Kebangkitan Polymarket di AS Memposisikan Pasar Prediksi sebagai Strategi Retensi Coinbase: Analis

Polymarket telah kembali memasuki pasar AS setelah mendapat persetujuan regulasi dari Commodity Futures Trading Commission (CFTC), sebuah langkah yang dapat memposisikan pasar prediksi sebagai alat engagement baru untuk platform crypto besar seperti Coinbase, menurut laporan analis Clear Street Owen Lau.

Operator pasar prediksi yang dilarang melayani pelanggan AS pada tahun 2022 ini, telah kembali setelah menerima persetujuan CFTC atas Amended Order of Designation.

Polymarket kini telah meluncurkan aplikasi berbasis AS yang awalnya menawarkan serangkaian kontrak acara terkait olahraga yang terbatas, dengan vertikal tambahan seperti politik dan crypto diharapkan hadir seiring waktu.

Lau menggambarkan perkembangan ini sebagai pembalikan yang berarti yang memungkinkan Polymarket untuk menggandeng pialang dan pelanggan secara langsung sambil memfasilitasi perdagangan di venue AS yang diatur.

Biaya Ultra-Rendah Menunjukkan Persaingan yang Meningkat

Kembalinya Polymarket disertai dengan struktur harga yang sangat agresif. Platform ini menawarkan biaya taker 10 basis poin dan nol biaya maker yang menurut Lau adalah yang terendah di antara platform pasar prediksi dan taruhan olahraga besar.

Sebagai perbandingan, DraftKings dan FanDuel melaporkan margin pendapatan bersih masing-masing sebesar 6,7% dan 10,1%. Lau mengatakan penetapan harga Polymarket menjadikannya alternatif yang kredibel untuk operator taruhan olahraga yang sudah ada dan menandakan peningkatan kompresi biaya di seluruh pasar perdagangan berbasis acara.

Risiko Regulasi Tingkat Negara Bagian Tetap Terfragmentasi

Meskipun persetujuan CFTC mungkin menunjukkan kejelasan tingkat federal yang lebih baik untuk kontrak acara tertentu, Lau memperingatkan bahwa risiko regulasi tetap tidak merata di tingkat negara bagian.

Pada 20 Januari 2026, seorang hakim Massachusetts memberikan perintah pengadilan yang mencegah platform saingan Kalshi dari menawarkan kontrak acara terkait olahraga di negara bagian tersebut.

Secara lebih luas, setidaknya tiga negara bagian — Massachusetts, Nevada, dan Maryland — telah mengeluarkan keputusan yang tidak menguntungkan terhadap platform pasar prediksi, menyoroti fragmentasi yang terus berlanjut di seluruh yurisdiksi AS. Lingkungan yang tambal sulam ini dapat memperumit ekspansi sektor tersebut bahkan ketika pengawasan federal menjadi lebih jelas.

Coinbase Dipandang sebagai Mitra Distribusi Utama

Lau berpendapat bahwa perkembangan ini merupakan peluang bagi Coinbase dan secara tidak langsung Circle untuk bermitra dengan Polymarket atau platform pasar prediksi lainnya.

Skala Coinbase — lebih dari 100 juta pengguna terverifikasi dan 9,3 juta pengguna yang bertransaksi bulanan — menyediakan basis distribusi yang cukup besar dan relevan untuk kontrak acara. Dalam catatannya, Lau menyarankan bahwa pasar prediksi dapat memperoleh manfaat dari diintegrasikan ke dalam platform yang lebih besar dengan engagement pengguna yang sudah ada.

Namun, ia mencatat bahwa pasar prediksi mungkin tidak menjadi pusat profit mandiri yang besar dalam waktu dekat. Sebaliknya, Lau mengharapkan mereka untuk melayani terutama sebagai alat engagement dan retensi dalam Coinbase dan platform terintegrasi lainnya, membantu mendorong aktivitas dan kelekatan pengguna di tengah persaingan yang meningkat.

Saat pasar prediksi berkembang melampaui olahraga ke politik dan crypto, kembalinya Polymarket ke AS dapat menandai fase baru untuk perdagangan berbasis acara — bahkan ketika ketidakpastian regulasi terus membentuk lintasan sektor tersebut.