Ethereum memasuki tekanan era FTX: Apakah ini deleveraging struktural?

Funding Rate Ethereum anjlok ke level ekstrem era FTX saat derivatif menyerap guncangan makro yang hebat.

Meningkatnya ketegangan AS-Iran memicu kembali penghindaran risiko, mendorong Ethereum [ETH] turun tajam sementara leverage memperkuat pergerakan tersebut.

Saat harga meluncur menuju level $2300, penjualan paksa meningkat, melikuidasi sekitar $1,1 miliar posisi ETH dalam penghapusan pasar yang lebih luas senilai $2,5 miliar.

Tekanan tersebut mendorong harga perpetual di bawah spot mereka, memaksa funding di Binance turun ke -0,028%.

Tekanan serupa menghantam Bitcoin [BTC] selama akhir pekan, dengan katalis yang sama: risiko geopolitik mengencangkan likuiditas.

Bersama-sama, ETH dan BTC mencerminkan fase deleveraging, di mana aliran yang didorong kepanikan mendominasi dan kedalaman pasar menghilang sebentar.

Posisi ETH BitMine tergelincir ke dalam penurunan struktural

Portofolio BitMine mencerminkan tekanan akut saat ETH diperdagangkan mendekati $2.415 terhadap perkiraan harga akuisisi tertimbang $3.800.

Katalisnya datang dari guncangan risk-off yang tajam, didorong oleh ketegangan geopolitik dan deleveraging paksa, yang mempercepat penurunan ETH 7 hari sekitar 17,7%.

Pergerakan tersebut mendorong kerugian yang belum direalisasi menjadi sekitar $5,9 miliar pada posisi $15,6 miliar. Penurunan ini mendekati 40%, menandakan tekanan struktural daripada noise.

Cost basis kini bertindak sebagai gravitasi, bukan dukungan yang terjamin. Waktu di bawahnya mencerminkan penarikan likuiditas dan kompresi sentimen.

Pergeseran akan memerlukan pelonggaran risiko makro, arus masuk yang diperbarui, dan permintaan spot yang berkelanjutan. Jarak dari cost basis menentukan distribusi penurunan saat ini.

Pada saat berita ini ditulis, Ethereum diperdagangkan mendekati $2.430–$2.450, memperpanjang penurunan harian 8–9% saat modal berputar keluar dari aset berisiko dan masuk ke safe haven seperti emas dan perak.

Pergeseran tersebut mengencangkan likuiditas kripto, dan ETH menyerap tekanan dengan cepat.

Breakout yang gagal mengisyaratkan struktur bearish

Harga gagal mempertahankan breakout di atas $3.400, kemudian tergelincir kembali melalui zona $2.780–$2.800 saat momentum memudar.

Penolakan ini mencerminkan lebih dari sekadar bull yang lelah. Tekanan makro dan deleveraging memperkuat pergerakan, mempercepat likuidasi dan memperkuat struktur lower-high, lower-low.

Indikator momentum mengonfirmasi nada tersebut. RSI mingguan bergerak di bawah netral, menandakan melemahnya permintaan daripada relief oversold.

Sementara itu, MACD tetap negatif dan terkompresi, menunjukkan momentum bearish bertahan tetapi mungkin melambat.

Support kini berkumpul di sekitar $2.400–$2.600, di mana pembeli menguji keyakinan.

Break yang bersih berisiko tergelincir lebih dalam menuju $2.000–$2.200, sementara stabilisasi akan memerlukan pelonggaran tekanan makro dan arus masuk spot yang diperbarui.

Pemikiran Akhir

• Risiko geopolitik menguras likuiditas, memicu likuidasi $2,5 miliar, dan menyeret ETH dan BTC ke dalam unwinding yang tersinkronisasi.
• Penurunan ETH di bawah cost basis institusional ~$3.800 membuat pemegang besar menghadapi penurunan hampir 40%, mengubah level tersebut menjadi resistance gravitasi sementara harga menguji support rapuh mendekati $2.400–$2.600.