Crypto VC Mengalihkan Fokus: Blockchain Publik dan AI Mendingin, Prediksi, Pembayaran, dan RWA Menjadi Topik Hangat Baru

Penulis: k, Odaily (Planet Daily)

Pasar modal ventura mata uang kripto sedang mengalami transformasi yang sunyi. Dalam data pendanaan terbaru DefiLlama, di antara 73 proyek yang menyelesaikan putaran pendanaan melebihi $10 juta dalam tiga bulan terakhir, hampir tidak ada blockchain publik Layer 1 atau Layer 2. Sektor blockchain publik, yang dulunya dianggap sebagai "cawan suci," telah hampir menghilang. Sementara itu, pasar prediksi, sistem pembayaran, RWA (Real-World Assets), dan infrastruktur untuk pengguna biasa menarik arus masuk modal yang masif.

Demam L1 dan L2 telah mereda, dan pendanaan AI skala besar hampir mengering.

Melihat kembali puncak pasar bullish 2021-2022, blockchain publik baru seperti Solana, Avalanche, dan Fantom mengumpulkan ratusan juta dolar dalam pendanaan, dengan investor berebut untuk bertaruh pada "pembunuh Ethereum." Namun, tiga tahun kemudian, lanskap pasar telah mengalami transformasi fundamental.

Setelah Movement dan Story, serta Berachain dan Monad tahun ini, pembiayaan skala besar untuk blockchain publik tidak lagi lazim.

Menurut data dari The Block, total pendanaan untuk jaringan blockchain (termasuk L1 dan L2) pada tahun 2024 adalah sekitar $1,8 miliar. Meskipun masih menjadi sektor penting, tingkat pertumbuhannya telah melambat secara signifikan. Lebih lanjut, menurut statistik dari pengguna @pgreyy di X, pada Q4 2025, selain Tempo (blockchain publik baru yang didukung oleh Paradigm yang berfokus pada pembayaran), tidak ada blockchain L1 atau L2 baru yang akan menerima investasi lebih dari $10 juta.

Bisakah blockchain publik tanpa investasi 10 juta memenuhi perannya sebagai "komputer dunia" dan "pembunuh Ethereum"?

Investor telah menyadari bahwa pasar tidak membutuhkan lebih banyak "blockchain publik berkinerja tinggi," melainkan aplikasi yang dapat menghasilkan pengguna nyata dan pendapatan nyata. Influencer kripto @sjdedic menyatakan kesimpulannya di X: "Tidak ada yang peduli dengan infrastruktur lagi. Sorotan telah beralih ke lapisan aplikasi—produk konsumen dan kasus penggunaan dunia nyata. Token L1 yang masih terjebak dalam 'jebakan IQ menengah,' hanya berfokus pada teknologi sambil mengabaikan yang lain, sedang dalam masalah." Dia lebih lanjut memprediksi: "Saya tidak akan terkejut melihat aplikasi senilai puluhan miliar dolar muncul dalam beberapa tahun ke depan, sementara token L1 secara bertahap kehilangan pangsa pasar dan perlahan menjadi tidak signifikan."

Demikian pula, meskipun AI menjadi konsep teknologi terpanas di 2025, hanya dua proyek kripto yang mengumpulkan lebih dari $10 juta dalam tiga bulan terakhir termasuk dalam sektor AI: Inference mengumpulkan $11,8 juta dalam putaran seed, dan TAO Synergies Inc. menyelesaikan putaran pendanaan ekuitas swasta $11 juta, dengan total hanya $22,8 juta. Bahkan dengan menghapus batas $10 juta, hanya ada sembilan proyek semacam itu. Angka ini dapat diabaikan dibandingkan dengan Web2. Sebaliknya, perusahaan pembayaran berukuran menengah, Coinflow, mengumpulkan $25 juta dalam satu putaran pendanaan.

Siapa yang bisa membayangkan bahwa hanya satu tahun kemudian, tidak hanya pertarungan spektakuler antara Virtuals dan ai16z telah menjadi masa lalu, tetapi seluruh perlombaan AI x Web3 juga telah kehilangan kilaunya.

Trek yang Muncul

Pasar Prediksi: Dari Pinggiran ke Arus Utama

Pasar prediksi tidak diragukan lagi merupakan kuda hitam paling terang di 2025 dan sektor paling menarik perhatian dalam putaran data pendanaan ini. Polymarket dan Kalshi sendiri menarik lebih dari $3,15 miliar dalam pendanaan, mendominasi seluruh daftar. Polymarket menghasilkan lebih dari $3,3 miliar dalam volume perdagangan selama pemilihan AS 2024, dan akurasi prediksi hasil pemilihannya bahkan melampaui lembaga jajak pendapat tradisional. Pada Oktober 2025, Intercontinental Exchange (ICE)—perusahaan induk New York Stock Exchange—mengumumkan investasi hingga $2 miliar di Polymarket, mendorong valuasinya menjadi $8-9 miliar. Polymarket sebelumnya juga telah menyelesaikan putaran pendanaan $150 juta.

