Headline "Bank besar AS meledak karena trading Silver" menyembunyikan kejutan margin $675 juta yang saat ini menghantam para trader

Minggu ini dimulai dengan tangkapan layar sensasional yang dibagikan di ratusan postingan yang heboh di X, dan klaim yang dirancang untuk menyentuh setiap saraf keuangan sekaligus.

Sebuah bank AS yang "penting secara sistemik", margin call perak, likuidasi oleh bursa di tengah malam, Federal Reserve yang diduga "dipaksa" untuk memompa miliaran ke dalam sistem, dan nama bank itu "dirahasiakan".

Ini seperti sekuel film 'Big Short' atau 'Margin Call', dan internet menelannya di tengah musim berita sepi antara Natal dan Tahun Baru.

Pikiran awal saya adalah sebagai berikut: Perak sedang melonjak; Bitcoin membosankan, menarik kembali keuntungan dalam beberapa jam. Jadi internet, seperti biasa, menciptakan narasi yang lebih menarik daripada kenyataan. 

Saya bersandar pada aksioma biasa saya,

Namun, saya mencari dokumen yang membosankan, karena jika sesuatu sebesar itu benar-benar terjadi, di situlah itu muncul.

Bagian yang benar, CME menaikkan margin perak

CME Clearing memang menaikkan persyaratan margin untuk logam, termasuk perak, yang berlaku setelah penutupan bisnis pada 29 Des 2025, dan melakukannya secara eksplisit "sesuai dengan tinjauan normal volatilitas pasar," dalam pemberitahuan publik bertanggal 26 Des.

Jika Anda menginginkan versi terbersih, CME juga memposting perubahan yang sama dalam nasihat PDF.

Pergerakan margin itu mendarat ke pasar yang sudah bertindak liar. Halaman perak CME sendiri menunjukkan pengukur volatilitasnya, Silver CVOL, di 81,7082 pada akhir 28 Des, level yang pada dasarnya berteriak "ayunan besar sudah diperhitungkan."

Dan pada hari persyaratan baru diberlakukan, perak jatuh keras. The Economic Times melaporkan penurunan intraday 11% di COMEX, dan menghubungkannya langsung dengan profit-taking setelah kenaikan margin CME, mencatat margin kontrak Maret 2026 naik sekitar $3.000, dari $22.000 menjadi sekitar $25.000 dalam liputan mereka.

Semua itu nyata.

Tidak ada yang memerlukan ledakan bank.

Klaim "bank besar AS dilikuidasi pada pukul 2:47 pagi", jejaknya cepat menghilang

Jika anggota kliring besar benar-benar gagal memenuhi margin call CME dan diambil alih oleh clearinghouse, ada banyak yang harus terjadi secara terbuka, bahkan jika terlihat tidak jelas dari luar.

CME Clearing adalah organisasi kliring derivatif yang penting secara sistemik, jenis infrastruktur yang diobsesi oleh regulator, dan mekanismenya dibangun di sekitar kontrol risiko formal, stress testing, dan proses manajemen default, sebagaimana dijelaskan dalam presentasi yang menghadap CFTC ini tentang praktik kliring CME.

Itu tidak berarti setiap detail menjadi headline, itu berarti cerita "likuidasi tengah malam" harus melawan seluruh ekosistem kepatuhan, pelaporan, dan prosedur operasional.

Dalam bahasa sederhana, jika bank terkenal meledak pada futures perak, itu tidak akan terlihat seperti satu tangkapan layar dan segelintir postingan viral.

Saya mencari konfirmasi di tempat-tempat yang biasanya muncul, dan saya tidak dapat menemukan laporan primer yang kredibel yang cocok dengan klaim itu, tidak ada pemberitahuan CME tentang default anggota, tidak ada pernyataan regulator, dan tidak ada konfirmasi wire utama.

Yang saya temukan adalah hal yang sering berada di bawah rumor ini, peristiwa stres mekanis yang asli yang terasa dramatis bagi siapa pun yang memegang leverage.

Kenaikan margin tidak terdengar banyak, sampai Anda melakukan perhitungan

Futures perak sangat besar dibandingkan dengan uang tunai yang Anda posting untuk memegangnya.

Kontrak perak COMEX standar mewakili 5.000 troy ounces, spek itu banyak dikutip, misalnya dalam ringkasan profil kontrak ini. Jika perak diperdagangkan sekitar $75, kontrak itu kira-kira eksposur $375.000.

Dengan margin sekitar $25.000, itu sekitar leverage 15x. Pergerakan hanya beberapa persen dapat mengunyah banyak jaminan yang diposting. Hari yang ganas dapat berubah menjadi rebutan uang tunai, karena pasar tidak menunggu dengan sopan sementara Anda memutuskan apakah tesis Anda masih benar.

Sekarang skala itu di seluruh pasar.

Laporan gabungan futures dan opsi CFTC untuk perak COMEX menunjukkan open interest sekitar 224.867 kontrak per 16 Des, tabel tersebut publik dalam laporan.

