Lighter membalik Hyperliquid dalam volume perps 30 hari

Keseimbangan yang berubah muncul di pasar perpetual on-chain karena metrik aktivitas trading menunjukkan persaingan ketat di antara sekelompok kecil platform yang berkembang pesat.

Lighter telah mengambil alih posisi terdepan dari Hyperliquid dalam volume trading perpetual 30 hari, membentuk ulang lanskap kompetitif untuk derivatif on-chain. 

Data DeFiLlama menunjukkan Lighter memproses hampir $198 miliar dalam perdagangan perpetual selama sebulan terakhir, dibandingkan dengan sekitar $166 miliar di Hyperliquid (HYPE). Aster (ASTER) juga bergerak melampaui Hyperliquid selama periode yang sama, mencatat $174 miliar dalam volume perps. 

Secara bersama-sama, ketiga platform mencatat $972 miliar dalam volume perpetual on-chain, mencerminkan seberapa cepat pasar telah tumbuh menuju 2026.

Pembalikan volume yang didorong oleh insentif dan kecepatan

Sepanjang 2025, Lighter secara teratur mengungguli Hyperliquid dalam jangka waktu yang lebih pendek, membalikkan posisi terdepan dalam volume trading 24 jam beberapa kali di bulan September, Oktober, November, dan Desember. Keunggulan 30 hari platform saat ini menunjukkan bahwa momentumnya tidak lagi terbatas pada lonjakan singkat.

Peluncuran token LIT milik Lighter, yang mencakup airdrop komunitas 25%, telah menjadi katalis utama. Karena pengguna memposisikan diri mereka di sekitar reward berbasis poin dan alokasi masa depan, aktivitas trading meningkat tajam. Pasar Polymarket yang terhubung dengan LIT menarik lebih dari $74 juta dalam volume karena spekulasi dengan cepat mengikuti.

Lighter telah menarik trader frekuensi tinggi dan pencari likuiditas dengan menghilangkan biaya taker untuk sebagian besar pengguna, meningkatkan total value locked-nya dari kurang dari $200 juta pada Agustus menjadi $1,43 miliar pada saat publikasi. Biaya protokol tahunan diperkirakan sebesar $105 juta, moderat dibandingkan dengan pesaing tetapi terus meningkat.

Hyperliquid masih memegang keunggulan struktural utama

Meskipun kehilangan posisi terdepan volume 30 hari, Hyperliquid tetap dominan di beberapa area. Platform ini terus memimpin dalam open interest, dengan $7,3 miliar dibandingkan dengan $1,4 miliar milik Lighter, dan mempertahankan keunggulan yang jelas dalam trading spot, menangani $4,8 miliar dalam volume selama periode yang sama versus $3,59 miliar milik Lighter.

Generasi pendapatan juga sangat menguntungkan Hyperliquid. Biaya tahunan diperkirakan sekitar $820 juta, jauh melebihi angka Lighter saat ini. 

Analis menunjuk pada komposabilitas native Ethereum Lighter, ekspansi ke pasar spot, dan rencana seputar RWA sebagai kekuatan jangka panjang. Namun, risiko tetap ada dalam apa yang banyak digambarkan sebagai pasar winner-take-most.