Pada saat yang sama, Kalshi tidak hanya menyelesaikan putaran pendanaan Seri E $1 miliar, tetapi juga mengamankan pendanaan Seri D $300 juta untuk bisnis DeFi-nya, dengan investor termasuk institusi terkemuka seperti Sequoia, a16z, dan Paradigm.

Pembayaran dan Perbankan: "Supersiklus" Stablecoin

Siapa sebenarnya yang telah mengambil alih booming pembiayaan blockchain publik? Jawabannya tidak diragukan lagi adalah sektor pembayaran/perbankan.

Melihat data pembiayaan, sektor pembayaran telah mengumpulkan hampir $1,3 miliar secara total, mencakup seluruh ekosistem dari infrastruktur mendasar hingga aplikasi konsumen. Pada tahun 2025, pasokan beredar stablecoin meningkat sekitar $30 miliar dari awal tahun, dengan volume transaksi bulanan melebihi $1 triliun, sebanding dengan volume transaksi Visa.

Ripple Labs mengamankan investasi strategis $500 juta, dan Rapyd menyelesaikan putaran pendanaan Seri F $500 juta, membawa total pendanaan yang dikumpulkan oleh kedua perusahaan menjadi $1 miliar, memberikan mereka posisi dominan di sektor pembayaran. Sementara raksasa ini terus memimpin, perbankan digital baru, layanan B2B antarbank, dan sektor layanan keuangan juga aktif. Pave Bank Singapura, Deblock Prancis, Future Holdings Swiss, dan Amdax Belanda semuanya telah mengumpulkan lebih dari $20 juta.

Sulit dibayangkan bahwa pada tahun 2019, investasi VC di sektor stablecoin saja kurang dari $50 juta.

RWA: Menghubungkan Dunia Virtual dan Nyata

Tokenisasi aset dunia nyata (RWA) bergerak dari tahap eksperimental ke aplikasi skala besar. Melihat data pendanaan, Figure memimpin sektor dengan IPO-nya senilai $787,5 juta, dan dengan tambahan pendanaan $25 juta, perusahaan tunggal ini menyumbang lebih dari 95% dari total pendanaan di sektor RWA. Perusahaan yang mematuhi RWA Satschel mengumpulkan pendanaan ekuitas $15 juta, dan perusahaan infrastruktur perdagangan saham on-chain Block Street menyelesaikan putaran pendanaan $11,5 juta, membawa total pendanaan di sektor RWA menjadi lebih dari $850 juta.

Menurut data dari RWA.xyz, aset yang ditokenisasi on-chain telah melebihi $36 miliar, di mana nilai pasar emas yang ditokenisasi diproyeksikan tumbuh dari $1 miliar menjadi lebih dari $3,27 miliar pada 2025, peningkatan 227%.

Sementara itu, raksasa manajemen aset tradisional seperti BlackRock, Apollo, dan Franklin Templeton secara aktif melakukan tokenisasi produk tingkat institusional mereka. Manajer ekuitas swasta mulai menggunakan blockchain untuk mewakili kepemilikan aset tradisional, memungkinkan kepemilikan terfragmentasi dan penyelesaian instan.

Sementara itu, fokus kunci lainnya untuk VC adalah proyek infrastruktur yang dapat menjangkau pengguna biasa. Proyek-proyek ini ditandai dengan menurunkan hambatan penggunaan mata uang kripto, memungkinkan pengguna non-kripto asli untuk dengan mudah mengakses layanan blockchain. Abstraksi dompet, login sosial, dan deposit serta penarikan mata uang fiat semuanya menarik investasi. U-card RedotPay mengamankan pendanaan strategis $47 juta, perusahaan investasi Finary menyelesaikan putaran Seri A $29,4 juta, dan kustodian Bron mengumpulkan pendanaan seed $15 juta. Proyek-proyek ini menurunkan hambatan penggunaan mata uang kripto untuk pengguna, membuka jalan bagi gelombang pertumbuhan pengguna berikutnya.

DeFi: Pemulihan Stabil

DeFi berkinerja stabil dalam putaran pendanaan ini, mengumpulkan sekitar $740 juta secara total. Namun, dibandingkan dengan pasar prediksi dan pembayaran, ukuran putaran pendanaan individual jauh lebih kecil. Platform perdagangan terdesentralisasi Flying Tulip menjadi proyek DeFi murni dengan pendanaan tertinggi dengan putaran seed $200 juta, diikuti oleh Lighter dengan $68 juta dan Jito dengan investasi strategis $50 juta. Data pendanaan untuk 2025 mencerminkan sikap valuasi yang lebih hati-hati dari VC terhadap sektor DeFi. Menurut data dari The Block, lebih dari 530 putaran pendanaan diselesaikan di DeFi pada tahun 2024, angka yang jelas tidak tercapai pada 2025.