Jika Anda mengambil angka Economic Times sekitar peningkatan $3.000 per kontrak, dan Anda menerapkannya pada tingkat open interest itu, Anda mendapatkan permintaan jaminan inkremental kasar sekitar $675 juta, sebelum Anda memperhitungkan offset, spread, dan penambahan margin house.

Itu bukan cerita likuidasi bank; sebaliknya, ini cerita deleveraging paksa.

Dan deleveraging paksa terlihat seperti panik di chart.

Mengapa rumor khusus ini tetap terbakar

Alasan tangkapan layar ini menemukan oksigen adalah alasan yang sama dengan banyak mitos keuangan lainnya, itu terhubung ke narasi lama yang sudah dikenali orang.

Meme "Crash JP Morgan, Buy Silver" tidak baru. Max Keiser menulis tentang mendorong frasa itu sebagai "googlebomb" kembali di awal 2010-an.

Pada saat yang sama, ada beban historis nyata seputar perdagangan logam mulia, dan berpura-pura sebaliknya membuat debunking lebih sulit, bukan lebih mudah.

Regulator AS telah mendokumentasikan perilaku manipulatif di pasar logam di masa lalu. Perintah penegakan CFTC 2020 yang melibatkan JPMorgan bersifat publik, dan terus terang tentang spoofing dan skema menipu, dalam perintah ini. DOJ juga memaparkan resolusi paralel dalam rilisnya sendiri.

Jadi ketika perak mulai melonjak, margin melompat, harga kembali keras, dan seseorang memposting tangkapan layar tentang "bank besar" yang menguap, otak banyak orang mengisi kekosongan.

Rasanya masuk akal karena berima dengan cerita lama, bahkan ketika klaim spesifik tidak memiliki dukungan yang terlihat.

Sudut pandang "Fed menyuntikkan miliaran", pipa nyata, mudah disalahpahami

Tangkapan layar juga bersandar pada gagasan bahwa Fed secara diam-diam menopang sistem yang rusak semalaman.

Inilah masalahnya, Fed benar-benar mengoperasikan fasilitas repo, dan benar-benar membicarakannya, karena pasar uang adalah pipa keuangan.

New York Fed menerbitkan dasar-dasar operasi repo standing dalam FAQ-nya sendiri, dan memposting informasi harian tentang operasi repo.

Dalam beberapa bulan terakhir, penggunaan Standing Repo Facility telah menjadi topik nyata, Reuters telah meliput penggunaan yang meningkat dan pesan Fed di sekitarnya, termasuk momen penggunaan rekor tinggi di akhir Oktober dalam laporan ini, dan komentar dari pejabat NY Fed di November dalam artikel ini.

Baru-baru ini, Fed mengumumkan akan mulai membeli Treasury bills berjangka pendek sebagai langkah manajemen cadangan teknis, Reuters melaporkan itu pada 10 Des dalam cerita ini.

Konteks itu penting, karena menjelaskan mengapa orang siap untuk melihat kenaikan margin dan penurunan perak, dan kemudian menganggap Fed memadamkan api di balik tirai.

Ini juga persis mengapa tangkapan layar seperti ini bekerja.

Apa yang sebenarnya dikatakan episode ini tentang pasar sekarang

Kesimpulan yang bersih sederhana, perak tidak memerlukan kematian bank rahasia untuk menjadi berantakan. Peningkatan margin yang diumumkan secara publik, volatilitas tersirat yang ekstrem, dan perdagangan yang ramai sudah cukup.

Kesimpulan yang lebih dalam adalah tentang refleks.

Banyak stres pasar hari ini bersifat mekanis, itu berasal dari tuntutan jaminan, lonjakan volatilitas, dan kecepatan di mana leverage dilepas. Stres itu dapat muncul di tempat-tempat yang terasa "sistemik" bahkan ketika tidak ada institusi penting secara sistemik yang gagal.

Dan lapisan sosial duduk di atasnya, mengubah volatilitas nyata menjadi mitologi viral.

Jika Anda ingin menonton cerita ini dengan cara yang benar selama beberapa minggu ke depan, Anda tidak memerlukan tangkapan layar, Anda memerlukan metrik yang membosankan.

Pantau Silver CVOL CME, perhatikan apakah CME mengeluarkan lebih banyak pemberitahuan margin, dan lacak apakah open interest dalam tabel COT CFTC turun tajam, yang akan mengkonfirmasi deleveraging.

Jika indikator tersebut mereda, rumor akan memudar kembali ke arsip bersama cerita hantu keuangan internet lainnya.

Jika tetap panas, Anda dapat mengharapkan lebih banyak tangkapan layar, lebih banyak klaim "nama tersembunyi", dan lebih banyak orang yang salah mengira mekanik jaminan sebagai konspirasi.

Postingan "Bank besar AS meledak dari perdagangan Silver" headline menyembunyikan kejutan margin $675 juta yang saat ini menghantam trader muncul pertama kali di CryptoSlate.