Krisis pendanaan Afrika dalam angka: Rata-rata $1,6 juta per kesepakatan Nigeria versus $9,2 juta di Afrika Selatan

Startup Afrika mengumpulkan $3,6 miliar pada 2025, melonjak 25% dari tahun sebelumnya. Jumlah kesepakatan naik menjadi lebih dari 635 transaksi yang diumumkan. Tambahan $200 juta dalam pendanaan yang tidak diungkapkan kemungkinan mendorong total sebenarnya menjadi lebih tinggi lagi.

Namun pertumbuhan utama ini menutupi krisis struktural. Meskipun total pendanaan meningkat, distribusinya menjadi lebih tidak merata. Perusahaan tahap pertumbuhan dengan model yang terbukti menguasai mayoritas modal. Startup tahap awal dan menengah kesulitan mengakses pendanaan yang mereka butuhkan untuk bertahan dan berkembang.

Laporan Investasi Afrika 2025 oleh Briter, yang melacak 9.814 perusahaan dan $31 miliar dalam pendanaan di 8.500 kesepakatan, menggambarkan pembiayaan tahap awal dan menengah sebagai "terfragmentasi dan rapuh."

Penilaian ini mencerminkan lanskap pendanaan di mana tangga antara modal awal dan putaran pertumbuhan telah kehilangan anak tangga. Perusahaan yang mendapatkan pendanaan awal semakin sering menemukan diri mereka tidak dapat mengumpulkan modal lanjutan yang diperlukan untuk mencapai profitabilitas.

Masalah konsentrasi

Kurang dari 5% dari semua kesepakatan pada 2025 melebihi $50 juta. Namun kesepakatan mega ini menyumbang separuh dari semua pendanaan yang diungkapkan di seluruh benua. Tingkat teratas menyerap jumlah besar sementara yang lain bersaing untuk apa yang tersisa.

Dalam keadaan normal, konsentrasi ini mungkin menandakan bahwa beberapa perusahaan luar biasa mendapatkan pendanaan besar mereka melalui eksekusi yang superior. Namun ketika Anda memeriksa jumlah kesepakatan versus volume pendanaan di pasar utama, gambaran yang berbeda muncul.

Nigeria mencatat 205 kesepakatan pada 2025, lebih banyak dari negara Afrika lainnya. Namun negara ini hanya menangkap $319 juta dalam total pendanaan, mewakili pangsa terendahnya sejak 2019. Mesir mengumumkan 115 kesepakatan dan mengumpulkan $595 juta. Kenya menutup 160 kesepakatan senilai $1,1 miliar. Afrika Selatan menyelesaikan 130 kesepakatan dengan total $1,2 miliar.

Perhitungan mengungkapkan masalahnya. Nigeria rata-rata $1,6 juta per kesepakatan. Mesir rata-rata $5,2 juta per kesepakatan. Kenya rata-rata $6,9 juta per kesepakatan. Afrika Selatan rata-rata $9,2 juta per kesepakatan. Lebih banyak kesepakatan tidak berarti lebih banyak total pendanaan ketika ukuran kesepakatan individu menyusut.

4 Besar dan yang lainnya

Nigeria, Kenya, Mesir, dan Afrika Selatan menyerap antara 85% dan 90% dari semua pendanaan pada 2025. Namun negara-negara di luar 4 Besar menyumbang 38% dari semua kesepakatan. Ini berarti ekosistem yang lebih kecil di seluruh benua menghasilkan aktivitas kesepakatan tetapi menangkap pendanaan minimal.

Kesepakatan non-4 Besar ini kemungkinan mewakili penggalangan tahap awal, investasi angel lokal, dan program akselerator. Mereka menjaga startup tetap hidup di ekosistem berkembang di Ghana, Senegal, Rwanda, Uganda, Tanzania, dan puluhan pasar lainnya. Namun tanpa jalur menuju modal pertumbuhan, sebagian besar perusahaan ini akan tetap kecil atau gagal sebelum mencapai skala yang berarti.

$1,2 miliar Afrika Selatan berasal dari 130 kesepakatan, menunjukkan negara itu menarik beberapa putaran tahap pertumbuhan besar. $1,1 miliar Kenya di 160 kesepakatan menunjukkan pola serupa. $595 juta Mesir dari 115 kesepakatan menunjukkan campuran putaran menengah dan besar. $319 juta Nigeria yang tersebar di 205 kesepakatan mengonfirmasi bahwa ekosistem pendanaan negara itu telah terfragmentasi menjadi banyak transaksi kecil.

