Solana dan Hyperliquid mendominasi pendapatan chain 2025!

Dua jaringan blockchain yang sangat berbeda muncul sebagai penghasil pendapatan terbesar di tahun 2025: Solana dan Hyperliquid.

Menurut data CryptoRank, Solana telah menghasilkan pendapatan $1,3 miliar tahun ini, menempatkannya dengan kokoh di puncak semua blockchain. Hyperliquid menempati peringkat kedua dengan $816 juta. 

Angka-angka tersebut menempatkan kedua jaringan di depan chain yang jauh lebih besar modalnya, termasuk Ethereum, yang mencatatkan sekitar $524 juta selama periode yang sama.

Peringkat tersebut menyoroti pergeseran yang lebih luas di tahun 2025: nilai on-chain semakin banyak ditangkap oleh jaringan yang dioptimalkan untuk eksekusi dan throughput daripada hanya kedalaman likuiditas semata.

Solana memimpin pendapatan dengan basis modal yang stabil

Sepanjang tahun 2025, Total Value Locked Solana tetap berada dalam kisaran yang luas. Nilainya berfluktuasi antara sekitar $7 miliar dan $12 miliar, menurut data DeFi. 

Meskipun kurangnya ekspansi TVL yang berkelanjutan, volume transaksi tetap konsisten tinggi, dengan beberapa lonjakan di pertengahan tahun.

Kombinasi tersebut menunjukkan bahwa Solana menghasilkan lebih banyak pendapatan per unit modal, daripada mengandalkan pertumbuhan likuiditas untuk mendorong biaya. 

Penggunaan frekuensi tinggi di seluruh bursa terdesentralisasi, aplikasi konsumen, perdagangan memecoin, dan aktivitas terkait DePIN telah secara langsung diterjemahkan menjadi generasi biaya.

Data sentimen sosial menambahkan lapisan lain pada gambaran tersebut. Sentimen tertimbang seputar SOL sangat volatil tahun ini, sering berayun antara wilayah positif dan negatif dan menghabiskan waktu lama mendekati netral.

Namun pergeseran sentimen tersebut memiliki dampak yang sedikit terlihat pada penggunaan atau pendapatan.

Divergensi tersebut menunjukkan permintaan yang didorong oleh penggunaan daripada didorong oleh narasi. Ini memperkuat posisi Solana sebagai lapisan eksekusi throughput tinggi daripada chain yang bergantung pada antusiasme spekulatif.

Hyperliquid memvalidasi model eksekusi khusus

Dibangun sebagai platform perdagangan derivatif khusus daripada blockchain tujuan umum, Hyperliquid telah menghasilkan lebih banyak pendapatan di tahun 2025 dibandingkan sebagian besar jaringan Layer-1 dan Layer-2 utama.

Data TVL menunjukkan modal terkunci Hyperliquid naik dari sekitar $2 miliar di awal tahun ke puncak di atas $6 miliar sebelum menetap di dekat $4,1 miliar. 

Bahkan setelah penarikan tersebut, TVL tetap kira-kira dua kali lipat levelnya di awal tahun, menunjukkan modal tetap lengket meskipun kondisi pasar berubah.

Sementara itu, pendapatan tetap tinggi relatif terhadap basis modalnya. Ini menunjukkan bahwa generasi biaya Hyperliquid didukung oleh aktivitas perdagangan yang berkelanjutan daripada lonjakan volume sekali jalan.

Tren sentimen menceritakan kisah yang serupa. Meskipun sentimen sosial seputar HYPE mendingin di paruh kedua tahun, bergerak lebih dekat ke level netral atau sedikit negatif, tidak ada keruntuhan yang sesuai dalam TVL atau pendapatan. 

Ketahanan tersebut menunjukkan trader terus mengandalkan platform terlepas dari suasana pasar yang lebih luas.

Pergeseran yang lebih luas dalam penangkapan nilai on-chain

Secara keseluruhan, data menunjukkan bahwa di tahun 2025, chain yang memprioritaskan kualitas eksekusi dan throughput mengungguli chain yang mengandalkan pool likuiditas besar tetapi pasif.

Solana mewakili ujung tujuan umum dari spektrum tersebut, menawarkan cakupan aplikasi yang luas dengan kapasitas transaksi tinggi. Hyperliquid berada di ujung khusus, berfokus hampir secara eksklusif pada perdagangan derivatif intensitas tinggi. 

Meskipun perbedaan mereka, kedua jaringan mengonversi aktivitas menjadi pendapatan lebih efisien daripada banyak rekan mereka.

Pemikiran Akhir

• Dominasi pendapatan Solana dan Hyperliquid di tahun 2025 menunjukkan bahwa kualitas eksekusi dan penggunaan berkelanjutan kini mendorong nilai on-chain lebih dari pertumbuhan TVL atau sentimen sosial.
• Karena efisiensi modal menjadi pembeda yang lebih jelas, jaringan yang secara konsisten mengonversi aktivitas menjadi biaya dapat terus mengungguli chain yang lebih besar tetapi kurang produktif.