yang lebih kuat. Pada saat yang sama, arus jangka pendek, dinamika opsi, dan ketakutan yang mengakar berarti harga dapat tetap volatil dan terikat kisaran. Investor yang mengamati arus dana dan kalender kebijakan kemungkinan akan memutuskan sinyal mana yang lebih penting selanjutnya.

Gambar unggulan dari World, grafik dari TradingView