Sektor mengungkapkan dinamika yang sama

Fintech dan layanan keuangan digital tetap menjadi sektor yang paling banyak didanai baik berdasarkan volume maupun jumlah kesepakatan pada 2025. Lima kesepakatan fintech teratas menggambarkan konsentrasi. Zepz mengumpulkan $165 juta. Wave mendapatkan $137 juta. iKhokha membawa $93 juta. Moniepoint menutup putaran $90 juta. MNT-Halan mengumpulkan $71 juta dalam salah satu putarannya.

Lima kesepakatan ini saja berjumlah $556 juta. Analisis terpisah kami terhadap 224 kesepakatan fintech pada 2025 menemukan bahwa lima perusahaan teratas menyumbang 43% dari semua pendanaan fintech yang diungkapkan, termasuk putaran tambahan MNT-Halan. 20 kesepakatan fintech teratas menyerap 78% dari pendanaan yang diungkapkan, hanya menyisakan 22% untuk 97 perusahaan yang tersisa yang mengungkapkan jumlah.

Energi terbarukan dan cleantech menjadi sektor dengan pertumbuhan tercepat, mengumpulkan lebih dari tiga kali lipat dari yang mereka dapatkan pada 2024. Energi surya muncul sebagai kategori yang paling banyak didanai secara keseluruhan.

Kesepakatan ini berjumlah $709 juta, hampir dua kali lipat dari yang dikumpulkan lima kesepakatan fintech teratas. Proyek infrastruktur menarik modal serius. Namun ini bukan perusahaan tahap awal. Mereka adalah bisnis mapan yang menerapkan teknologi terbukti dalam skala besar. d.light dan Sun King telah beroperasi selama lebih dari satu dekade. Mereka memiliki pendapatan, pelanggan, dan ekonomi unit yang jelas.

Startup mobilitas mengumpulkan jauh lebih sedikit. Lima kesepakatan mobilitas teratas hanya berjumlah $175 juta. Spiro memimpin dengan $100 juta. Gozem mengumpulkan $30 juta. Hakki membawa $19 juta. ARC mendapatkan $15 juta. Peach Cars menutup putaran $11 juta. Angka-angka ini pucat dibandingkan dengan fintech dan energi terbarukan, menunjukkan bahwa startup transportasi dan logistik kesulitan menarik modal pertumbuhan.

Teknologi kesehatan melihat kesepakatan mega yang terbatas. LXE Hearing mengumpulkan $100 juta, kesepakatan teknologi kesehatan terbesar yang diketahui pada 2025. Tidak adanya penggalangan besar teknologi kesehatan lainnya menunjukkan sektor ini tetap kurang didanai relatif terhadap potensi dampaknya.

Pendanaan teknologi pertanian tetap secara luas stabil, tetapi total modal turun dan ukuran kesepakatan median semakin menyusut. Ini mengonfirmasi bahwa agtech menghadapi tekanan yang sama dengan sektor lain. Aktivitas kesepakatan berlanjut, tetapi penggalangan individu menyusut.

Analisis kami terhadap 224 kesepakatan fintech memberikan wawasan terperinci tentang bagaimana pendanaan didistribusikan di berbagai tahap.

Akuisisi memberikan jalan keluar terbatas

Enam puluh tiga akuisisi diumumkan pada 2025, tetapi hanya lima yang mengungkapkan nilai transaksi. Tingkat pengungkapan 8% ini menunjukkan sebagian besar akuisisi terlalu kecil untuk dipublikasikan atau melibatkan persyaratan yang lebih disukai pembeli dan penjual untuk dirahasiakan.

51% akuisisi adalah kesepakatan startup-ke-korporat. Perusahaan mapan mengakuisisi startup yang lebih kecil, seringkali untuk talenta atau teknologi daripada sebagai bisnis mandiri. Transaksi ini jarang menghasilkan pengembalian yang membenarkan risiko ventura tahap awal.

Tanpa jalur keluar yang berarti, investor tahap awal memiliki insentif lebih sedikit untuk mendanai ventura berisiko. Jika hasil terbaik adalah akuisisi kecil yang mengembalikan modal tetapi tidak menghasilkan kelipatan, investor akan lebih memilih kesepakatan tahap akhir di mana downside dilindungi, dan upside tetap berarti.

