Mengapa Perusahaan Kripto Belum Bisa Lepas dari Bitcoin

Menurut Michael Novogratz, industri kripto masih memiliki perjalanan panjang sebelum dapat beroperasi secara independen dari pergerakan harga Bitcoin.

Meskipun telah mengalami pertumbuhan selama bertahun-tahun dan meningkatnya kompleksitas, ia berpendapat bahwa sebagian besar perusahaan kripto asli masih terkunci dalam siklus boom-and-bust yang sama yang didorong oleh aset terbesar pasar.

Dalam pandangan Novogratz, diversifikasi dalam kripto memiliki batasan. Bahkan perusahaan yang mencakup manajemen aset, perdagangan, staking, dan layanan konsultasi pada akhirnya menghasilkan pendapatan yang berkembang dan berkontraksi seiring dengan harga. Hasilnya adalah lingkungan bisnis di mana volatilitas pendapatan mencerminkan volatilitas pasar hampir satu banding satu, sesuatu yang ia yakini akan bertahan selama beberapa tahun lagi.

Ilusi diversifikasi dalam kripto

Poin utama yang ditekankan Novogratz adalah bahwa eksposur neraca bukanlah masalah sebenarnya. Sebuah perusahaan secara teoritis dapat tidak memegang aset digital sama sekali dan tetap menderita ketika harga turun. Valuasi yang lebih rendah menekan biaya manajemen, aktivitas pasar yang berkurang merugikan pendapatan perdagangan, dan imbalan staking kehilangan daya beli hampir seketika ketika token jatuh.

Dinamika itu, katanya, membuat perusahaan kripto secara fundamental berbeda dari perusahaan keuangan tradisional. Bank, perusahaan asuransi, dan manajer aset biasanya mengandalkan campuran pinjaman, layanan, dan kontrak jangka panjang. Bisnis kripto, sebaliknya, masih berputar di sekitar harga aset, yang membuat pendapatan tetap rapuh selama penurunan.

Mengapa Galaxy berfokus pada infrastruktur

Untuk melembutkan volatilitas tersebut, Galaxy Digital telah berkembang melampaui eksposur kripto murni. Jejak yang berkembang di pusat data dan infrastruktur digital dirancang untuk memanfaatkan permintaan yang lebih stabil yang terkait dengan komputasi dan kebutuhan kapasitas jangka panjang daripada harga token.

Novogratz menyarankan bahwa sisi bisnis ini sudah sebanding nilainya dengan operasi kripto Galaxy. Karena infrastruktur mengikuti ritme ekonomi yang berbeda, itu menawarkan efek stabilisasi yang saat ini kurang dimiliki oleh sebagian besar model kripto asli. Seiring waktu, perbedaan ini bahkan dapat membenarkan pemisahan Galaxy menjadi dua bisnis mandiri, meskipun opsi itu masih dalam pertimbangan.

Mengapa dia masih optimis tentang siklus

Meskipun mengakui kelemahan struktural kripto, Novogratz jauh dari pesimis. Dia mengharapkan kondisi makro akan secara bertahap menjadi lebih mendukung, terutama jika Federal Reserve bergerak menuju kebijakan yang lebih mudah. Dolar yang lebih lemah dan suku bunga yang lebih rendah, menurutnya, dapat memicu kembali minat pada aset berisiko.

Dia juga menunjukkan bahwa kripto telah tertinggal di belakang penyimpan nilai tradisional seperti emas dan perak, yang sudah mencatat keuntungan kuat. Kelambatan itu, dalam pandangannya, meninggalkan ruang untuk pergerakan catch-up yang tajam begitu sentimen berubah.

Jalan ke depan

Untuk saat ini, Novogratz tidak melihat cara untuk melepaskan diri dari tarikan gravitasi Bitcoin. Perusahaan kripto tetap terpapar pada kekuatan harga yang sama yang mendorong pasar yang lebih luas. Tetapi seiring bisnis infrastruktur matang dan model pendapatan berkembang melampaui biaya berbasis persentase, ketergantungan itu seharusnya perlahan melemah.

Sampai saat itu, nasib industri tetap terkait erat dengan pergerakan besar berikutnya dalam Bitcoin, dengan kemandirian finansial sejati masih beberapa tahun lagi.

Informasi yang diberikan dalam artikel ini hanya untuk tujuan edukasi dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, atau perdagangan. Coindoo.com tidak mendukung atau merekomendasikan strategi investasi atau mata uang kripto tertentu. Selalu lakukan riset Anda sendiri dan konsultasikan dengan penasihat keuangan berlisensi sebelum membuat keputusan investasi apa pun.

Cerita terkait

Artikel berikutnya