Enam puluh akuisisi pada 2025 kalah dibandingkan dengan ratusan startup aktif yang mencari pendanaan. Bahkan jika semua enam puluh adalah jalan keluar yang sukses, itu mewakili sebagian kecil dari perusahaan yang mengumpulkan modal di tahun-tahun sebelumnya. Sebagian besar startup tidak akan keluar melalui akuisisi. Mereka akan mencapai profitabilitas dan beroperasi secara independen atau mereka akan gagal.

Utang tumbuh tetapi membantu sedikit

Pembiayaan utang melampaui $1 miliar untuk pertama kalinya dalam satu dekade pada 2025. Pencapaian ini menunjukkan bahwa instrumen pendanaan alternatif menjadi lebih tersedia untuk startup Afrika. Ekuitas tetap menjadi jenis pendanaan dominan berdasarkan volume dan jumlah kesepakatan, tetapi utang tumbuh.

Namun, utang memerlukan pendapatan dan prediktabilitas arus kas. Pemberi pinjaman memerlukan jaminan bahwa peminjam dapat melayani pinjaman. Startup pra-pendapatan, perusahaan yang masih mencari kesesuaian produk-pasar, dan bisnis dalam fase eksperimental tidak dapat mengakses modal utang.

Peningkatan pembiayaan utang menguntungkan perusahaan mapan dengan model terbukti. Ini tidak melakukan apa-apa untuk ventura tahap awal. Faktanya, pertumbuhan utang sebagai opsi pendanaan dapat lebih lanjut mengkonsentrasikan modal pada tahap akhir karena investor mengalihkan dolar dari ekuitas tahap awal ke fasilitas utang tahap akhir.

Dimensi gender

Kurang dari 10% pendanaan pada 2025 pergi ke perusahaan dengan setidaknya satu pendiri perempuan. Angka ini tetap rendah secara persisten meskipun bertahun-tahun perhatian terhadap keberagaman dalam modal ventura.

Ketika modal berlimpah, investor mengambil lebih banyak kesempatan pada pendiri di luar jaringan tradisional. Ketika modal menegang dan terkonsentrasi pada tahap pertumbuhan, pencocokan pola mengintensif. Pendiri perempuan menghadapi hambatan sistemik bahkan dalam lingkungan pendanaan yang baik. Dalam lingkungan yang terbatas, hambatan itu menjadi hampir tidak dapat diatasi.

Krisis pendanaan tahap awal paling keras menghantam pendiri perempuan. Mereka sudah kesulitan mengakses modal awal. Ketika putaran Seri A dan Seri B menjadi langka, beberapa pendiri perempuan yang mendapatkan pendanaan awal menemukan diri mereka tidak dapat mengumpulkan modal lanjutan pada tingkat yang lebih tinggi daripada rekan pria mereka.

Investor baru, preferensi sama

Negara-negara non-Barat seperti Jepang dan negara-negara Dewan Kerja Sama Teluk muncul sebagai sumber baru modal investasi untuk startup Afrika. 1.700 investor yang berfokus pada Afrika yang dilacak dalam laporan ini termasuk jumlah yang tumbuh dari Asia dan Timur Tengah.

Diversifikasi geografis ini mengurangi ketergantungan pada modal ventura Amerika dan Eropa. Ini membawa perspektif baru, jaringan, dan keahlian ke pasar Afrika. Namun ini tidak menyelesaikan masalah pendanaan tahap awal.

Dana kekayaan negara, investor institusional besar, dan kantor keluarga dari Jepang dan GCC cenderung menulis cek besar untuk perusahaan mapan. Mereka menginginkan model terbukti, tim manajemen profesional, dan tata kelola yang jelas. Mereka berinvestasi dalam putaran tahap akhir dan menyediakan modal pertumbuhan. Mereka bukan pengambil risiko tahap awal.

Munculnya sumber modal baru positif untuk teknologi Afrika secara keseluruhan. Namun jika semua investor, terlepas dari geografi, berkumpul pada preferensi yang sama untuk kesepakatan tahap pertumbuhan, perusahaan tahap awal akan terus berjuang.

The post Africa's funding crisis in numbers: $1.6M average per Nigerian deal versus $9.2M in South Africa first appeared on Technext.